君联资本的投资创富之道——以君联资本投资拍拍贷为例

(兰州财经大学 甘肃 兰州 730020)

一、君联资本的投资运作模式及理念

(一)君联资本的投资运作模式

1.统一的管理平台和多基金运作

君联资本从2015年开始采用“在统一的管理平台下运作多个基金的模式”：君联资本创立了自己的运营平台，在基金投资之后，为被投资企业提供了管理、财务和法律等多方面的顾问服务；并且把投资人员划分成了综合、医疗以及文化体育三个基金投资团队。

2.“觊觎”直接投资

相对于传统股权投资业务的“管理费+收益分成”模式，君联资本期望采用直接投资，从而获取高投资回报的可能。股权投资机构若想进行大规模的直接投资，必须拥有足够的融资渠道。君联资本基于基金管理行业的发展需求，以构建网路资源为目的，审慎发展有关的直接投资。

3.用“狙击手”的风格做投资——实现单一项目的最大回报

君联资本狙击型的投资策略在圈子里“独树一帜”，其投资手法和狙击手类似——投的项目数量不会很多，但覆盖领域相对较广，在每个领域开展高质量项目，进而为投资带来足够的回报金额和倍数。

4.“站着月球看地球的”跨境并购强人

君联资本把投资视野开拓到了整个世界，其自诞生时就在硅谷开始了资本布局，经过多年发展，君联资本通过自身的实践，探索出了一套自己独特的跨境投资方法。君联资本会帮助它所投资的境外企业建立中国的供应链，拓宽其在中国的市场。此外，君联资本也会帮它所投资的本土企业进行海外的投资并购及布局。

(二)君联资本的投资理念

“事为先，人为重”，积极主动的增值服务，是君联资本最为核心的投资策略，用“思维前瞻、专注价值、同理同心、厚积薄发”较好地诠释了君联所理解的股权投资机构应有的品质——有品牌的投资机构。君联资本也有自己的使命，即通过提供资本和管理，促进企业的成长与创新，进而推动整个产业的进步和社会的发展。

二、君联资本投资拍拍贷案例分析

(一)拍拍贷简介

拍拍贷于2007年6月在上海成立，公司全称为“上海拍拍贷金融信息服务有限公司”，是我国首家网络信用借贷平台和第一家经批准获得“金融信息服务”资格的互联网金融平台。拍拍贷除了拥有普通的散标投资项目外，还为用户提供了两款理财产品：“拍活宝”和“彩虹计划”。纯线上运作模式是拍拍贷最大的特点，平台提供信息匹配、工具支持和服务等各项功能，而自身却不参与借款，在最高利率限制下，借款人的借款利率由自己设定。

(二)拍拍贷的融资过程

拍拍贷于2012年9月获得红杉资本2500万美元的A轮融资；2014年4月，由光速安振领投，红杉资本和诺亚财富跟投，华兴资本为独家财务顾问，拍拍贷完成了B轮融资，融资额为5000万美元；2015年3月拍拍贷完成了C轮融资，融资额达4000万美元，此轮融资由君联资本领投，AIG及周大福跟投。2017年11月10日，拍拍贷在纽约证券交易所正式挂牌上市，IPO发行了1700万股ADS(美国存托凭证)，融资总额总计2.7亿美元，市值达到近40亿美元。拍拍贷也成为君联所投企业中年度第八家登陆资本市场的企业。

(三)君联资本投资拍拍贷

2015年初，君联资本投资拍拍贷，此后，拍拍贷获得高速发展，2016年实现了从净亏损到扭亏为盈，2017年，拍拍贷成为中国最大的线上消费金融平台，注册用户将近5000万。君联资本在投资拍拍贷的过程中，结合公司的发展需要，为拍拍贷提供了一系列积极主动的增值服务，包括帮助公司规范业务以及运营模式；支持股权激励和引进高级管理人才；引荐业务以及其他相关核心资源;助推公司上市，并协同解决相关问题。

在众多互联网金融平台中，君联资本为何投资拍拍贷？

首先，拍拍贷拥有云计算和大数据等科技创新能力，公司长期以来一直注重建立完善的防欺诈体系，旗下的魔镜风控系统，可用于预测借款标的的风险概率，并且可以基于风控评级制定风险定价。此外，拍拍贷还拥有基于AI的借贷人系统和投资人系统等完善的风控体系。

其次，拍拍贷的创业团队兼有IT和金融背景，对公司的长远发展战略、科技和金融相结合的模式有清晰的认知。公司的所有资金和资产等均来源于线上，形成了对传统金融的补充。通过多年的探索和实践，拍拍贷建立了一套行之有效的风险定价和运营管理的模型。

最后，君联资本比较看好拍拍贷的未来发展：金融与实体经济紧密相连。伴随着移动互联网的普及和大数据的广泛应用，与个人相关的金融服务，在科技金融模式的影响下将会获得快速的发展。

三、案例启示

基于君联资本的投资运作模式和理念，通过分析其在互联网金融领域的投资案例(投资拍拍贷)，可以得出以下启示。

(一)如何寻找项目

中国风投的发展已进入品牌竞争的阶段，即投资价值和理念的竞争阶段。品牌竞争中最为关键的部分是要突出机构的特色，即在进行股权投资时该如何选项目，怎么对项目进行有效的帮助，以及在整体产业发展中发挥作用。同时要关心项目的延展性，一般不应投单一的内容和产品。

(二)坚持投资者本位，认识到做投资是“长跑”

投资人在选择项目时，一定要研究预投企业的成长规律，从而能够成为创业者的伙伴。做企业是长跑，做投资也要当长跑做，一个投资公司应该认真研究自己的愿景理念和所有的机制，要做长一个投资公司，就要靠所投企业的发展。一个企业发展的最核心的部分，就是给社会、给员工、给股东创造的价值。

(三)“事为先，人为重”的投资理念

君联资本始终秉承“事为先，人为重”的投资哲学。“事为先”主要反映在投资战略上，即进行股权投资时，要确保拥有长远的投资心态，使用独特的行业投资法，进行专注和系统化的研究。“人为重”主要体现在投资机构的根本是人，如何培养和留住人才，君联资本有其独到的见解。第一，注重人才的培养是君联资本的重要发展战略之一;第二，君联资本内部采用的是团队的投资模式;第三，建立中国特色的激励机制。

(四)投后管理和积极主动的增值服务

君联资本成功的重要保证是所投企业的发展。君联资本在投资过程中，会基于所投公司的发展需求提供一系列的增值服务。如今，君联资本已经形成了完整的增值服务体系，例如，举办针对公司CEO及高管的年度会议和沙龙，为企业提供一对一的咨询服务，主要有以下几种形式：一对一定制化服务、企业发展研究院、CEO CLUB年会、运营管理论坛、CEO Club微信公众号。

(五)君联资本投资互联网金融领域的思路和策略

君联资本在互联网金融领域的投资注重策略上的年轻化和思路上保持“超前”，在观察互联网金融类创业项目时，主要看两个维度：一个维度是如何加速资金的流动，提高资金的使用效率，降低成本，使资金需求方和投资方都得到较好的体验；另一个维度是看金融究竟如何解决相关产业问题，如何将金融这种核心工具嵌入旅游、教育、日常消费以及其他的产业领域，是怎么嵌入进去，以及如何解决其他产业的问题。一个能够提高资金的流动性和使用效率，产生合理收益的同时又能够帮助其他产业发展的互联网金融产品和项目，本身才有生命力和投资价值。