资本市场与企业理财理论及实务研究

【摘要】随着当前我国经济发展规模的不断壮大，企业理财开始进入资本市场以求能够获得对企业当前闲置资金的最优化利用，促进当前企业发展规模与发展效益的进一步扩大。然而企业理财相较于个人理财存在诸多差异指出，其所面临的影响因素与个人理财差别较大，相关人员必须明确企业理财与资本市场之间的关系与影响，明澈企业理财在资本市场运作中的合理措施，才能确保企业理财的安全性与效益性。

【关键词】资本市场;企业理财;影响制约;开展措施

企业理财指的是企业在经营发展过程中对当前企业资产进行科学合理的优化配置过程，同时也是企业经营发展过程中通过种种资本运作措施实现对当前企业闲置资金的最大化利用、取得企业闲置资金的最大化收益的一项过程。企业理财活动相较于个人理财活动其复杂性更高，最简单的企业理财也要考虑到当前企业的融资活动、投资活动以及收益分配等一系列问题。同时企业理财所涉及到的市场范围和规模更大，其不仅要考虑到当前企业资金的理财收益，还要考虑到企业的实际运作情况以及资金理财所面临的各项风险。本文将从资本市场的角度针对企业理财工作的开展进行全面分析，针对资本市场与企业理财之间的影响与制

约关系进行探讨，同时针对企业理财工作在资本市场中的具体开展方法进行总结。

一、资本市场与企业理财的影响与制约关系

资本市场作为当前我国经济发展过程中市场的一种基本形态，其涵盖证券市场、金融市场等不同类型。资本市场的运作过程中相关机构及人员可以分为买方及卖方两种类型，其资金供应者为商业银行、储蓄银行、投资企业、保险企业等诸多不同类型的金融机构，资金需求者则为政府机构、工商企业、房产企业、零售企业等不同行业的生产企业。上述市场参与者通过不同类型的货币交易或者实物交易来实现其本身的发展需求以及投机需求。当前我国经济发展过程中不同行业的竞争压力逐渐增大，资本市场的开放性也原来越高，因此诸多企业开始进入到资本市场中并以资金供应者、资金需求者等不同层次的对象进行资本运作。结合企业理财工作在资本市场上的具体开展情况来看，双方关系主要表现在以下方面：

（一）资本市场已经成为企业融资的主要渠道

正如上文所言，资本市场已经成为当前我国市场体系的一项重要组成内容，资本市场的完备性直接决定了当前我国市场体系的完善性。也正因此，企业理财活动过程中其具体的筹资活动、投资活动等都需要经过资本市场的运转来实现优化配置，企业本身也必须适应资本市场的运作规则以及供求关系来实现自身的经济效益目标。结合当前企业理财工作在资本市场的实际开展情况来看，当前资本市场已经成为我国企业融资的主要渠道，企业可以结合自身当前的实际发展情况、未来的发展趋势、资金的需求性质等多项内容，通过股票发行、债券发行等多种方式有意识、有目的、有选择的筹集资金数额，对满足企业的资金筹措效率和效果均有积极作用。而对于不需要筹集资金的企业，其也可以在资本市场上通过股票购买、债券购买等多种方式完成对其他企业的投资，确保企业自身闲置资金的有效利用，提升企业资金的流动性与安全性，为企业创造更大的经济效益。

（二）资本市场逐渐渗透企业资金管理过程中

随着当前我国资本市场的发展规模不断扩大，股票市场、债券市场等发展速度越来越快，不同行业的企业为了追逐更高的经济效益开始进入资本市场的运作过程中，而资本市场反过来也由此对企业的生产经营、资金管理产生相应的影响。结合当前我国范围内资本市场的发育程度以及运作规则来看，其能够为企业提供不同类型、不同服务的长期、短期、中期资金服务，为资金供应者与资金需求者的交易提供安全和规则保护。在此过程中，资本市场的运作规则也要求企业必须改善自身的资金管理工作，如此才能适应资本市场的运作规则要求，实现自身资金效益的最大化。也正因此，资本市场的繁荣对企业发展提供了资金推动能力的同时，其也反过来对企业的资金管理乃至生产经营产生了相应的制约和影響，使得企业必须适应资本市场的各项要求才能达到资金效益的投资目的。举例来说，投资企业与被投资企业也可以通过股票交换的方式实现双方效益的一致发展，而双方在此交换的过程中必然要对彼此的资金储备进行联合管理，如此才能更好地抵御资本市场的突发风险，提升企业理财在资本市场上的风险抵抗能力。

二、企业理财在资本市场中的具体工作方法

（一）以价值为导向管理企业资金

对于企业理财工作来说，资金的合理应用相较于资金的筹措更加重要。当前我国大部分企业在理财工作的开展过程中过于重视资金规模的筹措，而忽略了资金在资本市场上的合理运作，导致企业理财工作的保值增殖功能没有得到全面的发挥和体现，对企业理财工作的合理性与实效性造成严重影响。企业理财工作开展过程中必须结合自身的实际经营状况确定其投资方向，依照资本市场的运作规则选择合理的投资渠道与投资方式，才能确保企业理财工作的效益最大化;其次企业理财工作的开展中要注意，股票发行相较于银行借贷其实并没有严格意义上的好坏之分，诸多企业领导人员将股票发行视作是不需要负责的资金，但企业理财工作开展过程中任何筹措来的资金均要付出相应的责任和义务。企业应当依照先内部融资再外部融资、先债券融资再股权融资的方式进行资金筹措，全面利用资金的社会效益与成本效益，才能选择最适合当前企业发展情况的资金;最后在企业理财工作的开展过程中，虽然企业的净资产收益将会超过其借贷利率，此时举债经营的方式非常适合财务杠杆法则，能够帮助企业更多的占用经济资源以促进其发展规模进一步扩大。但同时需要注意的是，举债经营的方式也会对企业的日常经营产生相应的影响，如果企业举债资金创造的利润无法负担其举债的资金成本，则企业必然面临庞大的还款压力，这也是企业发展过程中破产的一项重要原因。一般来讲企业可以将负债率控制在60%以下，如此才能确保企业能够适应举债经营的还款压力。

（二）加强企业现金流的合理分配

企业理财工作开展过程中必须正视对企业现金流的合理利用，其首先需要对当前企业的闲置资金进行归来划分，判断当前企业闲置资金的后续使用需求以及企业发展需求，避免闲置资金的使用限制了企业的后续发展;其次企业资金的投资增殖重点并不在于资本效益的增殖，而在于资金使用过程中的整体效益增殖，也即企业资金的投资是否能对当前企业的发展起到相应的促进作用、是否能对企业的未来发展起到辅助作用，是企业理财工作人员对闲置资金使用方向的一项重要判断依据。同时企业利用资金进行资本扩张固然是必要的，但也要重视企业在资本扩张以后是否拥有相应的企业生产与经营管理能力，不要一口吃撑了胖子却为企业的后续发展过程埋下安全隐患;最后企业在现金流使用过程中应深化其主业发展与投资理财的层次性，充分考虑当前闲置资金的抽取应用是否会对企业当前的资本市场估值产生不利影响，辨别投资收益一次性与企业发展长久性之间的区别，不要因为一时的利益而忽略了企业自身的发展，否则企业的理财收益必将成为空中楼阁。

（三）科学合理的判断企业资金价值

企业理财工作中应当借助其理财工作的开展，为企业的资金管理建立正确的价值导向与管理体系。资金价值包括资金当前的风险价值以及时间价值，同时资金的时间价值决定了资金的市场利率，市场利率又与企业本身的经营管理产生密切影响，其可以作为企业本身的资金筹措源头，也是企业理财项目可行性的一项重要评价指标。简单来说，企业理财工作不仅要重视后续的资金收益发展，更要注重在一段时间发展以后企业当前资金投入成本的价值变迁，注重市场、时间、政策、行业等多项因素对企业发展情况的影响，同时以企业的实际发展为基础对当前的闲置资金价值进行合理判断，选择不同策略的资金投资与理财方案，积极控制企业理财工作中的风险并实现企业本身生产经营与企业理财效益之间的有效平衡。

三、结语

综上所述，企业理财工作的开展对实现企业的效益增殖、规模扩大均有非常重要的作用。相关人员应当结合当前资本市场的实际情况以及运作规则，结合企业的实际发展情况以及未来发展趋势，判断当前企业资金的时间价值、发展价值与投资价值，做出理性判断并应用多种投资决策抵御风险，实现企业生产经营发展需求与企业理财投资效益之间的均衡进步。

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作者简介：

何林梅（1991-），女，汉族，湖南永州人，本科，对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班学员，研究方向：金融学专业资本市场与投融资实务。