风险投资对上市公司投资融资的影响

赵爱玲 荆子晏

摘要：本文通过对风险投资融资与上市公司资本结构特征的分析探究了风险投资时上市公司投资融资的影响。

关键词：风险投资;上市公司;投资融资

自2001年中国加入世界贸易组织起，我国经济得到了持续稳健发展，与此同时，上市公司投融资行为愈发频繁，给国家整体金融运营带来不同影响，因此国家以及相关企业必须深入研究投资行为对于上市公司以及整个国家经济发展的影响。

一、风险投资融资与上市公司资本结构特征

（一）风险投资融资

风险投资即创业投资，具有广义和狭义两种含义，就前者而言，风险投资指的是对于一切开拓性、创造性经济行为的投资，而后者则是指的是拥有一定资金实力的投资企业或个人对于高科技产业的特定投资行为。投融资则是一种货币交易手段，主要目的是获取超出现金范围的购货款或者集资资产。融资也分广义和狭义两种，前者指持有资金者运用资金流动实现以余补缺，其中包括资金融入和融出两个过程，而狭义融资则只包括资金融入。

（二）上市公司资本结构特征

1.资产负债率低

我国上市公司资产负债率低于美国、德国、日本等企业，而资产负债率标识负债总额占据资产总额的比率，反映了债权人所持资本在所有资本中的所占比例，用以衡量企业是否处于财务稳定的状态。

2.内外筹资比例不均

从资金来源来看，上市公司资金分为内部筹资以及外部筹资。我国上市公司外部筹资比重一般有较大优势，但是内部筹资却存在所占比例小的问题。

3.债务数量呈下降趋势

这与德国、美国等发达国家债务数量总体上升不同，我国企业资本结构中债务数量持续下降，这说明我国上市公司所进行的融资行为具有科学性不高的问题，还需进一步向科学与理性融资发展。

二、风险投资与上市公司投融资行为间的关系

（一）与投资行为

风险投资机构对于上市公司极为重要，是制定相适投资方案的重要机构，可帮助规避因过度投资闲置资金而产生的相应风险，而持股较高的国有机构不仅可帮助规避风险，还可有效改善外部融资环境。因此，风险投资机构责任重大，需承担起对上市公司所进行的投资行为进行监督的责任，使其在监督下做好风险投资代理，以获取有用风险信息，进而获得充足投资资金以保证公司稳步扩张发展。风险投资机构最主要的功能有二：一是以公司发展实际为依据引进管理人才;二是根据发展实际限制相应投资活动，以保证公司绩效稳步上升。实施监督和限制的前提是风险投资机构拥有一定公司股份。因此可得出以下几点结论。

1.风险投资对于公司股票投资、实物投资行为有约束作用，可帮助员工对闲置资金的合理使用。

2.融资公司与外部风险投资者在所获取信息上存在差异，因此会加大外部融资成本，而风险投资机构对于外部融资成本可进行准确评估，进而降低成本。

3.上市公司会根据风险投资机构所提供的多种信息对融资成本和风险加以准确评估，进而降低融资活动风险。因上市公司、投资银行以及相关风投机构间存在利益关联，因此风险投资信息的交流极为频繁。

4.风险投资机构是上市公司最主要的风险信息提供者。可以准确分析外部融资环境，为公司筛选最合适的融资合作伙伴。

（二）与融资行为

风险投资机构因融资任务、性质、规模以及背景的不同会产生不同风险融资结果，风险投资对融资行为的影响可分为以下三点。

1.风险投资机构所占公司股份

风险投资机构的监督权力大小取决于自身所占公司股份的多少，所占股份越高则监督和制约权力越大。风险投资机构的制约和监督可有效减少公司因资金闲置造成的浪费，保证投资行为的科学合理。同时，风险投资机构还负责可靠投资信息的向外传递，帮助吸引高质量投资企业，以此保证公司拥有充足运转资金。

2.联合投资

上市公司在融资过程中吸引两家以上机构参与人股则被称为联合投资的风险融资。这种形式有利有弊，一方面，投資机构的增加会让公司因监督机构的增多而影响正常发展与运营;另一方面，风险投资机构的互补可保证公司的各项经济活动处于有效监督之内，避免因错误经济活动带给公司损失。此外.风投机构与投资银行以及地方政府之间有利益联结，可以为公司提供实施有效的融资信息。

3.国有背景

国有背景指的是部分风险投资机构与地方政府或者事业部门有较强联系，这部分机构并没有相对完善的融资信息渠道，但是可以帮助公司获取银行债务融资。

三、结语

上市公司的投资融资行为是经营过程中的重要经济行为，这一过程稍有不慎就可能导致资金不足或者资金过剩情况的出现，影响公司顺利发展。风险投资金融机构的介人是解决这一问题的有效途径，可实现机构对于投融资行为的监督，为公司经济行为的科学、有效提供保障，有效规避投资风险.进而保证上市公司持续健康发展。

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作者简介：

赵爱玲，荆子晏，西北师范大学，甘肃兰州。