企业现金流量的财务分析

一、医药企业进行现金流量分析的必要性

(一)帮助管理者了解企业实际经营情况

企业生产经营的过程，表现在资金上就是货币向产品转变，再由产品获得现金的过程，医药企业在生产中具有品种多、更新快的特点，而且商品的竞争也非常激烈，因此对于医药企业的管理者来说，准确的掌握企业经营的实际情况是至关重要的，对现金流量的财务分析恰好能满足这一需求。现金流量表是最基本的信息来源，通过对其中一些指标的分析，可以了解到企业在经营中各项活动所产生的现金支出和收入，这是对企业资金动态最真实的反映。当现金流比较充足，经营所产生的现金流量与企业总资产的比值比较大时，就说明当前所产生的现金能够很好的支持企业的经营规模，可以进一步的扩大生产，反之，如若资金周转出现问题，就说明当前的经营状况不好，企业管理者也能对应做出战略调整。

(二)提高企业的财务风险应对能力

任何企业在生产经营过程中都不可避免的会面临财务风险的威胁，医药企业也不例外，而且对产品质量要求极高的行业特点更加重了这种风险的威慑力，一旦生产上出现了问题，财务上必然会遭遇重创，而通过对现金流量进行分析可以在很大程度上对风险做出预警和应对，减少风险发生的机率和造成的危害。一方面，现金流量的存储规模和周转速度反映了财务风险的抵御能力，当现金流比较充足时，企业在面临突发情况时就能及时的做出反映，不会因为资金一时周转不过来而造成严重后果。另一方面，对现金流量表中的一些指标进行重点关注，可以及时的掌握企业现金的流入和流出情况，将其与企业资产规模和负债水平等进行对照分析，就能看出一段时间内企业的财务环境是否安全，对指标的监控也能及时对风险做出预警，及早采取应对措施降低损失。

(三)弥补资产负债表和利润表信息量的不足

众所周知，企业通过资产负债表、利润表和现金流量表对企业整体经营情况进行分析，三者各有优势又缺一不可。资产负债表内容很多也很详细，能够对流动和非流动资产和负债进行如实的反映，是企业进行财务分析的基础，但是它只是对资产和负债的最终结果进行记录，无法看出其发生过程以及相应的资金变动。利润表是对企业盈利能力最好最直接的反映，但是仍然无法了解到各项收支的实际发生过程，而对现金流量的分析能够弥补这两部分无法提供的财务信息。医药企业的经营涉及到原材料采购、生产加工、产品销售等一系列复杂的过程，其中会产生非常巨大的资金流动，而目前中国企业所普遍采用的以收付实现制为基础的现金流量分析，都能做到将资金投入和回收情况真实的体现出来，将分析结果反馈到生产或销售中，找到降低生产成本、提高销售收入的方法，增加企业收益。

二、医药企业进行现金流量分析的关键内容

(一)反映偿债能力的现金流量分析

医药企业竞争地位的获得，很大程度上取决于对市场需求的满足程度，随着科学技术的进步，医药行业也在不断发展，医药生产所必须的设备和技术也在不断进步，医药企业要想与时俱进就必须增加资产投入，这相应的会产生一些负债，因此医药企业通过现金流量的财务分析对偿债能力做出判断和把握是非常必要的。从现金流量的角度去分析企业偿债能力，有几个指标是比较恰当的，一是企业生产经营活动所产生的现金净流量与企业总负债的比值，即现金负债比率，该比率能够帮助判断当前企业通过业务经营所产生的收益是否有能力偿还债务，直接明了。另一个是经营性应收项目与销售收入之比，这个指标相对较少使用，但也能很好的反映偿债能力，比值越小，说明企业还未收到现金的应收账款越少，相对应的是获取现金在提高，可以通过一段时期的连续比较观察阶段性偿债能力的变化。

(二)反映营运能力的现金流量分析

企业所拥有的资金和资产必然是有限的，医药企业也不例外，况且医药企业属于高技术行业，所需要的技术和设备都是一流的，这些都是很大的成本投入，医药企业是否利用有限的资产获得了最大的效益，也就是营运水平如何可以从侧面体现企业的实力。基于现金流量的营运能力指标主要有两个，总资产周转率和应收账款回收率，前者是生产活动获得的现金流量与总资产的比值，是对医药企业资产利用效率的反映，数值越大说明企业营运水平越高，通过现有的资产获取了更多的现金收入。后者是当期企业产品销售获得的现金收入与应收账款之比，用现金收入代替传统销售收入的好处在于更准确的展现企业在一定时间段内获取现金的能力，将其与应收账款相比，其结果是医药企业对应收账款进行及时回收能力的反映，回收效率越高营运水平越高。

(三)反映发展潜力的现金流量分析

医药企业是与人民生活息息相关的行业之一，从行业特点来说有很大的发展空间，而企业自身发展潜力的体现还需要通过对现金流量的财务分析才能看得出来。一方面，医药企业要想在未来获得更好的发展，做好当前的经营工作是至关重要的，只有现在取得了良好的业绩，才能规划进一步的发展，因此企业应关注现金净利润和现金毛利润的多少，这两个指标反映出企业主营业务活动获取现金收益的能力和整体的利润水平，将该指标做一段时间的持续对比，如果利润率在不断提高说明企业在持续的向好发展，未来能继续获得良好收益。另一方面，医药企业现金流出量也是体现发展潜力很好的一个指标，从对内现金投入和对外现金投入两个角度来分析，现金流入到企业内部，说明企业对内增加了资产和设施投入，目的可能是扩大规模，对外的现金流出表明企业增加了外部投资寻求新的获利机会，这都反映了企业有不错的发展潜力。

三、医药企业提高现金流量财务分析准确度的措施

(一)基于企业发展阶段区分现金流量分析重点

医药企业在发展过程中会逐步由初始期走向成长期，再由成长期转向成熟期，战略管理的思想要求在各个不同周期制定适合企业自身的战略目标，相应地，现金流量的财务分析也应该与之相容。企业在初始发展阶段，站稳脚跟是最重要的，这时对现金流量的分析应着重于筹资能力、销售能力的建设，这时现金流表现为负值是正常的，同时经营活动产生的现金流量比较少，关注的重点应该是如何提高生产和销售获取现金的能力。到了成长期，医药企业初期的资产投入逐步开始产生收益，生产和销售活动也步入正轨，现金毛利润和净利润不断增加，因此重点应放在盈利能力的现金流量分析上。进入成熟期，医药企业现金流量分析中各项指标的数值开始趋于稳定，在一定范围内正常的波动，此时为了企业获得更长远的发展，目光应集中于应收账款回收率这类反映企业持续运营水平的指标以及现金流出量等体现医药企业发展潜能的指标上。

(二)与资产负债表和利润表相结合进行分析

财务分析中的三个表是互相影响互为补充的关系，在进行现金流量的财务分析时，现金流量表是财务信息最主要的提供者，但仅仅关注这一个未免会有失偏颇，为了提高科学性和全面性，应将其与资产负债表和利润表结合起来。一方面，资产负债表展现的是某个时点企业所拥有的资产和负债，包括流动的和非流动的，而现金流量表将医药企业投资、融资以及生产经营等各项业务活动所产生的现金支出和收入反映出来，如果对两者分别分析，只能看到资产负债的数值变化或者是现金及等价物的增加减少，完全无法体现现金流量的周转和质量，而将两者结合做一个比值，企业资产产生现金的能力，经营活动收益偿还负债的能力就都一目了然了。另外，利润表中的很多指标都与现金流量相关联，比如净销售额就可以通过销售业务获得的现金收入来表示，两者相对比，很容易就能看出利润表的信息是否真实可靠，也提高了对现金流量分析的准确度。

(三)从内部控制的角度加强现金流量管理

随着医药行业竞争的日趋激烈，医药企业也应认识到现金流量对企业发展的关键作用，只有获得更加稳定持续的现金流，更高效的将资金运转起来，才能获取发展先机，对现金流量财务分析的有效实现，离不开内部控制的助力。首先，医药企业应在文化建设上下功夫，使企业上下都意识到现金流的重要，配合现金流量分析工作的开展，并且做到节约资金，将每一笔现金都用在最需要最能产生收益的地方。其次，现金流量必须经过科学的预算程序，医药企业各项业务流入的和流出的现金都通过现金流量表得以反映，基于此，财务部门进行预算编制，对下一年度或季度的现金收入和支出做出规划和控制，在开展现金流量分析时，就应着重考察预算的现金流入和流出是否得到了落实。最后，现金流量关乎医药企业的利润获取和长远发展，对现金流质量的管控尤为关键，应有专门的机构对其负责，做到现金流全过程的监督和管控，及时发现问题并解决。

四、结语

医药企业作为当前备受关注的高新技术企业，有着投入高、风险高而回报周期长的特点，这样的特点使得医药企业的经营必须注重长期性和战略性，现金流量可以说是医药企业的血液，其储备是否充足、流动是否顺畅都决定着企业寿命的长短，特别是在行业竞争不断加剧而市场环境更加严峻的今天。医药企业对现金流量的财务分析不单纯是对资产负债和利润的补充，更重要的是通过分析挖掘出企业实际的经营情况和发展潜能，实现获利水平的提高。在分析过程中，医药企业应将其与企业的各项业务活动充分结合，并注重横向和纵向分析的同时进行，客观评价企业经营能力，进而实现资金的高效利用和收益的增加。

(常州制药厂有限公司，江苏 常州 213018)