商业银行盈利能力及其支持实体经济情况研究——以某市农商银行为例

仇 洁

（中国人民银行张掖市中心支行，甘肃 张掖 734000）

一、杜邦分析模型的基本原理

杜邦分析体系是美国杜邦公司首创的一种财务综合分析系统，简称杜邦系统。该分析系统是把财务目标（即权益净利率最大化）与企业的三个基本活动，即运营活动（销售净利率）、投资活动（资产周转率）和筹资活动（权益乘数）紧密的联系起来，并且认为自有资本的盈利能力是财务分析的核心。该系统以业绩评价和改善决策为财务分析目的，给管理层提供了一张明晰的资产管理效率和股东投资回报情况的路线图。杜邦分析法财务评价指标体系见图1。

图1 杜邦分析法财务评价指标体系

权益净利率又称净资产收益率，是净利润与平均所有者权益的比值。它反映每一元自有资本的投入带来的净利润的多少，实质是反映企业所有活动的获利能力。权益净利率是一个综合性很强的指标，是杜邦分析系统的核心。公司财务管理的重要目标是实现股东财富最大化，权益净利率正是反映股东投入资金的获利能力，反映了筹资、投资和生产运营各方面经营活动的效率。

资产收益率是净利润和平均总资产余额的比值，它反映每一元总资产的投入带来的净利润的多少，实质是反映企业投资活动的获利能力。该投资活动包括了营运活动，因此，资产收益率是一个综合指标，它与净利润、营业收入、资产结构以及总资产周转速度等各种因素有直接关系。它是由营业利润率和总资产周转率连乘而构成。如果要提高资产收益率，则必须提高营业利润率或总资产周转率。

营业利润率是净利润与销售收入的比值，它反映每一元销售收入带来的净利润的多少，实质是反映企业运营活动层面的获利能力。其中，营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入和其他业务收入。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。目前我国商业银行的营业收入主要包括利息收入、手续费及佣金净收入等，营业支出主要包括营业税金及附加、业务管理费、资产减值损失等。要想提高主营业务利润率，必须一方面提高营业收入，另一方面降低各种营业支出，这样才能使净利润的增长快于主营业务收入的增长，从而使主营业务利润率得到提高。

总资产周转率是营业收入与平均总资产余额的比值，它反映企业的总资产是否得到充分的利用。总资产是流动资产与长期资产的总和。因此，总资产周转率包含了流动资产周转率与固定资产周转率的影响。其中，流动资产的使用主要是为了维持企业正常的生产运营，流动资产周转率反映的是短期偿债能力；固定资产因为拥有特定的技术而往往被认为是企业获利的源泉，因此，固定资产周转率与企业的获利能力有关，固定资产周转率越大，企业的获利能力就越强。

权益乘数是指资产总额与所有者权益的比值，它反映企业的长期偿债能力，即该比率越大，企业的长期偿债能力就越弱。权益乘数同时反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率越高，权益乘数就越大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

二、上市银行盈利能力分析——以某市农商银行为例

本文选取2014、2015、2016、2017年农商银行年报中相关财务数据（见表1），使用杜邦分析法进行研究。

表1 某市农商银行2014-2017主要财务数据

根据表1的财务数据计算某市农商银行2014-2017年杜邦分析法中涉及到的盈利能力指标见表2。

表2 2014-2017年盈利能力指标比较

（一）总体分析

由表2可知，近年来某市农商银行的权益净利率总体呈上升趋势，2017年有所回落，2015年较2014年出现较大涨幅。由杜邦分析体系可知，权益净利率由权益乘数和资产收益率构成，从盈利能力指标可以看出，资产收益率的变化对某市农商银行的权益净利率的影响是正面的，权益乘数对该银行权益净利率的影响是负面的，并且资产收益率对权益净利率正面的影响大于权益乘数的负面的影响。例如，2015年权益净利率比2014年权益净利率上升81.19%，尽管2015年权益乘数比2014年权益乘数下降了1.72，但由于2015年资产收益率高于2014年126.67%，所以2015年权益净利率较2014年上升。

（二）各单项指标分析

营业利润率分析：由表2可以看出，某市农商银行营业利润率总体呈上升趋势，2017年有所回落。2017年营业利润率较2016年下降35.85%，2016年较2015年上升3.29%，2015年较2014年上升130.62%。2017年较2016年出现较大幅度下降，主要原因是2017年净利润较2016年下降30.48%；2015年较2014年出现大幅度上涨，主要是因为2015年净利润较2014年上涨180.69%。由表1可知某市农商银行近年来利息收入、手续费及佣金收入上升幅度明显，投资收益及其他业务收入呈现震荡上升，利息收入是某市农商银行营业收入的主要来源，利息收入、手续费及佣金收入带动营业收入上升，某市农商银行收入中其他收入所占比重较低，这说明农商银行收入来源过于单一，应加强金融创新，大力发展中间业务，充分利用网银、手机银行、POS机等金融服务工具，做好各项业务代理工作，促进中间业务收入的稳定增长。

总资产周转率分析：某市农商银行总资产周转率呈缓慢下降趋势，2017年较2016年有所上升。某市农商银行总资产周转率的高低反映了该行资产的经营质量和利用效率，该行相较于同业其他银行总资产周转率较高，但还应挖掘潜力，积极创收，提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，提高产品市场占有率，从而提高资产利用效率。

资产收益率分析：某市农商银行资产收益率2014-2015年大幅上升，2015-2017年逐年回落，资产收益率的变化呈“倒U型”结构。其中2015年资产收益率比2014年资产收益率大幅增长，增长了126.67%，尽管2015年总资产周转率比2014年总资产周转率减少2.14%，但由于2015年营业利润率比2014年营业利润率增长130.63%，所以2015年资产收益率较2014年资产收益率大幅上涨，同时说明营业利润率对其正面的影响大于资产收益率对其负面的影响。由此可见，某市农商银行对资金具有较强的管理能力，业务发展较为稳定，收益能力有上升的趋势。

权益乘数：由表2可以看出，某市农商银行的权益乘数整体呈上升趋势（2015年较2014年下降19.81%）。该行权益乘数较于同业其他银行权益乘数较低，说明该行的负债程度低，长期偿债能力较强，同时说明该行利用财务杠杆进行经营活动程度较低，但风险也较低。某市农商银行的收入来源主要是利息收入，即依靠客户存款，客户存款是商业银行的一个重要盈利关键，商业银行只需支付很少的资金成本。便可吸收存款，获取更多的资金来放贷，进而获得更多的利润，这在商业银行里表现为负债。在2014年-2017年期间，权益乘数保持在6%-9%之间，表明某市农商银行的负债盈利能力是较强的。

以上分析表明，某市农商银行2014-2017年间利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益、其他业务收入的上涨带动营业利润率的上涨，同时资产使用效率较好，但还有较大的上升空间权益乘数较低，应加强利用财务杠杆进行经营活动，但某市农商银行的营业收入构成不尽合理，其他收入所占比重过低，说明该行收入来源过于单一，增加了该行的经营风险，应提高中间业务的比重。同时，应降低成本费用增强该行的盈利能力。

三、商业银行盈利能力与实体经济的关系

本文从某市农商银行对农业总产值增长的贡献率的角度，说明商业银行盈利能力与实体经济的关系。

某市农商银行对农业总产值增长的贡献率=某市农商银行净利润增长率/某市市农业总产值增长率*100%。

从图2可以看出，某市农商银行的盈利能力与某市农业生产值增长之间差异很大，银行净利润增长率逐年递增（除2014年、2016年有回落），而某市农业总产值增长率变化不明显。同时，银行净利润增长率每年都有显著增长，而某市农业总产值增长却维持在较低水平。这说明某市农商银行在显著提升自身盈利能力的同时，对农业贡献并不明显。

通过以上分析说明金融部门与实体经济逐渐呈现分离倾向，金融过度增长和偏离实体经济，会损害经济增长。金融支持实体经济的本义应该是指金融业的主要功能是满足实体经济的需求，而不是在金融部门内部创造并满足自身的需求。如果商业银行脱离实体经济自我循环和自我发展，可能会带来一时兴旺，但终将会对实体经济造成毁灭性打击，同时摧毁商业银行发展的基础。纵观世界经济金融史，我们几乎找不到当实体经济萧条、衰退时，银行还能独善其身的案例。

四、加大商业银行对现代农业金融支持的措施建议

（一）突出重点，实现聚焦

某市农商银行支持现代农业，必须把握现代农业的发展趋势，将主要资源和精力聚焦在支持其关键领域和重点环节上，以实现服务效果最大化。一是重点支持农产品规模化生产。以“两权”抵押贷款试点为契机，支持农村土地适度规模化经营。以粮食生产核心区及非主产区的粮食生产大县为重点，支持粮食生产基地建设。推动畜禽标准化养殖和水产的健康养殖。支持主导产业突出、集聚效应突出、产业链条完整、辐射带动能力显著的国家级农业产业化示范基地的创建。二是重点支持现代农业的基础设施建设。积极支持高标准农田建设、节水灌溉工程建设以及大型水利工程项目的建设。支持现代农产品流通体系的建设，满足农产品仓储、物流和批发集散市场建设的融资需求。

（二）创新模式，实现对接

创新农业产业链金融模式。缓解农业产业链上下游企业，特别是中小企业和单个农户融资难融资贵的问题，进一步推动农业产业化发展水平。即以产业链中的农业产业化龙头企业为中心，通过“银行+龙头企业+下游中小企业（或农户）”的方式，在为龙头企业提供金融服务的同时，利用龙头企业的担保，为其产业链上下游的企业或农户提供综合金融服务的模式。这种模式能够有效借助龙头企业在产业链上的核心地位，实现对上游农户及下游企业的批发式营销和操作，有效提高单个农户和配套企业的担保增信，同时通过引入龙头企业主动协助银行进行贷后管理，以及资金的封闭运行等机制，有效降低了银行的信贷风险。

（三）健全机制，提升效率

商业银行应充分认识现代农业发展中存在金融商机，把现代农业作为当前业务发展的一个重要方向，建立起支持现代农业的长效机制。适度扩大农村地区网点布局。机构网点不足是限制商业银行对现代农业支持的一个原因，可在农村地区大量增设ATM、POS机和自助服务终端等金融电子机具来优化农村地区网点布局。重点是通过推动网上银行和手机银行在农村地区的应用来实现金融服务的便利化，降低涉农业务经营成本。

（四）多管齐下，完善配套

要做好现代农业的金融服务支持，仅仅依靠商业银行并不够，还需要财税、金融监管及各级政府部门和商业银行等金融机构共同合作来完善其配套设施。加大农业金融扶持补偿力度。财税政策方面，要落实好农村金融机构定向费用补贴政策和县域金融机构涉农贷款增量奖励政策。通过信贷担保和贴息、业务奖励、风险补偿、费用补贴、投资基金等财政政策来鼓励金融机构在支农方面的积极性。货币政策方面金融监管部门要进一步完善差别存款准备金、差别利率政策，增加再贷款、再贴现支持力度鼓励和引导商业银行经营和拓展农村金融服务。