特变电工公司财务分析

白谢非

摘要：企业的财务报表是反应企业在一定时期内的财务状况、经营成果和现金流量等情况的报告。作为企业发展壮大的一个组成部分，财务服务和财务分析的重要性越来越明显。本文对新疆上市公司特变电工2012-2016年度财务数据，从一般财务、营运能力、偿债能力等方面进行分析，最后为特变电工的未来发展提出了合理化的建议。

关键词：特变电工;财务分析;营运能力;偿债能力

一、公司简介：

特变电工股份有限公司是中国首家变压器的行业上市公司，于1997年6月18日上市，他的前身是新疆昌吉市特种变压器厂，目前已经发展成为了一个跨行业、跨地区、跨所有制的大型上市公司，是中国最大的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能核心控件部件研发、制造和出口基地，是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的企业集团。

二、一般财务分析：

特变电工2012年到2016年的资产总额分别是4204476.38万元，5066018.33万元，5929171.12万元，7025940.40万元和7499331.03万元，资产总额呈现稳步增长的趋势。从资产结构角度分析，特变电工的流动资产占资产总额百分比五年平均在55%左右，其中货币占比几乎每年都超过了20%，原因一方面是行业特点和公司业务特点决定公司需要维持较高的货币资金余额水平来保障公司正常的生产运营，另一方面是公司为了保障国际成套系统集成项目和新能源系统集成项目的顺利实施，需要备付交大规模的资金。另外，应收票据和应收账款随着公司销售规模的扩大而同趋势增长，占比也较多，同时因为市场竞争加剧以及国家宏观经济形势的影响，总体上客户付款周期延长，导致期末应收账款余额较大，但公司在2014年后加大大了回款管理的力度，后两年应收账款的比率在慢慢下降。而非流动资产五年平均在45%左右，其中固定资产就占了27%左右，固定资产的投入一直在逐年增加，这主要是因为特变电工所处的输变电行业与新能源行业均属于典型的资本、技术密集型行业，对于生产场所、生产与试验设备等要求均较高;同时，公司输变电国际成套系统集成业务、新能源系统集成业务增长较快且实施周期较长，所以导致存货、在建工程等经营性资产规模大幅度扩大，占比较多。总体来看，报告期内公司非流动负债占负债总额的比例较低，为满足公司中长期发展需要，公司需要进一步拓宽融资渠道，尤其是增加中长期资金，改善公司资本结构，提高公司整体抗风险能力。资产和负债一直在增加。但是在2016年，资产和负债的涨幅在16达到近几年的最低点。2016年货币资金，应收票据的涨幅都大幅下降，应收账款和预付账款等甚至在下降。2016年的短期借款同比增长为-13.18%，相对应的当年的货币资金增长也很少，说明16年企业对资金的需求变小;同时，新能源公司自营电站项目的预付设备已入库，结转相应预付账款，导致2016年末公司预付账款较2015年未减少24.84%，导致企业资金需求减少，对短期借款的需求也相应的减少，再者，受有色金属市场行情影响，铜、铝等原材料价格下滑，使得公司预付的材料款有所下降;而负债除了短期借款在减少，应付票据、应付利息、应付债券等的增长幅度较前年相比都在下降。

三、偿债能力分析：

2012年到2016年期间，企业的流动比率变化不是很大，特别是近三年，基本上稳定在1.2左右，但相比较与电器及器材制造业标准系数2，还是略低了一些。速动比率基本维持在1左右，与标准系数1基本持平，整体上变化幅度不大，只是在2016年有一些降低。但总的来说流动比率和速动比率都保持较高的水平，整体反映企业的短期偿债能力不存在太大风险。企业的资产负债率一直没有低于过60%，观察其近5年的应收账款周转率一直在持续下降，从2012年的6.06逐步下降到了2016年的4.70，这表明了企业的收款速度在降低，发生坏账损失的可能性在增加，资金周转也可能变慢。从资产负债率可以看到，债权人所提供的资金占有总资产较大的比重，表明公司有较好的融资能力，整体来说公司的资产负债率是比较平稳的，2016年有些许下降，这在财务杠杆效应的作用下，一定程度降低了企业的财务风险。

与同行业其他五家上市公司中国西电、保变电气、三变科技、置信电气、思源电气的偿债能力指标对比，虽然近五年内公司的流动比率和速冻比率较为稳定，但均低于所选取的五家同行业上市公司对应指标的平均值，近五年资产负债率分别为64.57%，68.51%，64.55%，64.89%，63.44%，虽然一直在降低，但仍然均高于所选五家同行业上市公司的平均值，原因是特变电工近年来一直在着重开展国际城套系统集成业务和新能源系统集成业务，实施了一些列重大投资型项目，导致资金占量和短期借款大幅增加。

四、营运能力分析：

特变电工应收账款周转率、存货周转率和总资产周专题总体上都呈下降趋势，主要是受宏又爬劲齐形势以及市场竞争力}剧等因素的影响，客户的付款周期总体有所延长，而且公司核心业务输变电产品销售中的中高端产品占比增加，质保金占款相应增加。另外，近年来公司围绕“一特四大”能源战略和“一带一路”海外战略，中标了一大批国家重大项目和重点工程，实施了一系列的重大项目投资，由于国际成套系统集成项目按照完工百分比法确认收入并結转成本，未确认收入肩尔侍其列入工程施工作为存货来核算，降低了存货周转率，而且这些项目实施周期较长，且沉淀资产规模较大，近年来公司该类业务规模扩大，也使得总资产周转率有所下降。

五、建议：

对于以上的分析，提出两方面的建议。第一是，企业可以改善资本结构，寻找更能激发利润增长的新的资本结构;第二是虽然公司在营运能力方便比较稳定，但还应该在企业的经营资产处于这个良好状态时激发更大的潜能，

参考文献

[1]马丽娜.特变电工集团财务分析[J]中国市场.2016（36）：26-128

[2]张新巧.新疆特变电工股份有限公司财务分析及问题诊断[D]石河子大学，2014.