浅谈信贷资产证券化对我国商业银行的绩效影响

匡恒 高秦川

摘要：资产证券化起源于上世纪七十年代的美国，因为其巨大的创新性，被美国金融市场迅速接纳。它在盘活资产存量、分散风险、提高流动性上起到非常大的作用。伴随着中国经济发展和金融市场深化改革，信贷资产证券化产品不断发展成长，潜力巨大，前景光明。作为主要发起机构的商业银行，这项业务的开展帮助银行拓展了融资渠道、降低了融资成本、提高了盈利水平、优化了资产负债结构、盘活了不良资产等等。本文从经营绩效入手来探究这一创新金融工具对银行经营绩效产生的作用。

关键词：商业银行;信贷资产证券化;经营绩效;金融创新

随着经济全球化的深入发展，金融市场的创新产品层出不穷。其中资产证券化产品凭借自身优势和特点，成为各大金融机构和投资者的青睐。这一新型工具诞生于上世纪七十年代的美国，随后于2005年进入我国，在央行和银监会的主导下，我国开始了资产证券化的探索。必须承认的是，相对于欧美成熟的金融市场，我国的金融市场发展不完善，资产证券化处于起步阶段。在特色社会主义市场经济体制下，国家对金融市场的监管较为严格，注定不能够完全地由市场主导。纵观近几年的发展历程，从最初央行和银监会作为带头人决定试点，再到防范风险暂停业务开展，最后到现今努力推动业务进步和完善，可以总结出，国家政策是证券化业务的首要推动力。2014年国家推行备案制和注册制，给证券化提供了有利的政策支持，为之后蓬勃发展提供契机。另外，因在盘活资产存量、提高资产流动性、提高不良资产处置率等方面起着积极作用，信贷资产证券化这一创新业务被商业银行所接纳。

一、信贷资产证券化概述

美国投资银行家莱维斯一S.瑞尼尔（Lewis S，Ranieri），在1977年讨论抵押贷款转付证券时首次使用了“资产证券化”这一词组。此后，“资产证券化”开始频繁出现在金融领域。信贷资产证券化是将流动性差的金融资产通过结构化处理，转换成为可流通的市场证券的过程，其中抵押贷款证券是最为普遍的形式。所以从广义上来讲，信贷资产证券化是以信贷资产为基础资产进行证券化的过程，这些信贷资产包括企业贷款、专项信贷、汽车抵押贷款、住房抵押贷款、金融租赁等。

信贷资产证券化具有女口下三个特征：首先，资金融通。信贷资产证券化成为银行融资的新型渠道，扩大融资来源的同时，也将不良资产成功变现，增强资金流动性;其次，风险转移。银行将信贷资产重组后出售给特殊目的载体，将自身面临的信用风险转让并分散给了投资者，改善了银行资产结构，保留了优质资产;最后，金融创新。将信贷资产作为基础资产打包重组后发行证券，这是金融产品的创新。为了保证资产安全性，实行了风险隔离和信用增级，衔接了各大类型机构，这是金融机制创新。创新为市场带来了巨大的机遇和挑战。

二、银行经营绩效概述

分析商業银行经营绩效的指标有很多个，基本上都归为财务指标，可以分为一下几类。第一是与盈利相关指标，包括资产收益率、银行利息差、利润率等，它是衡量银行赚取资金同时控制成本的能力。第二是与流动相关指标，包括现金资产比、贷款资产比、现金流量比等，它反映了银行流动供给与需求之间的关系。第三是与风险相关的指标，包括利率风险、信用风险。在财务管理中，风险即预期收益的不确定性，但不会影响银行的价值。该指标衡量了银行抗风险和抗压能力。第四是清偿力指标，包括资本充足率、核心资本比率、净值与风险资产比等。这一指标反应了运用资产偿付债务的能力。

参考我国学者陈小宪（2017）、李志辉（2017）、曹彬（2017）等多人的文献，并以国家财政部2016年印发的《金融企业绩效评价办法》作为参考，最后总结出偿付能力、资产质量、盈利能力这三个角度来诠释经营绩效。资产质量代表银行资产管理水平、资金利用效率和资产安全性，它是银行经营的重要原则。只有保持高质量的资产状况，才能保证清偿债务和扩大盈利。偿付能力是银行经营的重要保证，作为经营货币的金融机构，银行清偿能力不足将会对其经营提出重大的挑战。最后盈利能力是银行持续经营的动力，在保障偿付和资产质量的条件下，盈利将是银行追求的终极目标。三者是一个整体，相互作用，很大程度上反映银行的整体经营情况（刘琪林，2013）。

三、信贷资产证券化对商业银行经营绩效的影响

（1）影响商业银行资产质量

资产质量涵盖了流动性水平、资金利用效率和安全性等多个概念，其重要程度也不言而喻，在经营绩效里面占据着最大比重。高质量的资产将会对银行偿付能力和盈利能力产生促进作用。不过，过度强调资产质量，会对银行盈利造成不良影响，因而平衡彼此之间的关系显得尤为重要。

流动性是资产质量的重要内容之一。增加流动性是银行进行信贷资产证券化的主要动因。不良贷款率和拨备覆盖率是衡量银行资产质量重要的指标，是资产安全的主要内容。那么对于商业银行来讲，信贷资产证券化业务将通过以下途径来提高银行资产质量：

第一，增强资产流动性，提高资金利用率。当前居民普遍存款期限短，而银行房贷期限长，这样便产生了期限错配，导致流动性不足的现象。而通过信贷资产证券化，提高融资能力，这种期限错配的问题便很好解决。那么，在资产证券化过程中，商业银行将流动性较差的资产，通过结构化处理，构建资产池，重组风险与收益，然后转化为流动的证券（梁红梅，2016）。在证券化过程中银行获得资金来源，然后将资金投放到更有价值的项目上，增加收人，提高资金利用效率。

第二，转移信用风险，保证资产安全性。借款人不能按合约还本付息，这种信用风险将会对商业银行的经营造成损失。存贷业务一百都是银行的主要收入来源，所以借款人违约风险便是银行面临最主要的信用风险之一。通过资产证券化业务，银行可以有效的将自身面临的信用风险转移分散给众多投资者（杨凌莉，2017）。

第三，优化资产负债结构。我国学者李志辉认为，商业银行可以通过资产证券化，将部分资产剔除资产负债表，起到优化资产负债结构的目的（李志辉，2016）。在银行资产负债结构中，不动产类贷款对银行流动性产生很大影响，因为它期限长、金额达、流动性差。

（2）影响商业银行偿付能力

偿付能力是商业银行必须具备的要素。它主要反映的是银行负担债务和偿还债务的能力，主要指标有资本充足率、核心资本充足率、资产负债率、超额备付金率等。商业银行作为存贷媒介，其资产负债形式比较特殊。由于自有资金较少，一般是以吸收公众存款为主，风险承受能力较弱，而经营的过程中总会面临诸多风险因素，所以保证清偿水平是银行经营的第‘要义。资本充足率反映了债权人的资产遭受损失前，银行以自有资本承担损失的程度（李薇，2018）。它也是衡量安全性的重要指标。资产证券化业务提高银行偿付能力具体体现在一下两个方面：

第一，有利于提高商业银行的资本充足率。信贷资产证券化业务对提高银行资本充足率主要体现在：商业银行可以有针对性地选择并处理资产，将优质资产拆分、重组，构建资产池，然后进行打包出售，通过证券发行收入提高自有资本。通过资产证券化，将一部分不良资产转移出资产负债表，减少了风险资产的规模。从而提高了资本充足率。

第二，有利于提高商业银行的超额备伺金率。备付金是银行的超额准备，是为了保证存款支付和清算时有可调用的资金。通过信贷资产证券化业务，银行可以获得更多的自有资金，用来提高差额备伺金率。

（3）影響商业银行盈利能力

盈利能力是指商业银行在经营的过程中实现利润最大化的能力，也是银行经营的最终目标，获得持续盈利的能力才能保证成长发展。同样，衡量盈利指标也有很多个，除了净利润外，还有比如资本利润率、资产利润率、成本收入比等百分比指标。商业银行可以通过以下途径来提高盈利水平：

第一，提高资金周转率，加速资金回笼。银行资产证券化业务的开展盘活了银行的资本存量，加快了资金周转，提高了收益水平（曹彬，2017）。商业银行打包优质资产，将其证券化后投放市场来回笼资金。然后将资金继续投放优质项目上，这样不仅有效地规避了风险，而目‘加快了资产周转率以及了提高自身收益。

第二，降低融资成本，拓宽投资范围。我国学者邹晓梅指出，商业银行通过资产证券化改善资产负债表，降低信贷风险，进而降低融资成本，有助于提高银行的收入利润率（邹晓梅，2015）。当信用资产组成资产池，然后通过信用增级和信用评级，这样有效隔离了破产风险，最终降低了投资者所要求的回报率。这使得银行支付的费用较低，可以降低融资成本，变相的提高了资产收益。

第三，扩大收入来源，发展中间业务。在证券化过程中，银行作为资产服务机构或者委托机构，可以收取一定比例的服务费用，增加了中间业务的收入。当基础资产优良时，收取的服务费更高。

四、结束语

信贷资产证券化是金融产品的创新，它的诞生对金融市场具有重要的意义，虽然有风险，总的来说利大于弊。从理论上讲，信贷资产证券化业务对商业银行的经营绩效起着正向的作用。首先，业务的开展会提高银行的资本充足率，增强银行的偿债能力。然后，开展该业务方面会加速银行资金周转率，提高流动性;另一方面，分散风险，增强安全性。从而有利于提升资产质量。最后，它可以帮助银行增加收入，提高利润率。

参考文献

[1]曹彬.资产证券化对我国商业银行盈利能力影响研究[J]宏观经济研究，2017（2）：22-33.

[2]陈小宪.信贷资产证券化的微观动因研究[J]山西财经大学学报，2017（2）.

[3]李薇.信贷资产证券化对我国商业银行经营稳定性影响研究[J]南方金融，2018（2）.

[4]李志辉，黄璐，李丛文.资产证券化对银行流动性、贷款供给和稳定性的影响[J]金融经济学研究，2016（3）：3-15，

[5]梁红梅，李晓荣.信贷资产证券化对我国商业银行流动性风险影响的实证研究[J]区域金融研究，2016（3）：29-33.

[6]刘琪林.资产证券化与银行资产流动性、盈利水平及风险水平[J]金融论坛，2013（5）：35-44，

[7]杨凌莉.分析信贷资产证券化对商业银行经营的影响[J]现代商业，2014（23）：164-165.

[8]邹晓梅，张明，高蓓.资产证券化与商业银行盈利水平：相关性、影响路径与危机冲击[J]世界经济，2015（11）：144-167，