论发展中国家外汇储备的宏观管理

王宏宇

摘 要：外汇储备是衡量一个国家在国际市场中实力的重要标准，其在一定程度上更是彰显着国家力量。外汇储备可以调节国家的国际收支，我们也可以通过一个国家的外汇储备来了解这个国家的综合购买力、市场竞争力以及商业信誉。本文结合近年来国际市场的经济变化，从发展中国家的经济角度对如何实现外汇储备的宏观管理进行简要探讨，对影响其变化的国际收支和汇率变化进行重点研究。

关键词：发展中国家 外汇储备 宏观管理

近年来，发展中国家的外汇储备正在逐年增加，其中以世界上最大的发展中国家——中国为例，截至2017年12月末，其规模已达到31399亿美元，较2017年初上升1294亿美元，升幅为4.3%。外汇储备的增长可比于硬币的两面，它一方面可以促进本国经济的发展，但同时也会带来通货膨胀的压力。因此，外汇储备并不是越多越好，要对其进行理性的管理，使其保持在一个相对科学的范围内。

1.发展中国家外汇储备的特点

发展中国家包括着世界上130多个国家和地区，涉及了70%以上的人口，因此研究这些国家的外汇储备对于世界上绝大数国家具有指导意义。在当今世界经济呈现多元化的时代背景下，发展中国家的外汇储备呈现如下特点：

一是发展中国家外汇储备的总量增加迅速。根据各国递交给世界银行的报告显示：在132个发展中国家中有超过100个国家的外汇储备都呈现增加趋势。以2017年世界统计数据为例，世界前十外汇储备最多的国家分别为：中国、日本、瑞士、沙特阿拉伯、香港、印度、韩国、巴西、俄罗斯、新加坡，而相对来说英、法、德等这些发展较早并且一直居于世界发展前列的国家却没有上榜。究其原因在于随着世界经济一体化的趋势，发展中国家为了让自己在激烈的国际竞争中占得一席之地，在不断增加自己的外汇储备。

二是各国的储备率呈现增加趋势。储备率指的是一个国家一定时期内（通常为一年）储备额与其今年国家的进口额度的比率，即衡量的是一个国家进口外国产品的能力。储备率数值高的原因有两种情况，一是由于国家的整体经济发展，储备额增加;除此之外，国家不依靠进口可以自己自足或是市场化程度较低，进口额减少，上述两种原因都为导致储备率增加。

2.影响发展中国家外汇储备的关键因素

外汇储备不是越多越好，想要保持在一个相对理性的范围内，首先要对影响外汇储备的因素进行分析。

一是国际经济交易量。国际经济交易量反映一个国家的进口和出口状况，由国际收支来表现。在一定程度上，一个国家经济交易量越大那么其对外开放程度越大，融入世界市场的程度越深，对外开放的水平也就越高。以中国为例，中国之所以近年来外汇储备呈现快速增长的趋势一个重要的原因就在于近年来的国际交易量增加，建国初期的中国自己自足，而随着中国经济建设的需要以及加入世界贸易组织，中国在改革开放期间不断和国际市场接触，现阶段中国不断购买来自美国的大豆、南美国家的矿石资源以及俄罗斯的石油，在融入世界市场的过程中随着交易量的增加外汇储备自然会增加。

二是国际收支的不断变化。市场并不是一成不变的，对于国际市场也是一样，发达国家的资本流入也是发展中国家外汇储备变化的一个重要原因。

三是各国不断调整的汇率政策。各国在融入市场的过程中对于本国的经济政策都会进行适量的调整以便实现本国利益的最大化，因此在各国调整本国的汇率政策时也会对外汇储备产生一定的影响。

3.发展中国家外汇储备的宏观管理

一是建立外汇储备的宏观管理体系。传统的外汇管理只是集中在收支变化和外汇储备这个数字上，为了实现全面管理，首先要建立一个宏观的体系，将所有的经济因素纳入其中，根据国家不同的经济前景和发展情况制定一个科学合理的外汇储备目标，并对其进行严格监管，确保外汇储备在本国货币政策中所起作用的有效性。

二是保持外汇储备的稳定是关键。外汇储备包括两部分，一是自由储备，二是外借储备。一部分国家为了增加本国的储备大量引入外借储备，但这个标准应建立在本国的实际经济状况和进口的实际需求上。最为经典的例子是20世纪的亚洲经济危机，在这次经济危机中，以泰国为主要对象的亚洲国家之所以会卷入其中的一个重要原因在于外汇储备的滥用，这些国家为了维持本国的固定汇率制，在自用外汇储备不足的情况下，大量使用外借储备增加本国的外汇储备总量，从而导致债台高筑，而随之带来的是经济的萧条。这个事例中表明，发展中国家要注意正确使用国家政策，国家在制定关于外汇储备的相关政策时也要注意保持政策的连续性和渐进性，这样的政策可以小步多次增加，从而对本国经济体系进行一定的保护。亚洲经济危机中，泰国等国为了快速融入世界市场，充分实现金融自由化，给索罗斯这样的国际炒家提供了时机，给予泰铢以致命打击。

4.结语

国家所做的一切归根到底都是为了本国的经济发展，没有监管的充分自由也会造成很多问题，因此保持外汇储备的稳定是前提。发展中国家的外汇储备虽然在近年来一直呈现上升趋势，但是做好必要的宏观管理还是必不可少的。

参考文献

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