短期资本流动与宏观经济波动

秦锐

摘要： 在经济全球化视野下，以及市场经济的环境下，国际短期资本的快速流动使得各个国家都通过宏观经济政策进行调整，以求适应国际金融市场发展。短期资本的流动，虽然会对国家经济带来一定的负面影响，但如果能利用得当，也能够促进金融市场的繁荣，成为维护宏观经济的一种有效手段。因此想要更好的把握国际金融市场的发展状况，我们就必须要读懂短期资本流动与宏观经济之间的关系。本文中笔者就自身的观察谈一谈，短期资本流动与宏观经济之间的关系。

关键词： 短期资本流动;宏观经济;国际金融市场

中图分类号： F832;F124.8           文献标识码： A  文章编号： 1992-7711（2019）22-127-1

理论上，短期资本指的是资金流动期限在一年以内的资本，这种资本流动就是短期资本的流动。在短期资本流动的内部，根据性质不同我们将其分为三种，分别是贸易资本流动、投机资本流动和保值资本流动。在近年来我们可以发现资本流动的规模不断扩大，这与国际金融的大发展是紧密相关的，在21世纪全球化的趋势已经日趋明显，国际金融市场与全球经济一体化的发展是息息相关的，在当下，各国都走向开放，金融市场也日趋开放。各国的银行国际外汇业务都在不断的扩大，这也使得短期资本流动与各国宏观经济之间的关系越来越紧密。

一、当前短期资本流动的现状

1.难以准确统计

一般而言，短期资本保密性较强，这是因为在高收益的背后也含着高风险。由于短期資本流动本身的特征，国际收支记录表和贸易数据往往不够准确，这也使得各国在记录短期资本流动的规模时就显得很困难。另外，短期资本流动具有不确定性，往往是有利益做好，利益点较差就做空，这也使得短期资本流动规模难以估算。

以我国为例，在外汇储备中，除了货物贸易资本与投资净流入资本，其余的都可以算作是短期资本。通过这种思路，可以为我们提供略为精准的计算公式，同时在结合近年来我国短期资本流动规模的大致变化可以得出相对比较大致的数据。

2.短期资本流动的方式丰富

目前市场中的短期资本流动方式变得越来越丰富，这种现象也使得在资本流动的过程中会有很多人为的行为，对于相关的数据进行修改，导致一些违规或违法现象的出现。

比如经常项目。经常项目的意思是说通过经常虚构贸易行为，通过人为的方式让贸易价格产生变化，从而进行短期资本流动的行为。这种方法一般是通过虚报将外汇转移到境外，同时向特定的银行虚报外汇收入，从而获得短期的资本流动。这样资本家就能够通过外汇数字，获得高投资收益。

另外还有资本金融项目。这种行为主要有两种方法得以实现，第一是外商直接投资，第二是净资本误差和资本遗漏项目。在当前，某些非法的资本出于逐利的考虑已经通过相关资本渠道进入我国的市场，这对于我们的宏观经济来说，有很大的负面影响。

二、协调短期资本流动与宏观经济稳定性的策略

1.丰富投资渠道

自从我国成为世贸组织的一员以后，短期资本有了更多的机会进入我国市场。在这种情况下，短期资本流动对我国金融市场资金流的活跃产生了一些推动作用，但同时随着与国际金融市场联系的日趋紧密，我国受到国际金融市场联动，正当的影响已经无可挽回。因此在当前的情况之下，我们只能沿着这样的路径继续探索，让宏观经济更加健康稳定的方式这其中第1条就是为短期资本流动提供更加多元化的投资渠道。

提供多元化的投资渠道，不仅可以让更多的良好资本有机会进入我们的市场，同时，还可以稳定市场的资本流动，从而促进宏观经济的健康发展。我们要知道宏观经济和短期资本相户之间的关系是循环促进的短期资本对宏观经济会有所影响，但同时宏观经济的稳定才是各种性质的资本，继续发展的前提。

2.稳定人民币汇率

人民币汇率的形成受到很多方面因素的影响，但短期资本流动是稳定的，那么对于金融市场的稳健运行是有利的，同时这也要依靠人民币汇率的稳定。因此，我们要引入良性的短期资本，提高人民币汇率市场化程度，也能够实现金融市场投资主体的多样化。再加上我们对于人民币汇率的稳定控制，这种相互的影响就会形成一种良性循环。另外短期资本与金融市场融合，也会让人民币的交易量更大，从而进一步实现人民币市场，人民币汇率以及我国宏观经济的稳定。

综上所述，短期这么流动与宏观经济之间的关系是相互协调相互促进的，健康的短期资本进入市场，会带动整个市场焕发活力，宏观经济也能够更加繁荣。因此我们在仔细审查市场中的资本性质的同时还要注意，从政策上维护市场的稳定性，使得二者之间可以健康稳定的协调发展。

[参考文献]

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[2]李翀.西方学者对短期资本流动研究的新进展[J].福建论坛（经济社会版），2018（09）.

[3]魏海丽.短期国际资本流动对金融稳定的影响研究——基于金融发展阈值视角[D].天津财经大学，2016.

（作者单位：哈尔滨工业大学，黑龙江 哈尔滨 150000）