2019年：有理由可以期待更多

严礼

2018年单从指数来看，从最高的3587点到最低的2449点，最大跌幅超过30%。让我们把眼光再往前看一些，从上一波牛市高点2015年6月的5178点到现在，此轮熊市时间上已经持续三年半，空间上指数已然腰斩略多。展望2019年，股市还会比2018年更糟糕吗？下面，笔者从两个维度来进行分析：

一、从管理层的角度看

一说到预测明年A股的走势，很多人习惯性地和中国宏观经济的走势联系起来，其实这是不对的。因为，中国股市从来都不是中国经济的晴雨表，而是制度变革的风向标。每一次股市的大行情，都是和重大政策的出台息息相关，比如股权分置改革催生的2006-2007年大牛市，2012年年底启动的创业板大牛市。那么，2019年管理层的头等大事和重大的制度变革是什么？就是推动科创板+试点注册制的尽快落地。以A股历来“炒新不炒旧”的脾性，笔者在此可以预期的是，围绕科创板必定会有一波大行情。

二、从投资者的角度看

絕大多数的投资者包括机构投资者在2018年亏损严重，对2019年普遍不会也不敢抱有过高的预期。投资者的心理和目前的市场位置，有比较大的概率形成一个大的预期差。历史上的底部从来都是安静的，没有几个人敢抄底，也没有几个机构看多唱多。当我们觉得身边的朋友彻底安静了闭口不谈股市了，媒体上的专家们不敢公然唱多了，这时候八成就是市场的底部了。目前的情况，大盘属于政策底确立+下探接近市场底的过程。

总结：冬去春来，2019年的股市不会更差，走过2018年的投资者有理由可以期待更多。具体的板块机会，笔者看好小盘重组股和5G，以及科创板块的独角兽分支。