ST公司利用非经常性损益进行盈余管理的探究——以亚星化学为例

（青岛大学 山东青岛 266071）

一、引言

信息不对称、委托代理等问题的存在，为企业进行盈余管理提供了充足、有利的条件。尤其对于面临被退市风险警示的ST企业，为了避免退市对企业带来的不利影响，企业通常选择在其连续亏损两年后，利用各种方法对企业进行盈余管理，实现扭亏为盈、“摘星脱帽”。

目前在我国，非经常性损益由于具有偶发性、易操作、能使上市公司在短时间内达到操纵利润的效果等特点，使得许多ST公司常常选择此种方法进行盈余管理。非经常性损益是指企业发生的与经营活动业务没有直接联系，以及即使与企业的经营活动有关联但由于业务性质或者业务发生的频率，影响了企业真实反映正常盈利能力的收入与支出。非经常性损益项目通常包括政府各种补助、债务重组、处置非流动资产、计提减值等。本文以潍坊亚星化学股份有限公司为例，对其利用非经常性损益进行盈余管理加以探究。

二、亚星化学公司基本情况

（一）公司简介

潍坊亚星化学股份有限公司（以下简称“亚星化学”）于2001年2月14日在上海证券交易所上市，股票代码为600319，公司集化学生产、销售与设计为一体，主营氯化聚乙烯（以下简称“CPE”）、水合肼、烧碱以及离子膜烧碱化学产品。亚星化学自上市以来先后于2013年和2016年两次面临被退市风险预警，最近一次被警示是在2016年3月，公司由于2014、2015年连续两年净利润为负数，且2015年经审计后的净资产也是负数，更名为*ST亚星。2016年是*ST亚星面临“摘星脱帽”的关键性一年，为了保住上市公司的资格，公司采取了一系列的挽救方法，成功于2017年2月27日“摘帽”。

（二）公司基本财务状况

亚星化学2011—2017年主要盈利指标数据如表1所示。从表1可以看出，亚星化学2011年至2015年的净利润一直为亏损状态，直至2016年才扭亏为盈，成功“摘帽”，2017年由于在上一年度剥离了亏损子公司，生产成本下降，优化了融资品种，盈利能力才得以提升。笔者结合2011—2017年的数据，分析亚星化学在高额亏损的情况下，是如何在一年的时间内实现净利润扭亏为盈的。

表1 亚星化学2011—2017年主要盈利指标数据

表2为亚星化学2011年至2017年非经常性损益与利润总额的占比情况。可以看出，除2013年和2016年非经常性损益占利润总额的比例分别为190.7%和1 930.46%之外，其他年份非经常性损益占利润总额的比例均不高，有的年份占比甚至低于1%。结合图1（单位：万元）公司非经常性损益金额近7年的变化趋势情况可以看出，在公司面临退市风险的2013年和2016年，非经常性损益金额陡增，尤其在2016年，公司利润总额几乎都来自于非经常性损益，说明公司主要在当年利用非经常性损益平滑利润、规避退市的风险。

表2 亚星化学2011—2017年非经常性损益与利润总额的金额 单位：万元

图1 亚星化学2011—2017年非经常性损益金额的变化趋势

三、亚星化学利用非经常性损益进行盈余管理的方法

（一）利用处置非流动资产进行盈余管理

非流动性资产通常指不能在1年以内或者在超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，通常包括长期股权投资、固定资产、长期应收款等。被实行退市风险警示的公司往往会通过出售股权、逐步抛售公司不良资产的方式来获得非经常性收益，弥补公司的亏损，提高持续经营的能力，避免退市的风险。如表3所示，亚星化学在处置非流动资产损益项目上，2016年比2015年增加了8 173.88万元，比2017年多6 787.49万元。很明显，亚星化学正是利用这一点，赚取收益，改善其当年的财务数据。

表3 亚星化学2014—2017年非流动资产处置损益金额 单位：万元

1.向关联方出售资产。2016年6月30日亚星化学披露的《*ST亚星：重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》中提到，公司拟将持有的潍坊赛林贸易有限公司（以下简称“赛林贸易”）100%股权出售给其关联公司深圳品汇投资有限公司。2016年12月7日，董事会通过了该重大资产出售的关联方交易决议。赛林贸易的主要资产为厂房及土地使用权，根据中和谊出具的资产评估报告可以看出，以2016年6月30为评估基准日，赛林贸易资产的账面价值为4 432.40万元，资产评估价值为7 995.61万元，评估增值额为3 563.21万元。2016年12月31日，亚星化学将该项交易一次性计入2016年的投资收益，为当年的公司利润增长起到了很大的作用。

但通过公司2017年3月7日发布的《关于转让赛林贸易100%股权及向关联方转让资产的进展报告》可以发现，亚星化学2017年年初并没有收到深圳品汇承诺的股权转让款。通过进一步了解赛林贸易发现，亚星化学的全资子公司赛林贸易自成立到出售给关联方企业不到一年的时间，在此期间没有发生实质性的交易。2017年11月1日，亚星化学再次发布公告称，基于2017年公司内外部形势的变化，主要是2017年潍坊市土地价格不断上涨，公司厂区土地增值速度快，经过与深圳品汇协商，双方同意终止此前通过的向深圳品汇转让赛林贸易100%股权的事项。作为关联方的深圳品汇竟然同意了对自己不利的决议，由此不难让人们产生怀疑，赛林贸易成立的目的就是通过关联方交易，向亚星化学输送利益，帮助亚星化学实现扭亏为盈。其利用处置非流动资产、确认投资收益进行盈余管理的目的显而易见。

2.抛售不良资产。亚星化学的主营业务之一为氯化聚乙烯的生产与销售，而亚星化学所控股的亚星湖石公司生产的CPE产量占其总产量的60%左右。据了解，亚星湖石生产CPE的生产机器及加工的原材料大多来自于国外进口，导致其生产成本过高。近年来，化工产业进入市场壁垒低，行业竞争激烈，亚星湖石虽然生产产品质量高，但是在价格上仍然不占优势。如表4所示，自2014年以来，CPE的毛利率均为负数，成本超过收入，销售CPE并没有为公司带来利润，反倒是营业亏损。

表4 氯化聚乙烯的营业收入及成本 单位：万元

2016年12月3日，公司第五次临时股东大会通过决议，将亚星化学所持有的亚星湖石化工有限公司75%的全部股权转让给东营志远化工有限公司。根据国友大正出具的资产评估报告可以看出，以2016年6月30日为评估基准日，亚星湖石的资产账面价值为-6 616.74万元，资产评估值为-4 670.97万元。由于亚星湖石的账面价值以及评估值均为负值，为了维护东营志远公司的利益，双方达成协商决定，本次交易以1元的价格，转让所持有的亚星湖石化工75%的股权。交易价格仅为1元，其交易目的不言而喻。亚星化学处置不良资产前，归属于母公司所有者的净利润金额为-7 115.53万元，处置后变为-4 723.22万元，亏损金额减少2 392.31万元。从整体来看，亚星湖石俨然是亚星化学的一个财务包袱，抛售后，使得亚星化学净利润增加，对于面临退市的亚星化学来说，尤为重要。

（二）利用固定资产减值准备的计提进行盈余管理

当公司预计下一年可能会产生较大的亏损，或者下一年需要净利润的情况下，往往会通过在某一年计提大额的资产减值准备。虽然当年的利润会下降，但是在以后年度可以少计提甚至不计提减值准备，为公司下一个会计年度扭亏为盈打下基础。通过查阅亚星化学年度财务报告发现，2016年资产减值损失为近4年来的最低值（见表5）。

表5 亚星化学2014—2017计提资产减值准备金额 单位：万元

从表5可以看出，2015年计提的资产减值准备总额是2016年的21倍。对于正常持续经营的公司来时，如此陡增陡降地计提减值准备是不太可能发生的。通过分析发现，造成2015年减值准备陡增的原因是亚星化学于2015年第四季度对其生产CPE的辅助生产线机器设备计提大规模固定资产减值准备。往以前年度追溯，发现由于市场的持续低迷，该辅助生产线机器设备生产的产品一直销售不景气，在2013年6月就处于停产的状态，但由于2013年也是亚星化学“摘星脱帽”的一年，公司并没有对其计提大量固定资产减值准备，而是等到2015年，公司发现当年扭亏几乎无望，于是在当年年末一次性对该生产组设备计提减值，为下一年扭亏“摘帽”做准备，此次计提固定资产减值金额高达9 228.2万元，占当年减值损失总额的98%。2016年与2017年连续两年公司均未计提固定资产减值准备。由此推断，亚星化学正是利用了计提资产减值准备，多计提当期费用，为下一个会计年度的扭亏为盈做准备。

（三）利用政府补助进行盈余管理

政府部门出于保护当地具有代表性的一些企业的目的，或者满足政府政绩的需要，往往会通过财政拨款等方式将资产无偿注入给企业，让经营状况不佳或者被退市警示的企业扭亏为盈。

从图2（单位：万元）可以看出，2013年，在年末公司营业利润仍为负数的情况下收到了政府1 560.5万元的补助，随后2014年政府补助金额陡降，只有2.23万元。2016年政府补助约为1 006.15万元，是2015年的16倍，而2017年政府补助却骤减为0元。虽然政府对当地企业进行保护补助是一种常见情况，可是当地政府两次都是在亚星化学面临退市的情况下“挺身而出”，使2016年与2013年的补助金额骤增，幅度变化之大不免令人们产生怀疑。

进一步分析发现，2016年政府补助明细中，亚星化学将全部的环境保护补贴归类于节能减排补助，2016年节能减排补助占总补助的99.8%。由此我们不禁会产生疑问，亚星化学属于化工行业，其生产过程势必会对自然环境产生不利影响，且根据山东证监局的披露，亚星化学在2016年因为废水排放超过国家和地方规定的水污染排放标准等环保问题屡遭处罚。但是当地政府却依然对该公司环保项目进行大额补助。2016年12月29日，公司收到该项补助，并将其全额计入营业外收入。不难看出，亚星化学利用政府补助的方法使其非经常性收益增加，从而增加净利润。

四、ST公司利用非经常性损益进行盈余管理的治理建议

（一）加强对非流动资产的评估管理

如亚星化学一样，许多ST公司往往利用处置非流动资产，通过向关联方或其他企业出售资产、抛售亏损资产等来获取非正常的收益，而出售资产的价格评估往往是交易的关键。

1.对于出售正常的非流动资产。评估机构应保持独立，确保其与公司没有直接的利益关系。另外，还需进一步完善评估机构的监督体系，加强对评估机构人员的培训，确保其评估的资产价格合理。此外，会计师事务所在进行审计时，注册会计师应当对公司处置非流动资产时确认收益的时间点是否恰当进行谨慎分析。会计准则规定，公司转让非流动资产应采用与转让其他资产相一致的原则，即被转让资产的所有权的风险和报酬实质上已经转移给购买方，并且相关的经济利益很可能流入企业。

2.对于抛售亏损的非流动资产。抛售亏损资产往往会对企业的当期利润产生较大影响，企业不仅可以剥离亏损资产、缩小企业合并的范围，还可以通过处置亏损公司来获得额外的投资收益。由于我国目前对于亏损资产的定价还缺乏有效的评估体系，特别是在关联方交易中，企业可以通过向关联方高价出售亏损企业以达到粉饰财务数据的目的。这就要求ST公司在处置亏损资产时，要充分披露亏损资产出售价格的定价依据，来确保定价的公允性。

（二）规范资产减值准备的计提和转回

1.固定资产减值准备。新会计准则规定，固定资产的减值准备一经计提，未来年度将不得转回，虽然此规定使通过固定资产调节利润的可能性降低，但是它仍可以成为上市公司进行利润操纵的一种工具。有些公司会通过改变计提的年份，少提或者不提甚至利用非货币性资产交换的方式来保持公司在某个年度盈利。这就要求相关的监督管理机构以及会计师事务所在进行审计时，对于一次性计提大量的固定资产减值准备的企业进行高度关注，谨慎分析其计提准备的依据是否合理、计提时间是否恰当，严格防控公司利用减值准备的计提为以后年度进行盈余管理做准备。

2.应收账款与存货的减值准备。对于应收账款和存货计提的减值准备可以在原计提范围内进行转回，这为盈余管理提供了空间。笔者认为，要进一步完善我国的会计准则，例如，为了防止以后年度一次性转回减值准备，可以设定恰当的转销比例来对以前年度的资产减值进行转回，这样可以有效避免一次性转回的金额全部计入当期损益，操纵当年利润，有效遏制公司进行盈余管理的空间，保证公司财务数据的真实性。

（三）加强对政府补助的规范管理

地方政府有时为了保护当地的企业、完成地方经济的考核任务，给予企业政府补助，帮助企业扭亏为盈，避免退市。若企业一次性把政府补助金额计入营业外收入，使利润总额虚增，一定程度上会误导投资者的投资决策。为了避免企业利用政府补助进行盈余管理，一方面，政府应当转变理念，努力营造公平竞争的大环境，认识到公司不能总是依赖政府，而是需要不断提高自身竞争力，优化核心产品来提高经营水平，这才是企业可持续发展的“硬道理”。另一方面，应当进一步规范政府补助的规则，对政府补助进行更加严格的控制，完善政府补助中各项明细的披露，并且监督企业获得的政府补助是否专款专用。注册会计师进行审计时，还应当对政府补助的划分进行确认，计入企业当期损益和计入递延收益的部分不得混淆。

五、结论

从以上分析可以看出，亚星化学于2016年成功“摘帽”的原因并不是由于其生产效率的提高、主营业务产品经营能力的改善，而是为了缓解被退市的压力，选择采取一系列手段如非经常性损益来进行盈余管理，从而改善公司的财务数据。短期内，这种方法固然有效，但从长期来看，企业的财务状况与经营状况并没有太大改善，不利于企业长期、持续发展。为加强对上市公司盈余管理的治理，应加强对非流动资产的评估管理、规范资产减值准备的计提和转回、加强对政府补助的规范管理，希望可以有效遏制公司进行盈余管理的空间，为财务报表使用者还原真实的财务数据。