投资更少人走的路

黄婷

“毫不夸张地说，国内在投资新技术与产业相结合的领域，啟赋资本做到了最完整的布局。”在接受《陆家嘴》记者专访的时候，啟赋资本的创始人傅哲宽如此骄傲地宣告他们的江湖地位。

在今年，啟赋资本迎来了自己的收获之年。

2019年7月22日，科创板在万众期待当中拉开了序幕。这也是傅哲宽异常忙碌的一天，他亲眼见证了啟赋资本投资的两家企业成为了科创板的首批宠儿，航天宏图和天宜上佳在上市当天分别上涨175.91%和96.76%，盛况远超十年前创业板首秀。在科创板股票一路大涨的背景之下，这两家企业给啟赋资本带来的回报已经超过了十亿元。

走近互联网和新材料

六年前，傅哲宽从当时如日中天的达晨创投出走创业。在达晨期间，他做过TMT、消费服务、现代农业、清洁技术等多个行业的投资，但在2013年创业的时候，他则为自己和公司选择了另一条“更少人走的路”，那就是产业互联网和新材料。

航天宏图就是傅哲宽创业之初最早的投资之一。招股说明书显示，航天宏图在2008年成立，在啟赋资本成立初期，就以900万元成为了航天宏图的天使投资者。此后几年，伴随着航天宏图的成长，啟赋资本也多次跟投，前后一共投入了大概2000万元，合计持有航天宏图1196.94万股，航天宏图8月5日的收盘价达到75.10元，啟赋资本这部分股份的市值也近9亿元，投资回报率约44倍。

傅哲宽在创业之初就通过朋友接触了航天宏图的项目，在考察之后，傅哲宽就下了投资的决心。当时傅哲宽看好航天宏图的核心理由有两个，一是对创始人的认同。航天宏图的创始人王宇翔博士是遥感技术领域的专家，他的技术水平、商业能力和执行力都很强。第二，傅哲宽对航天宏图在遥感等空间技术行业方向也相当看好。

在投资完成后，啟赋资本也在投后服务方面做足了工作，一方面帮助公司梳理商业模式，另一方面，协助公司完成A轮融资。

“回过头来看，航天宏图超过了我们投资时候的预期，发展得特别快。”傅哲宽说。

对天宜上佳的投资则更证明了他们在新材料领域的眼光。

天宜上佳是我国高铁刹车系统组件的核心技术企业，公司自设立以来，依靠自主研发，在高铁动车组用粉末冶金闸片的材料配方、工艺路线、生产装备等方面陆续取得重大突破，2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。

天宜上佳是啟赋资本自主发掘的项目，其技术能力和行业近乎垄断的地位让啟赋资本很快就做出了投资的决定，在投资完成后，啟赋资本也利用自己在新材料行业方面的优势，为天宜上佳在粉末冶金领域介绍了很好的资源，帮助其进一步成长。

2018年5月22日，啟赋安泰以9019.6万元受让了196.4986 万股天宜上佳的股份，扩股后上市前合计持有785.9944万股，截至2019年8月5日，啟赋资本这部分股份的市值达到4.61亿元，也获得了超过两倍的回报。

对于投资的这两家企业顺利跻身首批科创板公司，傅哲宽指出，主要在于这两家企业都较早引入了券商等中介机构，公司结构规范。另外，在业务上，两家公司每年都在高速成长，都发展成为各自行业的龙头企业，都拥有高门槛的核心技术，具备了上科创板的条件，上市也是水到渠成的事。

对啟赋资本而言，2019年也是收获的一年。除了两家科创板上市企业以外，今年还有一个天使投资项目“跟谁学”也刚刚在纽交所成功上市。

据了解，目前啟赋资本还有一家新材料企业在科创板排队，在未来半年的时间内，还将有四五家企业陆续在港交所等地上市。

六年前创业的时候，产业互联网和新材料领域在创投圈子里还都属于相对“冷门”的行业。当时傅哲宽就认为，作为一家创业企业，要建立自己的核心竞争力，就应该找到行业的“空白点”，对专业性要求极高的新材料行业就成为了啟赋资本重点的投资领域之一。

在过去几年的创业过程中，创投行业经历了几波投资风口和热潮，但啟赋资本却一直专注于产业互联网和新材料的早期投资，没有去追逐市场风口。

“我们遇到的困难主要是自己坚持的方向，做早期投资，验证周期比较长，前期没有数据做支撑，募资相对比较难。”傅哲宽表示，之所以能够坚持这一投资方向，就是因为啟赋认定了自己选择的正是未来的中长期趋势，看中的是中国产业升级的战略机会，相信由技术驱动的产业升级机会非常大。

扎扎实实投新技术驱动的新产能，没有花费时间精力追逐短期风口，在科创板来临之际，啟赋资本也成为了机会的宠儿。看似幸运的背后，实则是长远的战略眼光和不懈的堅持。

产业互联网和新材料的机会在哪？

“啟赋资本当前更关注的是未来5到10年的产业机会，去布局未来由于技术进步带来的新兴产业机会。”傅哲宽在佛山广东金融高新区举办的中国股权投资论坛上也分享了啟赋资本的重点投资方向，包括产业互联网和新材料。

产业互联网是指用互联网去提升传统的产业，包括制造业、传统的服务业、传统的消费。啟赋资本主要关注三个方面，包括工业互联网、供应链和行业服务。

在创业之初，啟赋资本将供应链作为重点投资方向。在傅哲宽看来，供应链在整个制造业环节中最容易互联网化，跟零售业态比较像。在近5年多的时间，啟赋资本在这个领域就投资了几十家公司，据了解，目前已经有10个以上在供应链的领域，10个以上的细分领域都有一些优秀的公司发展为行业的头部。

新材料也是啟赋资本从创业之初就重点布局的一个战略方向，在新材料这个领域，啟赋资本首先就将目光瞄准了进口替代，其投资的天宜上佳就是这种类型。

傅哲宽指出，中国的新材料领域要做到全球性的创新并不是特别容易，但是做进口替代则是相对比较容易和可行的。

从具体行业方面，啟赋资本则重点关注几大方向，包括半导体领域与芯片相关的新材料、5G产业链上的一些材料和器件、汽车产业链的新型材料、电子消费类的材料以及生物功能材料。

“新材料这个行业对于整个中国制造业来说是非常重要的，这两年大家也看得出来，中美贸易摩擦背后我们争夺的就是核心材料和器件，还有芯片。这两个领域其实对于我们国家来说也是必须要提升的，所以产业机会特别大。”傅哲宽说。