中国电影产业转型中的金融资本探讨

瞿榕 上海大学上海温哥华电影学院

2014年，国内电影年度票房约3 百亿人民币，而该数据在10年以前才刚达到15 亿。2015年的票房增速更是令人惊讶，就7月份整个月全国电影票房便达到54.9 亿。而且，影视行业的整合浪潮也是十分激烈，2014年的整合案例中，大概每6 天便会在业内出现一件影视类的产业整合案。

实际上，不管是电影票房的快速增加，或者电影行业的整合升温，金融资本均起到了十分关键的作用。

一、国内电影由产业运营至资本运作的转变

一般，文化行业的发展都有“反经济周期”的特点，在经济迈向新一轮下行阶段时，文化行业的发展和整个经济阶段在时间方面往往是不同时的，有时还会产生逆势上扬的现象。事实也确实这样，近几年，世界经济的低迷并未波及电影行业的发展，反而促使该行业得到繁荣发展[1]。实质上，经济萧条会促使人民的消费变为购置廉价产品，电影票就相当于一种廉价产品，其尽管不是生活必需品，但是具有廉价与粉饰的效果，可以给顾客带来一定的心理安慰。所以，在经济发展迈向“新常态”的下行阶段转型阶段，国内电影行业却获得了良好的发展。对应的，以往实体经济的效益下降促使诸多闲置资本从部分行业分离出来产生金融资本，且快速流进估价较低的电影行业等新兴产业。

而且，在经历了很久的迅速成长以后，尽管与国外相比较还有较大差异，但毕竟国内的电影行业在内容编制上的规模已大体形成，不管是在内容编制、拍摄方式、特效制作，欧哲在主演阵容、营销发行等环节，均具有生产出高质量影片的实力。即影片在市场上有同质化剧烈竞争的情况与持续加剧的几率。但就产业链每个环节上的各类电影公司来说，通过数年以及数十年的创造，其已积累了大量的实践经验与大量的产业资本。

所以，经过资本运作拓展规模、聚集资源，变成中国产业持续发展的重要途径。“所谓传媒资本经营，即把传媒所具备的可运营性资本，均看作有运营优势的资本，经过价值资金的流动、合并、重构、参股、控股以及交易、转出、租赁等渠道展开运营，完善传媒资源分配，拓展传媒资本范围，开展有效运营，以达到最大程度增值目标的一类运营管理模式[2]。”电影产业链中的不同公司能够通过借助资本运营途径来筹资、兼并与结构调节，得到本身的几何级数增大。而资本经营方式和产业运营方式最重要的差异就是金融资本融入，促使电影行业或公司的发展模式出现了明显的改变。

针对电影产业来说，产业运营过程的电影公司运营核心置于影片上，而电影行业的资本运作克服了简单的影片生产营销的制约，其运营核心不是影片资本，其是资本，如此就促使企业可以在更大范围于更高层次上得到效益最大化[3]。电影公司能够以上市、整合等诸多途径得到资本与资源的集中及并购，并基于规模化、多样化、一体化等诸多途径减小公司的运营风险，得到公司的发展与资本的保值增加。这针对国内电影产业与公司来说均具备显著的变革作用。

二、金融资本融进国内电影行业的重要体现

(一)电影公司上市

国内电影产业原来并未深刻了解金融资本与资本市场，极少有人了解市场对一个公司所带来的发展模式的巨大改变。直至华谊兄弟变成内地首家上市影视公司以后，许多电影领域的从业人员才逐渐认识到，上市给公司带来的不只是第一次公开发行的筹资机会，更关键的是公司经过上市打通电影行业和资本市场间的途径，从而获取持续资本经营的水平。如此一来，怎样以产业运作为前提，合理使用资本运作方式，令公司得到新一轮迅速增长的动力，变成许多电影公司关注的焦点。依靠资本市场，行业资本与金融资本在特殊条件能够互相结合、互相转变，资本市场给产业资本和金融资本间的深入带来了更为直接方便的场所。

(二)电影产业并购

产业并购属于电影行业发展至一定阶段必然的内在需要，在产业迅速发展与迅速并购阶段，金融资本给电影产业带来诸多的货币经费，促进电影产业的统一与并购。而电影产业就通过本身营造的剩余价值及利润，且将其中一些配置给金融资本，进而得到金融资本增多。不管是针对传统产业或者电影行业，整合均是产业合并的关键手段，目前电影产业的合并包括横向并购、纵向合并等方式。

1.横向并购。如果电影产业面临的市场竞争十分激烈，且“互联网+”引起的新科技冲击与转型机遇时，电影公司需要经过合并拓展、加固业主等途径获得新的发展机会。华策影视合并克顿传媒、华谊兄弟整合常升影视，光线传媒注资新丽传媒等诸多案例，便是基于横向并购来提高行业集中度的。

2.纵向整合。打通电影行业的上下游，从而出现完善的电影产业链是许多影视公司发展的要求，特别是部分影视类上市企业，以期依靠纵向并购集中电影上下游资本链，确定并巩固本身在电影产业方面的地位与话语权。尽管阿里影业于2015年上年度净亏达到1.5 亿，但该企业依旧在2016年投资最少20 亿实现产业链上下游合并。这样足够的经费主要源自阿里巴巴集团投资的诸多金融资本，促使阿里影业可以在内容革新、投入、开发、制作与发行等过程深入研究网络元素与传统影视产业的深入结合及创新使用，且有望在今后几年里变成融合网络基因的整个产业链影视娱乐大头。