公司财务状况对比研究

杨梦君 王晓涵

【摘要】本研究以比亚迪2015—2017年的财务报表为基础，对企业的财务能力进行分析，并与特斯拉进行横向对比，依据分析得出的结果，找出企业存在的不足并提出合理建议。

【关键词】财务报表;比亚迪;特斯拉;财务能力

财务报表分析不仅在帮助使用者浏览企业过去经营状况、测评企业现时运营效率、预估企业未来发展趋势等方面作出巨大的贡献，而且也与企业战略管理有着密切的联系。企业经营者和财务工作者应当高度重视将与战略相关。

一、公司概况

比亚迪股份有限公司创立于1995年，总部位于深圳市龙岗坪山新区比亚迪路，是一家拥有IT、汽车和新能源三大产业群的高新技术民营企业。

特斯拉汽车也称特斯拉电动车主要从事设计、开发、生产、销售高性能的电动汽车和先进的电动汽车电力系统部件，也向第三方提供电动汽车动力系统的研究开发和代工生产服务。

二、三大财务报表分析

注明：本次分析所选用单位为百万美元，财务报表选取年份为2015—2017年，所选汇率为计算当天的汇率，汇率值为6.67。

（一）资产负债表分析

对比来看，二者均账面资产价值相当，比亚迪总体负债微多余特斯拉，但是比亚迪流动资产和流动负债占其总资产和总负债的比列大，而相反，特斯拉是非流动性资产和非流动性负债占其总资产和总负债比例大，這也可以看出比亚迪变现偿还能力是较强的。

（二）利润表分析

二者对比来看，比亚迪的营业收入较高于特斯拉，与此同时，比亚迪的营业成本高于特斯拉，但是特斯拉由于较高的销售、管理和行政费用的拖累导致其利润持续为负，可见公司的管理系统、营销策略对公司的整体发展并未起到较大的作用。

（三）现金流量表分析

二者对来看，比亚迪经营活动产生的现金流是远大于特斯拉经营活动所产生的现金流的，特斯拉在2017年的投资活动较为频繁，其产生的投资金额高于比亚迪的投资所产生的现金流量净额。比亚迪筹资活动所产生的现金流入和现金流出金额较大且逐年增加，这也能看出比亚迪雄厚的资金实力，特斯拉在筹资活动中主要表现为债权融资和股权融资，且股权融资金额在减小，债权融资金额在增大。

三、比率分析

（一）盈利能力

比亚迪的总资产利润率，净资产收益率，总资产净利润率均高于特斯拉，但是特斯拉的营业毛利率高于比亚迪的三倍左右，这说明特斯拉公司的产品利润是极高的，这也说明特斯拉的盈利能力有很大的上涨空间。从整体的资产状况来看，比亚迪的资产利用效果会高于特斯拉，而特斯拉的一个资产利用率相对较低。

比亚迪的盈利能力指标虽然在2017年有所下降，但相对维持在一个较为稳定的水平，而特斯拉则除营业毛利率以外，其余的指标全部为下降且为负数，虽然能看出特斯拉的营业利润率很高，但是整体的盈利效果仍然不理想，而比亚迪整体维持在一个较为稳定的状态，与特斯拉对比来看，比亚迪的整体盈利效果肯定要高于特斯拉，利用债权人和所有者权益总额所取得盈利能力较特斯拉要高。

（二）偿债能力分析

比亚迪和特斯拉的流动比率均维持在1左右，但是特斯拉在2017年的数据中看来流动比率有所下降，表明这两家公司的短期偿债能力都存在一定的风险的，而且特斯拉的风险正在加剧中。速动比率是流动比率的补充，通过速动比率的数据来看，可以看出，比亚迪的速动比率是较为接近于1的，且这个比率在上升而特斯拉的速动比率与1的差距越来越大，说明比亚迪的偿债能力高于特斯拉。

（三）营运能力分析

比亚迪整体的营运能力指标维持在一个较为稳定的状态，但是应收账款周转天数出现了较高幅度的提升，说明该公司的账款周转天数在变长，账龄在变长，其余偿债能力在变弱，特斯拉所有的营运能力指标在转好，其周转天数在减少，周转率再升高，说明其营运能力指标在上升，但是从整体的数字来看，特斯拉的营运能力指标是低于比亚迪的，但是从上升的指标来看，特斯拉的变现能力以及资产的周转能力和存货的管理能力以及销售能力是在逐步增加的，虽然这些能力现在还在弱于比亚迪阶段，但是有进步。

（四）成长能力分析

比亚迪的主营业务增长率在2016年和2015年时均超过10%，但是在2017年的时候，仅有2%低于10%，这也说明2017年的时候比亚迪的主营业务收入增长较为缓慢，说明公司进入了一定的发展稳定期。

特斯拉近两年的主营业务增长率均保持在50%以上，但是净利润增长率和净资产增长率为负数，并且出现了较大的差异，总资产增长率也有所降低，这也说明，特斯拉虽然主营业务收入增长率较高，但是这并不能满足其负债经营需求，但是其主营业务保持在增长，而且总资产也保持在增长，说明公司的成长能力还是有的。

四、综合评价与相关建议

比亚迪目前仍处于成长阶段，从长远来看还是比较有发展前景的，无论是营业收入，还是资产收益率、每股收益、每股经营现金流均有较大的持续增长空间。公司需要在提升管理、塑造品牌形象、提高质量等方面加大投入，寻求一条成功的转型之路。

在此，本文提出以下几点建议：

针对公司偿债能力不足的解决措施：

（一）科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密结合。要从单一的向银行贷款发展到多渠道资金筹措方式。

（二）比亚迪应不断地提高自身产品的质量，通过不断严把质量关，提高企业的竞争力，除此之外还要重视企业的服务质量，只有不断把完善售后服务质量，才能吸引更多的顾客;

（三）不断的提高企业创新能力，研发生产新产品。创新是企业保持活力的根本，企业只有具备创新这项能力，才能在激烈的竞争中立于不败之地;

（四）确立精准的营俏策略。比亚迪应确立自己的目标客户，通过服务了解客户的需求，进而使产品不断地满足客户的实际需求，找准了目标客户可以实现精准销售，有效地降低营销费用的浪费。

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