浅谈财务分析在零售企业中的应用

钱剑粦

摘 要：零售业是目前经济市场中走在市场前沿的行业，也是国际公认整体速度增长较快的行业[1]。随着电子商务技术在国内的广泛应用，零售行业新业态层出不穷，实体零售业在面对能够通过大数据、人工智能等技术手段进行升级改造的新零售、无界零售、智慧零售等各种商业模式时，无疑面临诸多挑战。本文从零售企业分析入手，介绍财务分析基本思路，理论联系实际的应用案例，希望能够以此发展和推广财务分析在零售企业内的实务应用。

关键词：财务分析 制作思路 零售应用

中图分类号：F721 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2019）01（b）-001-02

财务分析报告是对企业财务状况、经营成果、资金运作的综合概括和高度反映，然而要写出一份高质量的财务分析报告并非易事，尤其是在零售这种数据较为琐碎的行业。本文主要从财务分析报告制作前的思路、报告制作过程中维度的选取和财务分析方法的应用、以及财务报告制作完成时对问题重点综述和改进措施等方面论述在财务分析零售业中的落地。

1 分析前的思路

1.1 报告框架

财务分析报告制作前，一定要有明确的框架和思路。财务分析报告的框架具体可以分解为：先搭建财务分析报告的目录层次、具体制作报告正文、结尾将问题重点描述并给出对应的改进建议并再整体梳理完善报告三个步骤来完成。

1.2 阅读对象

财务分析报告要根据阅读的对象来确定报告分析的范围，报告阅读对象不同，报告选取的维度也有所不同。具体在零售企业中的应用，针对阅读者是高层的情况，往往从子公司、事业部、区域的维度切入分析较为合适。而针对中层或基层的管理者而言，财务报告分析的范围可以是某一部门或二级单位，分析的维度可以稍细、具体一些，可以从零售连锁门店、商品部门、品类、品牌甚至细化到商品的维度进行分析。

1.3 素材準备

虽然财务报表是财务分析报告最原始的素材，但具体的业务经营数据、表外数据、同业数据、往期历史对比数据、预算数据等等都是基础素材，应在报告制作前进行完善的准备。

2 分析中的正文

2.1 总体概述

总体概述是对整体分析报告内容的总体描述，语段要短，内容要精练，精准提炼报告的精要，能让报告阅读者在第一时间获得对报告的整体认知以及需要关注的要点。具体在零售企业中的应用，往往先描述整个公司或主要经营板块的预算当期及累计完成的情况、与历史同比增长或下降的幅度以及行业分析中所处于的位置。

2.2 具体分析

具体分析部分，是财务分析的核心内容，也是整体报告质量的体现。常见的财务分析正文主要从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面进行论述。

2.2.1 偿债能力分析

偿债能力分析的着眼点一般是整个企业，评价企业的短期偿债能力和长期偿债能力。

（1）短期偿债能力分析。具体在零售业中的应用，短期偿债能力可以通过使用比率分析法中流动比率的高低来评价短期偿债能力的强弱，一般而言，零售业的流动比率不应低于1，尽量靠近2为佳。在分析零售业的流动比率时，由于零售业的存货流动性与其他行业具有固有的特性，因此需要结合存货周转天数指标补充分析，在计算流动比率时包括了变现能力较差的存货和无法变现的待摊费用等其他流动资产，影响了该指标评价短期偿债能力的可靠性，需要用速动比率指标作补充，一般而言，零售业的速动比率为1时比较安全。

（2）长期偿债能力分析。在分析长期偿债能力时，常见的是分析资产负债率，一般认为，负债的金额不应超过企业股东投入企业的资金，但目前我国零售业的资产负债率一般偏高，主要原因是占用供应商的货款账期过长或者发行的预付卡导致的预收款过多，从而导致流动负债过高。部分大型零售业需要构建后台供应链基地，在没有进行股权融资前，更需要大量的长期借款作为资金来源。在存在贷款时，还应结合利息现金保障倍数、债务本息偿还比率等指标进行分析，以反映企业支付不可避免费用的能力，也可以据此评价公司的违约风险性。

2.2.2 盈利能力分析

盈利能力的分析主要从收入、成本（毛利）、费用、利润之间的关系来分析盈利的稳定性、增长性、经济效益、投资回报状况等。在分析办法的运用上，除了通过常用的比较分析法来进行横向和纵向的分析以外，具体的还会结合问题集中法以及交叉分析法等进行具体分析。

（1）收入分析。零售业是一个极为关注收入流水的行业，规模销售是零售行业盈利的根本，由于收入的流水对于零售业的体量、估值等方面都具有关键影响，因此从“重要性”原则出发，一般而言，应用焦点映射法，在零售业中的盈利分析往往会优先对收入项目进行细化分析。将收入分区域、门店、品类、品牌、会员等不同维度，运用比较分析法中的横向分析法进行分析增长率（相对数）或增长额（绝对数）。具体的分析项目可以是客单价、客流量、坪效、人效、库销比等细化项目。以不含税收入计算的最近三年复合增长率，一般不应低于居民消费价格指数（CPI）的增长速度，并结合销售数量的增长率来更真实反映企业业务发展情况。也可以运用因素分析法由果溯因，分析造成收入变动相关因素的影响程度不同。

（2）毛利分析。当然，盈利能力的分析还经常会采用交叉分析法，在零售业中，收入的指标完成同时应考虑毛利水平，例如，为分析某门店要主推的商品，以“收入和毛利”作为评价指标之一。在分析时，采用比较分析法（本期与上期比较）从增长额（绝对数）指标进行比较分析收入和毛利的增长情况，分别对收入增长额前十位（定义为集合甲）及毛利增长额前十位（定义为集合乙）的商品进行了排名，并定义集合丙=甲∩乙，则集合丙中的商品将是重点分析的商品之一，这就是 “交叉分析法”也称“交集原则”， 该理论在评价企业竞争力方面的独特性和可应用性[2]。零售业分析中常见的GMROI（商品毛利回报率）指标、或者在下述的运营能力分析中对商品存货进行ABC分析方法的使用都是对交叉分析法的细化运用。

（3）费用分析。费用及利润指标的分析主要是反映企业经济效益和投资回报水平，常见的分析指标有成本费用利润率、费用占收入比、销售利润率、资产利润率、市盈率以及以现金净流量为基础进行企业盈利能力分析的经营现金净流量对营业利润比率等指标。

在零售业中分析费用尤其常用的是比较分析法中的纵向分析法来分析，纵向比较分析法主要有从水平方式进行的趋势分析法和从垂直方式进行的共同比较法。趋势分析法将连续数期的财务报表上费用项目按金额或选用某一期为基期进行比较，通过编制比较报表来进行分析，既有按金额的比较，又有按百分比的比较。如随着收入及门店数量的不断增长，损耗费用的占比，是否呈下降趋势？由于趋势百分比分析，均以基期为计算基础，因此基期的费用数据选择必须非常慎重，应选择有代表性或正常性条件的基期数据，否则运用百分比比较得出结果没有意义，还可能引起误解。

从垂直方式进行的共同比较法是纵向比较分析法的另外一种分析方式，费用共同比某一关键项目（常见为“收入”）的金额作为100%，而将不同的费用项目换算为对收入的百分比，以显示各费用项目的相对地位或重要性。共同比分析可以显示出各费用项目的相对重要性，便于不同时期费用项目的变动进行比较。如零售业中占比较高的租金、薪酬等费用项目占收入的占比 在不同期间的变化。

2.2.3 营运能力分析

运营能力的分析，着重从资产、负债、所有者权益的变动角度分析资产的利用效率以及负债、权益的杠杆效果。

（1）资产周转分析。从流动资产和流动负债的增减变动以及结构变化和实现利润的增减变化结合起来进行分析。具体到零售企业中的分析，库存管理对企业是关键的一环，合理的库存安排有利于提高企业整体运行状况，提高资金周转率减少库存积压实现企业双赢[3]。如资产周转中存货的周转效率就至关重要，零售商品的动销率一直是零售企业极为关注的点。在分析存货周转效率时常见的有ABC分析法，分析后正常会发现由20%集中品类占用了80%左右的存货资金及仓储空间，从而发现在销售过程中，提高这20%的品类所对应商品的动销率尤为重要。

（2）负债结构分析。负债结构的变化，说明企业经营独立性、资金保障程度的变化。具体到零售业中的分析，如流动负债中常见的项目有应付供应商的货款以及预售预付卡的预收款等，这是企业经营性资金的主要来源，应着重关注其结构变化。

财务分析方法在企业的各种分析中都有所应用，如在发展能力、资金运用效率分析等各个方面都还有很深入的实务可操作性，在此不一一赘述了。

3 分析后的梳理

在財务分析报告制作收尾的时候，还应对报告过程中发现的问题重点综述，并提供出建议措施。一方面是对上期报告中问题执行情况的跟踪汇报，同时对本期报告核心分析的部分中反映出的重点问题进行集中阐述，旨在将零散的分析集中化，让报告阅读者再一次对重点问题给予高度重视。在这一阶段，理解重要性原则也是非常有必要的，头脑中要时刻有重要性原则的意识，总而言之，要始终“抓重点问题、主要问题”，切忌什么都要抓，什么都不放，反而无法突出重点。

另一方面，再回头整理报告目录，将报告目录注明相应内容对应的页码（可以使用word中的“引用目录”功能自动生成目录，便于后期修改时的自动更新），便于报告阅读者快速索引需要的内容。在目录下方注明制作者的部门、姓名、制作时间以及在报告中需要特别说明的口径等内容，便于报告阅读者理解，或者有疑问时可以直接找到报告制作者询问。常见的如在报告中主要采用的货币单位、是否涉及外币折算的汇率、在历史对比口径上的区别、在行业对比选择上的考虑等。

4 结语

在零售企业中，财务分析工作举足轻重，选取合理的维度切入，运用适当的分析方法就能制作有效的分析报告，方可促进财务决策以及财务信息的有效控制，促进企业管理水平的提升。在实际工作中，基于先进的分析手段和技术方法，对财务状况进行评价，能为企业管理工作提供有效的手段[4]。当然，财务分析本身数据还有诸多局限，这就要求财务分析人员一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，各种财务数据并不仅仅是通常意义上数字的简单拼凑和加总，如果以财务数据为对象的分析报告就数据论数据，报告的质量就要大打折扣，对决策的有用程度也就难以谈起。分析应定性与定量相结合、静态与动态相结合、总量与结构相结合、总体与局部相结合，多方位考虑。同时分析要具有一定的前瞻性，零售业发展变化非常快，新零售的各种概念都在不断兴起，传统零售受到很大的冲击，因此前瞻性不但要求对企业的经营方针有个大的方向把握，同时对行业宏观环境、国家经济政策、行业竞争状况都要有敏锐的察觉，在分析中才能立足当前，前瞻未来，以使分析报告发挥更具价值。

参考文献

[1] 车东.大型零售企业XX集团营业收入影响因素分析[D].山东大学，2011（1）.

[2] 张冬丽，李庆恒，张炳烛.企业技术竞争力分析及实证研究——基于交叉分析理论[J].科技进步与对策，2011（2）.

[3] 周卫标，梁碧珊，高敏.基于ABC分类法指标扩展的库存分类管理分析[J].现代商贸工业，2018（7）.

[4] 陈珊.财务分析方法与财务分析中存在的问题探究[J].当代会计，2018（1）.