唯品会盈利模式分析

2019-05-21张雯/文

市场研究 2019年4期

张雯/ 文

管理会计与传统的财务会计相比，最大的区别在于管理会计的核心功能旨在加强企业内部管理决策，提高企业决策的科学性、有效性，并进一步促进企业价值的提升。由于传统财务报告在其职能方面存在一定的局限，在对企业经营成果进行披露时，往往在很多情况下仅侧重于对企业盈利数量的分析，披露的结果在一定程度上很难满足企业决策者对企业决策进行多维度多方面科学决策的需要。因此，建立企业盈利质量评价体系，就显得十分重要，通过建立企业盈利质量评价体系，不仅可以高效利用企业财务会计报告的相关数据，而且为企业进行价值管理提供了重要的方法。本文以唯品会近五年的经营数据为基础，运用企业盈利质量的四维评价模型，对唯品会的盈利质量进行分析研究，对其盈利模式进行评价。

一、企业盈利质量四维评价模型概述

早期进行财务数据分析时所产生的结果，一般很难满足企业决策者进行科学有效决策的需求，往往存在局限性。因此为有效地改进对企业盈利性水平分析的方法，应从不同角度对影响企业盈利质量的因素展开研究。本文在结合前人研究成果的基础上，根据温素彬提出的企业盈利质量的四维评价模型为基础，对唯品会盈利模式进行分析。

（一）企业盈利质量的收现性

企业盈利质量的收现性用来衡量企业经营所产生的净利润可以为企业带来多少现金流量。温素彬构建的企业盈利质量的四维评价模型主要采用了营业利润经营现金比率、应收账款周转率、主营业务收现率和总资产回收率四项指标作为评价企业盈利收现性的指标。

（二）企业盈利质量的结构性

企业盈利质量的结构性反映的是企业在其各个生产经营活动中所实现的收益占净利润总额的比重。温素彬构建的企业盈利质量的四维评价模型主要采用了主营业务利润比重、EVA比重和毛利率三项指标来衡量企业盈利质量的结构性。通过分析这些指标，可以确定企业一定时期的经营方向和经营策略，使得企业可以最大限度地利用企业资源，合理进行资源配置，从而实现利益最大化。

（三）企业盈利质量的持续性

企业盈利质量的持续性反映企业经营所创造的盈利是否是可持续的，是否可以持续增长。温素彬构建的企业盈利质量的四维评价模型主要采用了主营业务利润增长率、经营现金增长率和EVA 增长率三个指标来衡量企业盈利质量的持续性。

（四）企业盈利质量的稳定性

温素彬构建的企业盈利质量四维评价模型主要采用资产报酬率、销售净利率、净资产收益率、经济增加值、主营业务结构率与毛利率这几个指标反映企业盈利质量的稳定性。指标波动越频繁、波动性越大，则说明企业盈利的状态越不稳定，企业所面临的风险就越大。对这些指标的分析还可以帮助企业预测未来发展状况的稳定性，为企业进行经营决策提供基础，确保企业稳定经营。

二、唯品会的盈利模型的分析

随着科技的发展进步，B2C 电子商务得到迅猛发展，本文通过唯品会和阿里巴巴两家B2C 电子商务企业的对比，基于盈利质量的四维评价模型对唯品会盈利模式进行分析研究。

（一）唯品会盈利质量的收现性分析

唯品会与阿里巴巴盈利质量收现性对比如表2 所示，可以看出盈利收现性的计算结果。由表2 可见，2015- 2017 年，唯品会的营业利润经营现金比率和总资产现金比率要低于阿里巴巴，只有应收账款周转率高于阿里巴巴，结合三个指标，总的来说，阿里巴巴盈利质量的收现性优于唯品会。出现这种现象的原因主要在于两家电子商务企业所实施的企业盈利模式不同，相较于阿里巴巴的盈利模式，唯品会采取的“名品+ 低价+ 闪购”的盈利模式，不能在很大程度上满足所有层级的消费者，这就影响了市场需求的稳定性和需求的质量。市场总是时刻变化的，唯品会只有在不断的变化中进行创新，快速对顾客不断变化的需求做出反应，才能实现高效的收现性。

表1 唯品会与阿里巴巴盈利质量收现性对比表

综上所述，唯品会盈利质量的收现性要稍逊于阿里巴巴，但两者的差距在不断缩小，唯品会应在借鉴的基础上，不断优化盈利模式，在保持稳定的同时，不断提升企业盈利质量的收现性。

（二）唯品会盈利质量的结构性分析

唯品会与阿里巴巴盈利质量结构性对比表如表3 所示。由表3 可见，唯品会的主营业务利润比重对唯品会盈利结构性的影响程度要高于毛利率对唯品会盈利质量结构性的影响。阿里巴巴则正好相反，其毛利率对阿里巴巴盈利质量结构性的影响程度要高于主营业务利润比重的影响。唯品会的主营业务利润所占比重比较稳定，说明唯品会的主营业务对总体的盈利水平的贡献非常大。这与唯品会实施以客户为准的盈利模式是分不开的，其盈利模式在一定程度上提高了客户的满意度，提高了市场认可度。

表2 唯品会与阿里巴巴盈利质量结构性对比表

（三）唯品会盈利质量的持续性分析

唯品会与阿里巴巴盈利质量持续性对比表如表3 所示。由表3 可见，唯品会在主营业务利润增长率和经营现金增长率明显优于阿里巴巴。这说明唯品会在盈利质量的持续性方面要强于阿里巴巴。唯品会在适应市场需求变化方面要优于阿里巴巴，其对市场波动的反应要快于阿里巴巴，在唯品会盈利模式的作用下，可以保证其盈利质量持续性保持稳定状态。

表3 唯品会与阿里巴巴盈利质量持续性对比表

综上所述，唯品会盈利质量的持续性水平还是比较好的，应该继续保持一定的稳定增长的水平，不断优化企业盈利质量的持续性水平。

（四）唯品会盈利质量的稳定性分析

表4 唯品会与阿里巴巴盈利质量稳定性对比表

由表4 可见，唯品会的主营业务利润比重变异系数和毛利率变异系数要低于阿里巴巴，说明其盈利质量的稳定性水平要高于阿里巴巴。唯品会可以在其“名品+ 低价+ 闪购”盈利模式下充分利用产品的多样性将企业的不良影响降至最低。唯品会实行的低成本战略，可以在保证消费者基本需求的基础上，使其保持稳定的盈利质量稳定性水平。