我国制造业上市公司营运资本管理现状分析

杨婷

摘要：随着我国的经济的快速增长，制造业在整个行业发展中的地位越来越凸显。本文分析我国制造业上市公司营运资本管理现状，为我国制造业上市公司营运资本管理提供相关的建议。

关键词：营运资本管理;制造业上市公司;政策建议

中国制造2025，是中国政府实施制造强国战田剖彩一个卜年的行动纲领。中国制造2025的提出，更加凸显了制造业在整个国民经济发展的中重要地位。同时，在经济全球化中，制造业的水平直接决定了一个国家的国际竞争力和在国际分工中的地位，也就是决定了这个国家的经济地位。我国制造业一直持续发展，但由于特殊的融资约束环境，企业的营运资本管理效率普遍存在效率低下问题。因为营运资本是企业资金链的重要部分，所以加强我国制造业上市公司营运资本管理，才能提高其整体盈利能力。

一、营运资本管理含义与绩效评价体系

本文的营运资本管理是指企业流动资本和流动负债管理各项内容的总称，其管理目标在于通过实施有效的管理，保证营运资本具有充分的流动性和安全性，并尽可能加速营运资本周转，提高营运资本乃至企业整体的盈利能力。

通过查阅国内外相关的文献，在早期的研究中，关于营运资本管理的绩效评价，主要集中于对应收账款、存货以及应收账款，评价指标主要有应收账款周转天数、存货周转天数以及应付账款周转天数。但是这些指标只是孤立的存在，并不能通综合评价企业营运资本管理。在后期的研究中，Hampton C.Hager提出现金周期概念，即企业购买原材料、从事生产活动形成产品并销售这一过程中经历的天数，该指标能够反映出整体的企业营运资金管理状况，此指标至今仍被广泛使用。

二、我国制造业上市公司营运资本管理现状分析

我国制造业上市公司所占整个上市公司的比例达80%以上，因此在国民经济地位中占有重要位置。经筛选，剔除不完整数据，本文选择2012-2016年的制造业上市公司，其指标的计算及描述性统计见表1与表2。

营运资本投资和筹资策略分析。投资策略：我国制造业上市公司近5年来的流动资产比例57.25%，说明我国制造业上市公司超过一半是流动资产，并且其比例波动幅度较小，说明我国制造业上市公司的营运资本投资策略是比较稳健的。筹资策略：流动负债比例越高说明企业越倾向于激进型筹资战略。激进型的融资策略，其流动负债增加会使企业面临较大的偿债风险和资金压力。我国制造业上市公司流动负债与总资产的比例平均值为33.44%，说明我国粮油上市公司总资产的1/3是靠流动负债筹集，流动负债水平相对不高，属于较为中庸的筹资策略。

流动资产内部组成与营运资本管理效率。公司营运资本管理过程中，应收账款和存货在流动资产中占很大比例，我国制造业上市公司流动资产结构存在显著差异性，流动资产中存货比例要显著高于应收账款比例，其应收账款比例基本维持在20%左右，存货比例呈现下降趋势，说明我国制造业越来越注重企业的存货管理。公司现金周期越小说明其内部资金更新换代速度越快，公司材料购买、产品生产、销售以及货款回收速度就越快，反映了企业营运资本管理效率较高，生产经营各环节衔接较好。我国制造业上市公司现金周期均值为140天，主要原因在于我国制造业存货周转时间较长，一定程度上增加了现金周期长度，企业整体营运资本管理质量和效率有待进一步提升。

三、结论与启示

结合我国制造业上市公司营运资本管理现状，我国制造业企业可以通过以下几点来提高企业营运资本咤窦理。首先，应该要注重资金时间价值的观念，合理配置资金资源;其次，要优化企业营运资本的内部结构，根据企业自身的情况，合理配置应收账款、存货以及应付账款;最后，企业要降低公司存货周转的时间，对营运资本实行动态管理，采用科學手段和合理约束机制减少浪费、加速资金流转。石业通过科学合理的营运资本配置，合理使用企业营运资本资金，从而提高企业盈利能力及价值。

参考文献

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