基于可持续发展的企业现金持有水平分析

彭伟

【摘要】现金持有量管理是公司现金管理的核心内容之一。倘若公司持有的现金总量过多，将导致公司的投资回报变少；倘若公司持有的现金总量过少，将使得公司的机会成本上涨，进而增加公司长期发展与经营的风险性。因此，合理规划公司的现金持有量，既能够保障公司日后经营与发展的现金需求，推动公司的长远发展，同时能够合理地利用短期空闲资金，更为高效和充分地利用公司当下持有的现金。对此，本文重点研究与阐述了公司最优现金持有量管理方案的制定思路，由此明确了能够推动公司长远发展的最优现金持有量管理策略。

【关键词】可持续发展；现金持有量

【中图分类号】F275

现金，即为公司在日常运营与生产阶段暂时以货币形式存储的资金，其流动性和直接购买力均位居各类资产之首。目前，公司在现金持有量管理方面普遍遇到的问题有：其一，公司经营管理团队缺乏管控现金的能动性；其二，并未通过计算以明确最优的现金持有方案；其三，并未在日常的经营和管理过程中全面贯彻现金持有量管理工作；最后，现金的利用效率不高同时融资方案的灵活度欠佳。对此，本文针对公司的长远发展，制定出了最优的现金持有量管理策略。

一、方案设计的理念

（一）成本理念

对公司而言，其最根本的目的是创造经济效益。因此，公司必须利用多种方式尽可能地降低经营开支。在资金管理方面，成本是公司最为核心的经营与管理因素。然而为了有效降低公司的各种经营风险，需适度上调成本预算，在保证公司流动资金充裕的前提下，尽可能地降低公司的流动负债。

（二）风险理念

公司身处的内外在局势较为复杂多变，再加上当中存在着诸多不稳定的因素。因此，对公司而言，各类经营行为必然伴随着诸多的风险，资金是公司维持正常运转的必备要素，也是公司生存与发展的基础，但是资金管理始终存在着一定的风险。因此，公司必须充分重视风险，提升自身的风险管控理念。

（三）效益理念

效益是公司经营的最终目的。为了提升对现金的管控能力，持续优化现金流动性，切实减少现金在日常经营中占据的数量和时间，从而尽可能降低现金持有的成本，提升现金利用率，由此为公司创造更多的经营利润。

二、基于可持续发展的企业最佳现金持有量管理方案设计

（一）利用模型测算最佳现金持有量

常见的最佳现金持有量管理方法有四类：成本分析模式、随机模式、存货模式和现金周转模式，经过系统的对比与分析，笔者选择了随机模式，基于下述假设条件：公司在日后较长的一段时间里的现金流无法预估且变化无规律；现金和有价证券两者能够进行自由且高效地转换；且两者转换的成本并不会发生变化；有价证券的回报率并不会改变；现金持有量具有下限。上述管理方式通常在公司日后现金流动的状态无规律且难以准确预测的情况下使用。基于此模型所得的预估结果只是一个范围，倘若公司可以将自身的现金持有量始终维持在此范围内，便可以切实地规避与预防支付风险的出现。基于上述模型估算现金持有量的理想值，并将其与公司目前的现金结余进行比较与研究，如果两者存在偏差，则需结合公司的经营现状全面调节现金的流入流出状态，或者通过融资和投资等方式以控制现金持有量，以减少其与最佳现金持有量的差距。

（二）制定灵活的收付款制度

1.灵活的收款制度

（1）进行信用调查与统计

在管理应收账款的过程中，第一步需深入调查客户，尤其是掌握并核实顾客的信用现状。为了客观且全面了解客户的信息资料，公司需专门分配人员全面了解和调查存在业务往来的所有客户，结合其披露的各种财务数据信息，研究合作对象的经营现状、资金流向、偿债能力和业界口碑。同时对所有的资料与数据加以归纳和整理，客观评估客户的信用等级，由此对所有客户实现分类整理，从而基于客户的信用等级，采取相应的收款措施。

（2）控制赊销额度

大多数应收账款都是由赊销产生的。赊销的规模直接影响到应收账款的总额。所以，管控赊销规模是应收账款管理的常用方式。按照客户的信用情况对其进行分类，基于客户的信用等级，明确相应的赊销限额。并且，结合公司的经营现状和現金流动状态，开展赊销管理工作。如果公司现金周转尚佳，可适当扩大赊销规模，如果公司的现金周转不良，存在着较大的现金缺口，则需全年管控额度与支付时间，从而降低应收账款转变为坏账的概率，确保公司能够及时回收账款以填补现金缺口。

（3）制定合理的收款策略

为了确保公司能够按时收回应收账款，首先需组建应收账款追讨团队，根据既定的应收账款汇总数据，全面追踪核实各项应收账款，定期追讨，确保账款回收工作的有序推进。适当采取多种支付优惠措施和现金折扣手段，调动用户的偿债积极性。在特殊情况下还可充分利用法律武器。另一方面，电子金融行业的迅速崛起衍生出各种全新的付款手段，企业需不断优化和调整目前的支付手段，尝试更多的支付方式，由此激励顾客通过支付宝等全新的支付形式付款，提升支付的效率和便捷度。

2.灵活的付款制度

（1）进行应付账款归集

公司需配备专业的财务人员定期梳理应付账款，建立起应付账款详表，定期整理应付账款数据，回顾以往的合作经验，站在交易数量与总额两个角度归纳整理应付账款，全面了解与各个供应商间应付账款的付款期限和总额。根据账款期限加以整理，全面考量与供应商间的合作关系。

（2）制定科学的付款策略

整理和研究应付账款。结合公司目前的现金余额，按照时间顺序支付应付账款，全面衡量和供应商的合作关系，针对合作时间较长的供应商，则应经反复的协商与沟通，达成长期供货意向，从而获得供应商的适度优惠和折扣，放宽还款时限。安排财务部门研究梳理应付账款的支付条件，针对应同时偿还的款项，则需综合考量供应商的折扣幅度，支付时先偿还或提早偿还现金优惠幅度更大的账款。另一方面，伴随着电子金融行业的快速发展，诸多新的付款手段层出不穷。对此，公司需调整固有的支付方法，开辟新的支付方法，综合运用各种支付手段，尽可能选用服务费低乃至不收服务费的支付手段。

（三）提高存货周转速度加快现金流速

1.建立行之有效的存货内部控制制度

一方面，清楚界定人员的职能范畴，并且基于各个岗位的工作职责，建立起相应的绩效考评机制。另一方面，设计科学的权限审核流程并明确相应责任主体的审核权限，妥善保管审核材料。禁止存在越权处理事务的行为，一旦出现越权行为，则需第一时间向上级领导汇报同时追究相应人员的责任。最后，需设计健全的存货管理规范，全面管控货品的入库、验收、检验、出库申请、出库审核和货品清点等工作，利用科学的考评制度全面考评管理工作开展的成效，尽早找出不足并加以弥补。

2.强化采购管理从采购到入库验收过程的控制

其一，在前期询价方面，需参考供应商给出的价格，设计询价比价表格，将其视作采购的原始凭证，与选定的供应商签署采购协议。其二，全面落实入库前的验收质检工作，全方面检查存货的外观、性能和价格等项目，尤其是货品的制造日期和使用注意事项。最后，在验收货物的过程中，需完善诸如验收单等相关凭据，安排专人进行验收，力求专人专岗，由库管和质检部门全面落实本职工作。

3.实行战略采购降低库存商品资金占用

对于连锁零售公司而言，应与供应商达成长久的供货关系。实行战略采购政策，通过集中采购的方式以获得更低的价格。强化互动与交流，分享行业最新资讯，从而减少合作的成本费用，达到互惠共利的目的。目前，大多数公司主要执行的采购模式是结合材料的供需现状，向价格更具优势的供应商批量采购，相较于规模采购，此种模式的合作关系并不牢固，无法分享与交换最新的消息，此种信息失衡的现状从某种层面上增加了交易的成本，压缩了双方的盈利空间，无法实现互惠共利的目的。对此，笔者认为公司需实行规模化的采购政策，和供应商建立起长期合作关系，分享最新的行业资讯，通过少量多次的采购方式，防止存货的资金占用量过大，同时确保原料供给的充足。

（四）实行科学合理的筹资投资决策

1.科学的筹资决策

如果公司的现金余额与最佳现金持有量存在着较大的差异，公司需借助管控日常经营过程中的现金流动状态以调整现金持有量，或者开展各种融资活动，管控现金的流动状态。在现金余额低于最佳现金持有量的情况下，公司可利用直接融资、发行股票、银行借贷、发行债券等多种措施进行融资，扩大现金持有规模。在现金余额超过了最佳现金持有量的情况下，则需科学地设定长期和短期融资的比重，在融资前需全面衡量自身的偿还能力、资金需求规模及时间。制定合理的长期和短期融资方案，侧重于管控风险，全面管控各个环节，提升融资的安全性。为了确保融资活动的有序开展，企业必须全面遵循下述流程展开融资：第一步，财务人员明确融资的预算方案，计算出融资的总量。同时结合公司的资金组成和融资制度明确融资方案。丰富融资的途径，从中挑选出最为合理的融资模式以填补资金缺口。

2.合理的投资决策

如果目前的现金余额超过了最优现金持有量，企业需高效地利用富裕的資金进行投资，购入固定资产、无形资产等各种长期资产，或者从事理财活动，充分利用现有的资金，创造更多的经济效益。对此，公司应根据资金空闲的时长，将资金归为三种：短期闲置、中期闲置和长期闲置，结合各种资金的特点，制定相应的投资方案。对于短期闲置资金，主要购入流动性好且市场风险和信用风险偏低的理财产品。对于中期或长期闲置的资金，则适宜购入流动性较差但回报率偏高的理财产品。并且能够对各种理财产品加以巧妙地整合，力求创造更大的经济效益。如果现金持有量比最佳持有量低，则需要适度控制投资规模，缩小短期投资的规模，全面考察各项投资行为的盈利现状，尽早终止回报率偏低的投资项目，防止亏损规模的扩大。同时全面管控投资活动的现金流入状态，确保能够按时获取收益。

主要参考文献：

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