浅析中国企业对东盟国家直接投资的风险

2019-06-11赵宁

山西农经 2019年2期

关键词：直接投资中国企业东盟

赵宁

摘要：分析了中国企业对东盟国家直接投资现状，探讨了中国企业对东盟国家直接投资的风险类型，并据此提出对策建议，以应对和规避中国企业在东盟国家直接投资过程中面临的风险。

关键词：中国企业;东盟;直接投资;风险

文章编号：1004-7026（2019）02-0043-02 中国图书分类号：F320;F592 文献标志码：A

2005—2016年，中国企业在东盟国家直接投资受阻或失败的案例近20起，损失金额超过160亿美元。为了“走出去”战略的推进，保障投资收益，必须重视中国企业对东盟国家的直接投资风险[1-3]。

1 中国企业对东盟国家直接投资现状

1.1 中国企业对东盟国家直接投资规模现状

在中国—东盟自由区的建立的背景下，中国企业对东盟国家直接投资的速度逐渐加快。2005年，中国对东盟投资存量超过10亿美元，达到12.56亿美元;至2016年，中国企业对东盟国家直接投资存量达715.54亿美元，环比增长14%，投资规模扩大;2016年中国企业对东盟国家投资额同比减少29.6%，但仍为2003年的86倍。总体规模扩大较快，投资流量增长较快。

1.2 中国企业对东盟国家直接投资区域分布现状

①中国企业对菲律宾的直接投资规模一直以来不是很高。②2016年新加坡、泰国、马来西亚、印度尼西亚和越南是中国对东盟直接投资的主要国家，5国吸引中国企业直接投资占中国对东盟国家直接投资流量总额的86.21%。③中国企业对文莱的直接投资非常少、波动大。④中国企业对缅甸、柬埔寨、老挝、越南4个新成员国的直接投资流量增加很快。

中国企业对东盟十国的直接投资存量比重从整体上看并未随时间变化而出现明显变化。2003—2016年，中国对新加坡直接投资存量始终位于第一，且近5年来所占份额高达40%。对文莱和菲律宾的投资较少，文莱所占比重小于0.5%，菲律宾所占比重为2%左右。对于东盟其他7国来说，中国对其直接投资存量年年都有变化，而在2008年后每年所占份额变化不大。

1.3 中国企业对东盟国家直接投资行业分布现状

中国企业对东盟国家直接投资涉及的领域广泛，对制造业的投资流量为35.44亿美元，占34.5%;批发和零售业19.63亿美元，占19.1%;租赁和商务服务业13.71亿美元，占13.3%;房地产业12.46亿美元，占12.1%;电力、热力、燃气及水的生产和供应业占6.5%;建筑业占6.2%;金融业占4.4%;农、林、牧、渔业和采矿业占比较少。

2016年，中国对东盟投资行业分布很广，制造业是投资存量最大的行业，投资额为131.5亿美元，占比18.4%;第二是租赁和商务服务业，占15.7%;第三是采矿业，占14.2%;第四是其他行业、批发和零售业，占13.5%;第五是占12.7%的电力、热力、燃气及水的生产供应业;金融业投资45.73亿美元，占6.4%;建筑业占6.4%;农、林、牧、渔业占4.4%;较少涉及的投资行业是房地产业、交通运输及仓储和邮政业等。

1.4 中国企业对东盟国家直接投资的企业性质

至今为止，实力雄厚的国有企业和有限责任公司是我国对外直接投资的主体。然而，随着政府政策红利和双边、多边合作的加深，投资主体呈现多元化的趋势。我国民营企业现在已经遍布东盟国家的各个市场，并且投资规模不断扩大，民营企业相较国有企业的而言灵活性更强。随着被投资国市场环境的改善，民营企业的涉足将更加广泛，民营企业有望成为我国对外直接投资新的主力军，能夠更好地促进双方的经贸合作和往来[4]。

2 中国企业对东盟国家直接投资的风险类型

2.1 政治风险

政治风险指当东道国政局变化，或对外政治关系的变化时，东道国采取政治性措施等使其投资环境恶化，从而使外国投资者蒙受损失或实际收入小于预期的可能性。

2.1.1 东道国政治局势不稳定的风险

2007年，中国企业在菲律宾进行的金额高达49亿美元的农业投资，但因菲律宾国内的反对游行事件，最终遭到菲律宾农业部无期搁置。

2.1.2 被投资国政策改变带来的风险

2009年，中缅双方达成建造密松水电站的协议，却在2011年因缅方单方面找理由而使项目终止，中方遭到39亿美元巨额损失。

2.1.3 大国博弈风险

2011年，马来西亚一些民众宣扬“中国威胁论”，导致马来西亚国内反华情绪高涨，中国企业投资的“森林城市”项目被迫搁置等。

2.2 经济风险

经济风险是指因东道国经济未来的预期充满不确定性，各个跨国企业从事正常的经济活动时，所受到经济损失的可能性。

2.2.1 东道国金融体系不稳定带来的风险

根据WDI发布的数据显示，截至2015年，东盟多国都持有外债，印度尼西亚、马来西亚的外债余额较高;缅甸在外汇方面的汇率变动较大，2010—2017年，如果要兑换成1美元，缅甸元从原来的5.36变动至1 327。

2.2.2 宏观经济发展不稳定带来的风险

一般而言，国家经济发展越是平稳，该国的投资环境就会越好，更利于直接投资。就新加坡和越南来说，2005—2016年，新加坡和越南GDP年平均增长率分别为5.15%和6.23%，年平均通货膨胀率分别为2.05%和8.42%。新加坡国内生产总值虽然没有越南增长得快，但却拥有比越南低的通货膨胀率。因此，选择在新加坡直接投资，比选择在越南直接投资所要面临的经济风险要小[5-7]。

2.3 法律風险

法律风险是东道国在资金融通、劳动力雇佣、外商合法财产保护及执法不公正透明审批程序繁琐、耗时过长等原因，引发合约在法律范围内失效的可能性。东盟内发展中国家颇多，存在一些国家法律制度不完善或即使拥有健全的法律体系，但实际操作中出现腐败执法等问题。2007年，中航油投资新加坡所涉及到法律风险使其亏损17.5亿美元。2013年，中国北方工业公司投资缅甸也因法律风险使其遭受损失。

2.4 其他风险

社会风险指因东道国自然、文化、社会等环境方面的差异、复杂及不确定性，使投资企业遭受损失的风险。甘再水电站项目和莱比塘项目就是两个典型的例子。柬埔寨和越南经历多年战争，因为甘再水电站所处的位置遗留地雷对项目现场工作人员的人身安全造成威胁，因此该项目进展速度缓慢;当地民众对缅甸前军政府心存怨恨，对具有军政府背景企业合作的外来直接投资项目抱有反抗情绪，因此莱比塘项目的开展受到两次中止的严重影响[8]。

3 中国企业对东盟国家直接投资的对策建议

3.1 建立完善的风险预警系统

相比较发达国家的对外直接投资而言，中国起步较晚，相关信息收集和分析系统及风险预警发展不是十分成熟，对东盟国家的基础研究更是重视不够。在未来我国政府可以通过政府购买、与国际上既有的数据系统合作等方式发展完备的对外投资信息收集和分析系统，为对东盟国家直接投资的中国企业作出更及时、准确的风险预警。

3.2 完善保险保障措施

在法律框架内，中国对外直接投资保险制度有文字表述，但缺失应对风险的具体规定。东盟10个国家处于高风险的国家较多，进一步完善我国对外直接投资保险制度，能让中国企业在遭受对外直接投资风险所带来的损失时，及时得到赔偿和救济[9]。

3.3 完善对外直接投资相关法律

投资合作发展要以完善的法律法规为基础，中国政府想要对海外投资者进行保护和有效监管，就要运用法律手段创造更好的投资环境。中国的对外投资法律正在逐步完善，但对比西方发达国家而言，依旧存在滞后性，中国应尽快颁布专门的“外国投资法”;在中国拥有对海外投资管理权的部门，在海外投资管理方面存在缺失和重叠，需要中国政府应出台相关划分部门职能和职权范围，使中国企业对外直接投资事业健康发展[10-11]。

3.4 企业提高风险防范意识

中国企业对东盟国家直接投资过程中，一些企业高估自己的能力，对风险防范的意识不足。特别在近年，部分企业将对外投资的规模、速度看作首位，而忽视对质量、收益及风险的整体考量，使海外投资过程中遭受阻碍。因此，企业要树立正确的风险投资防范意识，中国企业才能立于不败之地，为中国企业和东道国带来利益。

参考文献：

[1]刘一鸣.中国企业对东盟国家直接投资的风险及控制研究[D].济南：山东大学，2018.

[2]朱陆民，崔婷.“一带一路”倡议下中国对东盟直接投资的风险及化解路径[J].印度洋经济体研究，2018（2）：100-113.

[3]朱陆民，崔婷.中国对柬埔寨直接投资的政治风险及化解路径[J].国际关系研究，2018（1）：130-144.

[4]陈萍萍.经济制度视角下我国对东盟直接投资的区位选择研究[D].重庆：西南大学，2017.

[5]尤宏兵，黄鸶涵，温珺.不同动机下政治风险对中国在东盟直接投资的影响[J].商业研究，2017（12）：90-98.

[6]汪伟.海外直接投资的风险控制机制研究[D].沈阳：沈阳工业大学，2015.

[7]徐雷.我国企业对东盟直接投资的风险研究[D].南京：南京农业大学，2014.

[8]顾丽姝，王凯庆.中国对东盟直接投资的风险防范[J].云南社会科学，2009（5）：111-114.

[9]韦铁，黄岚.中国-东盟自由贸易区内跨国投资风险及防范[J].商业时代，2006（24）：41-42.