基于财务指标法的企业财务分析 ——以汤臣倍健为例

鲁叶楠

（青海民族大学，青海 西宁 810007）

一、财务指标体系

财务指标体系是企业在财务管理中的一种重要财务评价体系，财务指标法的应用方法是将财务数据整合计算之后，按照规定的财务指标进行评价。在得到财务指标信息后，可以为企业提供重要的财务数据，为企业管理层和投资者提供财务参考数据。

二、评价体系的构成

（一）营运能力分析

盈利能力分析是对企业资金周转速度和使用效率的分析。由于企业是以盈利为目的，企业经营追求利益的最大化。作为企业利益的主要来源，营业收入对企业资金流影响重大。对于资产周转率的研究，可以判断企业的资金使用效率。

（二）盈利能力分析

盈利能力分析是对企业盈利状况和盈利分配情况的分析。通过分析企业的盈利能力，可以看出企业的财务结构情况和经营绩效水平。对于企业的业绩水平、企业管理者的管理效能，制定可以提高盈利能力的经营战略，可以稳定经营活动。

（三）成长能力分析

成长能力分析是对企业未来发展潜力的预估。企业在保证目前正常经营的基础上，通过提高企业自身优势，扩大企业规模，会提升企业未来的发展能力。

（四）偿债能力分析

偿债能力反应的是企业运用自有资金，偿还债务的能力。通过分析偿债能力，可以揭示企业的抵御财务风险的能力。通过计算企业偿还债务时间的长短，可以将企业的偿债能力更加细分为短期偿债能力和长期偿债能力。

三、基于财务指标法分析汤臣倍健财务能力

（一）营运能力分析

汤臣倍健的总资产报酬率在2016年直接下降到了9.92%，一方面是净利润有小幅度的降低，另一方面是由于其总资产余额的提高，导致了其平均资产总额的上升，进而影响总资产报酬率的下降幅度较大。直到2017年其总资产报酬率在近三年来有了较大幅度的提高，这意味着汤臣倍健在2017年的资产运用效率较高，其营运能力有一定程度的提高。汤臣倍健2013-2017年的净资产收益率整体来看是降中有升。2013-2014年处于上升趋势，其净利润的增长，营运水平提高。2014-2016年，一方面是由于其利润的下降，另一方面是由于其所有者权益的下降，影响了净资产收益率。2017年又上升到了15.59%，其上升幅度较2016年为42.11%。

（二）盈利能力分析

汤臣倍健2013-2017年的盈利能力从整体来看都是降中有升，波动程度也相对较大。其资产报酬率在2013-2014年呈上升趋势，2014-2016年呈下降趋势，直到2017年重现开始趋于上升趋势。2014年的资产报酬率最高，这表明汤臣倍健在2014年的资产获取收益水平较高，盈利能力较强，2016的最低，其盈利能力相对较弱。观察其盈利能力的其他三个指标可以发现，其盈利能力的指标都在2014年增长到最高值，2016年下降到最低值，这也同样表明其在2014年盈利能力较强，2016年处于较弱的盈利能力。

（三）发展能力分析

汤臣倍健的盈利指标比2013年略有下降，2013年销售增长率为38.96%，2017年为34.72%，2016年为1.90%，表明汤臣倍健的销售能力正在减弱，且波动较大，使得其盈利能力下降。2013年至2015年，汤臣倍健的资本积累率是逐年上升的，2015-2017年，汤臣倍健的资本积累率是逐渐下降的。其中，2016年的资本积累率仅仅是3.29%，2017年的资本积累率为9.10%。说明企业积累的资本抗风险的能力越来越差，而且企业的发展前景不是很好。

（四）偿债能力分析

由2013年至2017年企业的长期偿付能力的增强可以看出，企业可以有效地使用资产和负债来增加更多的利润。2013-2017年，企业速度比率有所增加。在公司的发展中，要充分的使用流动资产，加强企业资产的盈利能力。由2013-2017年企业利息支付倍数呈下降趋势，可以看出企业的长期偿付能力减弱。但是并不是说企业无法偿还到期债务，企业的偿付能力不差，只是汤臣倍健的短期和长期偿付能力有所下降，但无论是短期还是长期，该公司的偿付能力都处于高水平。

四、总结

本文运用财务指标法，分析了汤臣倍健的财务状况，由数据比率的趋势看出2016年运营能力相对较弱，不过2017年该能力有所增强，资产周转周期减短，资产的使用效率也是越来越高的，提高企业使用自有资本来增加利润的能力。提高资产的利用率，帮助企业提高收入和节约成本。相对于前几年，2017年的资产利用率提高，盈利能力也有所增加。企业的销售能力越来越差，使得公司的盈利能力减弱。资本积累也在减少，资本保存和增长很差，这可以看出企业应对风险和可持续发展的能力正在减弱。企业的短期和长期偿付能力在减弱，但企业的短期和长期偿付能力都是较高的。