我国企业跨境并购融资模式

方程

（林肯国际投资咨询（北京）有限公司，北京 100028）

引言

当代企业的融资方式通常比较单一，以自有资金和银行贷款为主要的融资方式，支付方式以现金支付为主，企业融资不够便捷，并且存在相应的风险。企业应该采取更加多元化的融资模式，平衡企业的债务比例，从而加速企业的发展。国家及金融机构也应该顺应社会经济发展，做出相应的改变，提升企业跨境并购的成功率。

一、我国企业跨境并购的融资模式

（一）银行信贷

企业从银行贷款具有费用少资金来源稳定的一种贷款方式，也是大多企业愿意选择的融资方式。但是银行贷款需要有一定的信用度贷款门槛较高，更由于缺少相应的自信度没有相应的固定资产作为抵押，对于中小企业来说，银行贷款手续繁杂成功率低。

（二）债券融资

发放债券是企业获得运行资金的重要方式，债券融资具有资金到账快，企业获得资金的路径更加直接。债券持有人没有参与企业决策的权利，不影响企业发展。但是债券有时间限制，企业的债务压力大，发放债券需要有一定的自有资金进行周转才能避免企业因为各种不利因素导致破产。

（三）股权融资

股权融资是通过变卖一部分股权获取自有资金的方式，企业不用归还融资得来的资金，减小了企业的债务压力从。另一方面讲股权融资提升了企业的资本实力，为企业运营奠定了扎实的基础。但是股权融资容易分散股权，导致企业内决策权转移，影响企业的正常发展。

（四）混合融资

混合融资包括优先股筹资、可转换债券筹资和认股权证筹资，混合融资方式是一种介于债务融资和股权融资之间的一种融资方式，通过混合融资，企业可以决定融资的属性，以灵活的方式融资，可以减小企业的负债压力。

（五）内源融资

内源融资是指企业自带的启动资金和营业过程中产生的利润，是指企业将自己的本金和利润转化为投资的过程。内源投资具有低风险、低成本的特点，在资金应用上也更加的自由，是企业资金的重要组成。企业的内原基金越多，预示着企业基础更加稳定，是提升企业信誉的重要方式。

（六）境外融资

境外融资指的是企业通过向并购目标国家借贷的方式得到运营资金的融资方式，可以避免因利率波动而引起企业动荡。境外融资不仅可以减少企业在跨境并购当中的资金损失，更是为企业开拓了新的融资渠道，提升了企业的融资效率。

二、我国企业跨境并购融资的优化策略

（一）企业方面

企业融资的主要方式包括内源融资和外源融资，内源融资指的是包括企业自带基金和企业运营过程中产生的盈利等等，是属于企业的本金。而外源融资包括银行信贷、债券融资、股权融资和混合融资等等，属于债务融资，一般来说企业债务过多会加大融资的风险。所以企业在选择融资方式时，应该以内源融资为先，但是一般企业的内部本金有限，需要通过外源融资来获取企业的运营资金。对于信用好的企业来说银行和金融机构是首选，但是对于信誉不那么好的企业来说，通过银行和金融机构获取资金不仅过程烦琐成功率也不高。企业这时可以选择发放债券，发挥债券的杠杆作用，增加企业的基本金和抗风险能力。另外，企业还可以通过境外融资的方式，减少外国货币利率波动带来的风险，通过本土融资也可以加强企业与当地金融机构的友好关系。企业在进行融资时应该考虑自身的情况，结合实际情况，制定科学的融资方案，选择融资方式是，考虑到期限、种类和利息成本的因素，合理安排融资方式。企业还可以通过设立专门的跨国收购基金来实现收购成功率最大化，通过这种方式可以减少企业的压力，为企业发展提供了便利。

（二）国家方面

优化跨境融资模式，需要国家政策的支持，当前的资本制度不健全，造成企业融资困难的现状。首先，政府应该致力于完善金融机构的融资制度，金融机构发展不足，缺乏相应的法律法规的督促监管，就会影响到企业的发展，企业在进行跨省并购时也就更加吃力。其次，企业进行融资时缺乏法律保障，出现资金到账不及时的状况，融资效率低。政府应该加大干涉力度，完善资本主义市场经济制度。民营企业也应该积极配合政府改革，积极争取政府扶持，拓宽并购融资渠道。此外，国家应该制定相应的毁约处罚条款，督促金融机构，严格执行法律法规，保障企业的权益。最后，在进行企业跨境并购时，国家应该发挥其作用，促进中外和谐合作，减少因政治关系而产生的纠纷，提升我国企业对境外企业的管理力度。

（三）金融机构

由于资本主义市场经济结构不完善，金融机构缺乏对企业的服务意识，造成企业融资过程中困难重重。金融机构应该完善金融设施的建设，为企业融资带来便利。实行银企合作，实现与银行达成协议，优先使用金融服务，为企业融资提供便利，起到防控风险的作用。通过银企合作，企业可以提升授信额度，银行也可以依据企业的发展情况，适当提升授信额度，企业的融资总量提升，更有利于提升企业跨境并购的效率。银行也可以通过开设海外投资基金，专门为跨境并购企业提供专门的投资基金，为企业并购提供坚实的基础。

三、结语

随着全球化经济发展，中企跨境并购越来越频繁，改变企业跨境并购融资模式，优化融资制度是企业成功并购，提升经济发展的重要举措。应用更加完善的融资模式，可以均衡企业的资金结构，也可以更好地提升企业的发展效率。金融机构不断完善资金制度，国家加强相关法律法规的制约作用，为完善社会经济体系，提升国家经济发展，为加速协同化发展做出了重大贡献。