金融开放及其对发展中国家经济金融的影响

郑春

摘 要：随着经济和金融全球化程度的加深，很多发展中国家逐步实施金融开放的政策，金融管制逐渐放松，同时也放松了对金融市场的监管。基于此，从金融开放的内涵出发，分析其对于有利效应及其影响经济金融的途径，进而论述金融开放对发展中国家经济金融所产生的具体影响，以期为进一步扩大金融开放提供理论支持。

关键词：金融开放;有利效应;经济金融;发展中国家

中图分类号：F830      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）08-0141-02

世界经济领域近40年来涌起的经济全球化浪潮越演越烈，而作为经济全球化其中重要的组成部分，金融全球化体现了资本、货币、金融市场和机构以及金融监管体系的全球化。在此背景下，发达国家和很多发展中国家都纷纷实施金融开放的政策，以期实现本国的经济金融能够融入金融全球化浪潮中。但是，金融开放可谓是有利有弊，一方面能够推动一国经济的增长，另一方面也可能会导致一国宏观经济产生波动，因各国不同的实际其具体的影响也不相同。

一、金融开放的内涵

金融开放具有狭义和广义两种内涵。金融开放从狭义上讲，主要看是否具有法律法规或行政手段来管制外国资本流入及各种金融活动进入本国或地区，或者本国或地区的资本流出及各种金融活动参与到他国或地区，如果相关的管制存在，则表明其是受限制的金融开放或者是不完全的金融开放，反之则是完全的金融开放。金融开放从广义上讲，是指一国运用行政手段或者通过法律法规，允许国际间的货币自由兑换和国际资本跨境流动;在本国金融市场允许他国或地区的投资者、金融机构开展金融业务和交易活动;在国际金融市场允许本国投资者、金融机构从事相关的交易和金融活动。通过对金融开放的狭义和广义内涵的分析对比，可以得出结论：实际上金融开放包括两个方面，即资本、金融账户的开放和金融市场、金融服务业的开放。

二、金融开放对于发展中国家的有利效应

（一）在资源配置方面的有利效应

在大部分发展中国家，其国民的储蓄能力往往受到国民收入水平较低的限制。相对较小的资本投入难以支持经济长期增长。从理论上讲，在金融开放的背景下，资本边际报酬只要大于边际成本，外国资本就会流入本国，从而使发达国家资本充裕的投资者获得更高的投资收益，也能够给资本匮乏的发展中国家提供更多的资本，对其国内投资的不足给予有力的补充。如果发展中国家实施金融开放的政策，那么就会促进其经济的增长。与此同时，大量的外资银行会进驻实施金融开放政策的发展中国家，能够优化本国的资源配置、提高效率。进驻的外资银行尽管是为了盈利，但是通过金融服务的中介作用分配社会资源，是银行最根本的职能。通常来说，外资银行具有较高的资产管理能力和水平，在东道国开展金融活动的过程中，其一般是对于有效率的产业进行投资。因此，发展中国家能够利用外资银行的优势，并辅之以相关的产业政策，将外资银行资源配置潜能最大化地发掘出来，从而促進资源使用效率的提高，最终实现本国经济的长足发展。

（二）在竞争方面的有利效应

在发展中国家，由于其国内银行业的长期垄断以及不存在有效的竞争，导致其所属银行体系不具有较高的稳定性。鉴于此，允许外国银行业适度地进入本国，能够与本国银行形成竞争，从而增强国内银行业的竞争力。随着金融开放程度的不断加深，外资银行的进入不仅激化了国内外银行业的竞争，而且也打破了国内银行业垄断利润的局面。国内银行为了争夺并稳定市场份额，维持乃至于提高自身的利润水平，必须优化管理程序、降低经营成木、提高风控能力、提高服务质量，而这些措施无疑能够增强国内银行业的竞争能力，提高银行的运营效率。除此之外，金融开放还能够加剧产业竞争。国内的公司在向银行业或者证券市场进行融资时为了避免付出更多的成本，也会进一步加强管理、降低经营成本、提高自身的赢利能力，这些都能够有力地推动发展中国家的经济增长。

（三）在技术溢出方面的有利效应

技术是推动经济增长和发展的主要动力，金融发展也概莫能外。与发达国家相比，发展中国家企业普遍存在技术水平不高的问题，因而需要外来技术的引进来缩小与发达国家的差距，以期在国际上增强本国企业的竞争力。随着发展中国家金融开放政策的实施，资本能够在国际间自由流动，在直接对外投资的过程中，跨国公司能够通过技术转让和溢出，积极促进东道国技术的发展和进步。具体说，跨国公司在进驻发展中国家后，凭借其管理和技术优势，不仅打破原有的市场均衡，而且引发市场的激烈竞争，这就会迫使发展中国家的企业模仿学习跨国公司，积极引进、利用新技术，从而不断提高自身的经营管理能力，增强自身的市场竞争力。同时，发展中国家具有较丰富的人力资本，进驻的跨国公司常常需要培训东道国的雇员，而经过培训的雇员一旦自主创业或者流入本国企业，其在跨国公司所学的技术和经验也会外流，从而产生技术溢出效应，最终有助于发展中国家进行技术创新。

三、金融开放影响经济金融的途径

（一）通过影响金融管制来对一国经济状况产生影响

在资本受到限制，而经常项目可以进行自由兑换的背景下，随着逐渐深入的经济全球化，会大幅降低管制资本的效率，从而对经济的快速增长形成阻碍。而资本项目的开放能够对经济的快速增长具有促进作用。一国投资的收益与其资本成本具有密切的联系，而金融管制可以深度影响资本成本。资本成本高将阻碍经济的发展，使投资收益大幅降低;而资本成本低则能够吸引更多的投资，促进投资收益大幅提高，最终推动经济快速发展。因此，金融开放能够促使一国政府放松管制金融市场，从而对该国的投资收益和效率产生影响，推动其经济能够快速增长。

（二）通过影响金融发展来对一国经济产生影响

金融开放在很大程度上能够深刻地影响商业银行等金融结构的投资效率、收益和风险，能够帮助商业银行挣脱传统融资对于自身发展的束缚，使金融业务多元化，在确保资金的流动性和安全性的前提下，使投资所获的收益最大化。同时，金融开放能够很大程度上降低银行的资本成本，最终使一国的经济状况得到有效改善。金融的逐步开放，又可以逐渐增加分散风险的机会，从而促进经济快速增长。这主要是因为分散风险可以引导投资流向高预期收益的资本项目，而较高的收益也会拉动高投资与高储蓄，最终刺激经济进一步增长。

（三）通过影响投资来促进一国经济增长

一般情况下，发展中国家国民的收入水平不高，导致资本市场中的资本严重短缺，依靠资本投入支持经济长期快速增长的动力不足。金融开放能够将国与国的界限彻底冲破，促进发达国家的资本流入发展中国家，不仅使发达国家受益，而且对发展中国家资本的不足给予有力的补充，从而优化发展中国家的市场资本配置，推动发展中国家实现经济的增长。另外，金融管制的放松可以使国内要素定价与国际保持同步，这在某种程度上可以降低资本成本，从而刺激资本投资进一步增长，最终促进国内经济实现持续快速增长。

四、金融开放对于发展中国家经济金融产生的具体影响

（一）在资本流动方面产生的影响

资本的国际流动，是指在不同的国家之间或法律管辖范围之内资本要素的输入与输出。国际资本的短期流动能够有效改善输入国短期资金不足的现状，满足输入国强烈的资金需求，从而能够加速形成资本，推动输入国经济的发展。要实现经济的发展，短期资本流入是有效的手段，是优化经济增长“双缺口”模式的最有效的途径。因为在经济开放的背景下，在总供给方面来讲，Y=C+S+M;在从总需求方面来讲，Y=C+I+X。其中，C、Y、I、S、M、X分别代表一国的总消费、国民收入、总投资、总储蓄、进口额和出口额，将两式进行结合可以得到M-X=I-S。进出口额M-X之差就是外汇缺口，同理可得I-S之差就是储蓄缺口。由此可知，发展中国家在实现经济增长方面的资源需求量同有效的国内资源供给二者之间存在着外汇与储蓄两个缺口，因而经济快速增长的目标难以实现。而短期国际资本流动能够促使国内和国际金融这两个市场融合为一个整体，从而使发展中国家在进行融资时能够降低成本，這就在一定程度上保证发展中国家可以弥补其外汇资金与国内资本形成两方面的严重不足，改善其经济状况，促进其经济实现快速发展。

（二）在金融监管方面产生的影响

在金融开放的背景下，实施这一政策的国家政府会逐渐通过间接方式监管金融。就监管方式来说，金融监管的传统方式极其死板，究其原因主要是金融监管的传统方式是封闭的，带有明显的刚性、行政性和计划性色彩，其主要是通过直接监管来对金融风险进行预防，监管效率自然不高，但是监管所需要的成本却很高，从而严重阻碍了金融机构业务的进一步拓展。而在金融开放的背景下，发展中国家在监管金融的过程中将越发重视激励内容，在金融监管机构的监管目标和金融机构的商业目标之间强调二者的协调一致，因为如果采用激励相容的监管理念，金融监管就会极大地强化金融机构的微观基础，从金融监管特有的角度介入金融的运行，保证金融体系在稳定的环境中高速运行。而金融的传统监管方式常常导致金融机构为此付出极大的成本，从而导致金融机构对于金融市场需求的变化难以做出及时有效的反应，最终致使金融机构的创新受到抑制，同时还可能引发严重的道德风险。综上所述，金融开放可以促使发展中国家实现间接监管金融。

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