OPM战略对策与企业应收账款管理——以北大荒股份为例

刘潇伟 许中寅 王婕雯

摘 要：在国家宏观调控和抑制通胀的背景下，OPM战略作为一种创新型的营运资本管理战略得到了各大企业的广泛关注和应用。基于北大荒企业对OPM战略对策的实践，從营运资本管理、应收账款周转等方面进行比较分析，研究实施OPM战略对企业财务弹性与风险产生的影响，结合企业的经营管理提出OPM战略对策的建议。

关键词：应收账款;OPM;营运资本管理

中图分类号：F275        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）03-0098-02

一、北大荒商业模式及其OPM对策

营运资本管理是企业的财务管理领域的重要研究范畴，营运资本对企业来说非常重要，它对企业的生产规模有着很大的影响。随着我国学者对营运资本研究的日益增多，营运资本管理也取得了重大进步。营运资本管理的OPM（Other peoples money，简称OPM）战略开始出现，并且在政府“去杠杆”以及抑制通胀的大环境下，越来越受到企业的青睐。OPM战略通过自身的发展壮大，主导整体供应链，产生与上游企业的议价能力，并借此将应付账款进行拖延，将资金压力转嫁上游企业的战略。

OPM战略虽然能够使企业自身的财务弹性提高，但是从整个供应链视角来看，这不仅会带来企业自身风险的加剧，而且对于上游企业来说，下游企业侵占的营运资本会给企业带来更加高昂的融资成本，资金成本的提高使得企业不得不将用于研发的部分资金投入销售，企业科研能力的降低也将使整个供应链的产品质量变低，这从长期发展来看也将损害侵占营运资本的下游企业的利益。从财务的角度来看，销售成本的增加以及可以部分资本化的研发成本的减少，在没有充分融资的情况下，会使得生产企业的杠杆率提高。从全社会的角度来看，也将拖慢社会科技进步的步伐。

因此，OPM战略固然有其好处，但是对于上游企业来说，应该采取一定的措施对实施OPM战略的企业进行一定的约束，以在不降低销量的前提下降低营运资本的投入以及应收账款天数。北大荒集团是黑龙江省的上市农业企业，其应收账款周转天数为48天，相较于农业农产品生产企业行业平均65天，其比行业平均值缩短了26%的应收账款天数，这为北大荒企业在2017年节省了139 372 733元的营运资本投入，约为净利润的14%。从2009—2017年的北大荒货币资本占流动资本的比率来看，其流动资本的比率一直在提升，这也很大程度上得益于企业的应收账款周转天数的减少。

二、北大荒采取OPM战略对策原因

北大荒能够实现对抗下游企业的OPM战略，不断降低应收账款周转天数的原因主要有以下几点。

1.从2009—2017年数据可以看到，其农产品的下游顾客中面向企业的销售额逐渐降低，而更多地面向了消费者。由于这一销售渠道的逐渐改变，使得北大荒在销售收入的构成中应收账款的比例逐年降低。直接销售给消费者多为直接付款的模式，这不仅为企业带来了更高额的利润，同时也为企业节省了应收账款的营运资本的投入。直接面向消费者的生产模式，让企业能够更加精确地管理生产，使得企业的JIT生产模式成为可能，这不仅对于应收账款的投入减少了，也减少了企业的库存。

2.企业在农产品的质量上也逐渐提高，利用本身的地理优势，以及北大荒注重于提高农产品的质量，北大荒农产品逐渐与其他农产品区别开来，生产高质量的农产品也成为北大荒企业的“金字招牌”。同时不断地扩大生产规模以及对下游供应商进行整合，使下游企业的购买产品渠道逐渐变为以北大荒为主，这一独特的产品形象以及对北大荒产品购买渠道的依赖使得下游企业逐渐丧失了对于营运资本的议价能力。同时，不仅产量的提高带动了下游企业对其的依赖度，依赖带来的营运资本的投入减少也使得企业更容易扩大生产规模。

3.在主要客户的OPM战略的压制下，北大荒企业依靠其日渐多元化的销售渠道，客户在OPM模式下的风险逐渐变高，这使得下游企业反过来需要依靠北大荒承担风险。而北大荒在销售渠道的扩展中已不再过分依靠主要大客户，可以利用其完善的下游渠道避免下游企业继续依靠议价能力转让风险。在其与其他企业的贸易中可以看出，北大荒企业在对OPM企业的反制措施中采用减少对OPM企业的供货，增加对其他企业的供货，以此达到降低OPM企业的应收账款数额，并且对其产生了库存不足的教训，这对于OPM高风险的企业尤为不利，借此方式对OPM企业进行反制。

三、北大荒企业模式的启示

1.减少中间渠道对营运资本的占用。企业从生产到销售到消费者手中的时间从根本上决定了企业应收账款的周转天数，利用互联网等平台直达消费者，减少下游渠道的中间商，营运资本的被占用天数将会减少。近年来兴起的F2C（Factory to customer）的模式，对于企业通过平台直达消费者做出了新的尝试。同时，企业拓展销售渠道，投入资本改变供应链会有助于企业应收账款的管理。

2.提高自身产品的独特性，使得自身生产的产品变得不可替代。企业产品若具有独特的价值增值会有助于企业在供应链环节中占据优势地位，如北大荒中企业专注于打造北大荒的优质农产品的品牌形象，使得收入较高的消费者更加倾向于购买特定的北大荒食品，形成客户黏性，这将有助于企业在供应链中占据优势地位，提高下游销售企业对于其产品的依赖程度，降低其议价能力。提高产品的独特性需要企业将更多的资金投入到自身产品的升级中并构建优势，从而减少对销售成本的支出。

3.产品渠道多元化以降低对个别下游企业的依赖性。北大荒的商业模式中，其拓展了其销售渠道的多元化，从而降低对个别下游企业的过分依赖，减少自身在各个渠道中的依赖，降低CPM企业对于自身的议价以及对应收账款的侵占。同时，这也有利于降低企业自身的风险，避免部分下游企业的经营对企业自身产生过大的影响。但这同时也削弱了自身与客户的联系紧密度，也同样使得企业进入危险困境时应对风险的能力降低。

4.提升企业的实力。在OPM战略的实施者与抵抗者中，最重要的是企业实力的提升，能否占据供应链的核心是能否使得企业成功实现OPM策略和对策的核心，占据供应链的关键地位才能够使得企业具有足够的议价能力。

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