国际工程及国际采购中的汇率风险问题及规避方案讨论

郭毓婉

【摘要】党的19大着重强调了一带一路的战略思想，旨在将中国文化、贸易传播海外，促进交流并享受交流所带来的收益。作为国家极其重要的能源之一，石油天然气能源仍然是国家的命脉之一，由于陆地油田逐渐“枯竭”，而“海洋”清洁能源等逐渐成为主流的能源系列，目前“海洋工程”已经成为“超级工程”中不可忽视的重要类型之一；在“一带一路”精神的引领下，走向国际、走向深水已经成为目前各大海洋工程公司必须前进的方向和道路。在承揽国际工程及进行全球范围的国际采购过程中，汇率风险直接及间接影响着项目能否最大程度盈利甚至影响着项目能否顺利执行，本文旨在分析汇率风险对国际工程及国际采购的影响以及如何规避风险。

【关键词】汇率风险 国际工程 国际采购 风险规避

一、什么是项目的汇率风险

汇率风险是由两国货币购买力的比值在短期内大幅度发生变化而引起的，而项目的匯率风险是指一个项目的合同额、成本、利润、现金流等因为汇率的波动而引起的潜在的上涨或下调的风险。汇率风险可能为企业带来损失，也有可能企业会因此获得更加多的赢利点；由于美元仍然是国际上最主要的货币，世界各国主要的货币储备也主要以美元为主，我国也不例外，因此各国的汇率风险主要是指美元与各币种之间的汇率变化。

二、汇率风险的种类

按照风险的不同产生起源，汇率风险可以分为如下三类：

（1）由本币的汇率变动而引发的汇率风险。以我国为例，若由于经济水平、对外贸易、对外投资、对外融资等经济活动的变化而引发的人民币的升值或者贬值而带来的对工程的潜在风险为本币的汇率变动引发的汇率风险；

（2）由外币的汇率变动而引发的汇率风险。举例说明，若中国同印尼某石油公司签订工程EPCI合同或同印尼某公司签订工程采购合同，印尼由于当地的政治、经济等的突变而引发的印尼盾的汇率大幅的上涨或下跌，从而为项目本身带来不确定因素；

（3）由第三国国币（通常为主货币）的汇率变动而引发的汇率风险。国际上比较公认的美元、欧元、日元等大货币的大幅升值或贬值对项目造成的风险；由于合同双方极有可能不选择各自的币种作为合同的主货币，而是选择经济实力强、经济状况稳定的大国货币作为主货币。

按照不同的对象，汇率风险可以分为如下两种类型：

（1）收入合同（作为乙方）的汇率风险。在同业主签订工程合同或工程招投标环节中，使用的货币多以外币为主，而本币针对外币的汇率变动便会造成合同签订后执行过程中以及支付过程中的实际合同额发生变化，从而对我方造成一定的风险，当然也有可能获得额外的收益；

（2）支出合同（作为甲方）的汇率风险。国际工程合同的执行离不开国际采购作为后盾，而采购面临的本币和采购国货币的汇率变化则直接和间接的影响着国际工程的执行成本，导致益润率发生变化。

（3）外币贷款的汇率风险。举例说明，很多国际承揽项目在签订合同时需要开立保函，或为满足施工现金流，从指定银行贷款外币完成项目，大量的贷款额度也在一定程度上增大了汇率造成的风险。

除此之外，根据不同性质，汇率风险可分为交易产生的风险、经济产生的风险以及外币折算产生的风险三大类。

三、规避汇率风险对项目所造成的影响及其对策

国与国之间由于经济、政治等原因，国际局势瞬息万变，而货币之间的比值也常常在短时间内发生重大的变化，更不用提3-5年甚至5-10年的区间变化；而国际海洋工程有着复杂程度高、项目跨度久、涉及方面广、牵扯层面多等特点，从前期项目勘探、环评、FEED检验等，到后续项目招投标确定施工方，再到后续确定施工方案，进行施工、采购等直到完成整个项目并经过质保期，往往经历短则1-2年，长则3-5年的跨度，在此期间，除了施工的技术水平、管理能力直接影响着成本、进度和利润之外，对项目影响最深远重大的非“汇率风险”莫属。简单说来，从业主国与我国的汇率变化以及我国同采购国的汇率变化会直接和间接的影响着我方的成本、付款进度以及利润率；例如，若中国在墨西哥承揽海上EPCI项目，合同主货币定位美元；由于工期问题我方需要在东南亚租赁一艘浮吊船配合完成作业，船东公司为马来西亚注册公司，合同规定以人民币作为合同货币以及支付款项；在合同执行过程中，由于贸易战的爆发，人民币发生短暂性的贬值现象，则我方得到业主的实际合同款便高于合同签订时规定的价格；而在我司支付给船东人民币的款项时，我方又由于人民币的贬值而对外支付少于合同签订时规定，由此我方便成功的借助“汇率风险”做到了“开源节流”，为项目争取了更多的利润，减少了外取成本。

那么既然两国汇率变化瞬息万变且充满不确定性，我们难道就没有对策来通过一些前期的手段来维护自身的利益、规避到无谓的风险吗？当然不是，在投标阶段及项目执行阶段中方都可以通过一些方式方法最大可能的规避掉由于未来汇率的不确定性而对我方造成的损失。通过以下方法，可以在前期投标阶段以及后续项目执行阶段严守防线，创造更高的盈利点。

在业主的招标阶段，在国际项目投标中，美元基本在绝大多数情况下都是投标货币，即未来合同的主货币，在投标及和EPCI合同签订的过程中，以下方法可以有效的规避汇率所带来的风险：

（1）合理加入适当的报酬率。在认真详尽的分析人民币对美元未来一定时间内的汇率走势后，中方可以在投标过程中将此部分汇率的风险以不可预见费用等项目加入报价，并在合同额中给予体现，以保证后续合同执行中，若中方面临潜在损失，可以将损失降低到最低；另外，合理设置付款的里程碑也是规避损失的有效方式，中方可以根据里程碑合理控制工程进度，从而确保现金流量。

（2）选择大国货币作为计价货币。不难理解，诸如美元、欧元等货币由于其使用国的经济地位和政治地位一直处于相对稳定的状态，因此用其作为交易货币可以最大程度的避免大幅度汇率变化造成的损失，选择相对稳定的币种对合同双方都是一种良好的保护机制。

（3）采取固定或小幅浮动汇率的约定。选取合适的合同主货币之后，双方也可以选择按照某一固定汇率（如美元：人民币=1：6.5）约定合同，在未来的执行过程中按照该值执行，合理的规避了由于大幅度的汇率变动而引发的风险。

（4）对汇率风险进行适当保障。目前国际上流行一种组织，专门针对汇率风险进行保障，投标方只需要在前期对汇率风险给与一定限度的投保额，那么在真正发生汇率波动的损失时，保险机构可以根据合同完成赔付，保障本国公司的利益。

（5）利用辅助金融工具对冲汇率风险。目前我国利用金融工具化解汇率风险的具体方法还没有得到进一步的论证，也没有特别多的实际案例，但是仍然有诸如外汇期权、掉期保值等方法具有针对性的化解或者降低汇率波动所带来的风险。目前国际性的金融机构也会提供相关服务，如“VaR”指标的计算，所谓“VaR”，是指在一定时期内一个金融工具或者组合所造成的最大的损失值，其原理利用统计学的基本原理完成计算，为企业计算某种金融工具（如远期期权）为我方带来的损失最大值，以便合理的选择能够利益最大化而奉献最可控的良好方案。

（6）采取市场多样化的国际金融管理模式。对于国际性质的工程公司，目前希望能在海外项目中崭露头角，获得更多的国际项目经验，就自然会在项目中面临汇率波动所带来的风险问题，若国际化公司能够采取市场多样化的国际金融管理模式，例如在项目所在国或者业主所在国成立分公司，将资金引入当地市场完成参与多样性的金融活动，利用汇率以及政策的变动获取项目以外的利益，从而平衡项目由于匯率风险而可能造成的损失，多样化的金融管理模式要求本国企业能够有高度的灵活程度在国际上进行金融操作，并能够良好的管理各种金融资产，保障本国收益。

以上为国际工程承揽阶段的风险规避策略，而在后续的项目执行中中方也会遇到国际采购支持项目实施的情况，在国际采购阶段，除了以上的五个方法，还有能够在此阶段协助规避风险的如下方案：

（1）提前锁定当地资源，做到采购合同与主合同背靠背（back-to-back contract）。国际项目的业主对于施工的技术方案和管理能力要求较高，因此国际工程往往都伴随着国际采购而同时发生，双重的汇率变动会增加风险的系数和复杂程度，因此应当在投标阶段一起前期合同签署阶段尽量简化双方的关系，如可以在业主国尽可能多的完成采购资源的确定，一方面可以节省动复员的运输费用，另一方面可以同业主与我方采取背靠背的方式签订合同，在货币的选择、付款里程碑的制定等方面都同主合同保持一致，做到业主对我方完成支付，我方再对承包商、供货商完成二次支付，以保证我方的合理收益，币种的相同更加强了付款的一致性。

除此之外，提前锁定资源还可以在合同签订时间规定未来某一施工时间的汇率或者价格，若从合同签订到现场施工中间这段时间发生了汇率或者价格的波动，我方有权以某一固定的汇率完成采购合同，拒绝由于波动而造成的损失，保证了我方的利益。

（2）合理管理财风险报酬的预期，加强商务谈判能力。高风险必然导致高收益，在国际采购合同执行的过程中面临的汇率风险是一把双刃剑，可能为我方带来损失，也有可能带来超额收益，而跟随“谨慎”的第一原则，在执行过程中不能以获得风险收益为决策原则放弃对项目的保障，追求高收益的同时将项目置于险地；另外，商务谈判能力的提升也能够在国际合作中为中方争取到更有优势的金融及汇率条款，双方在谈判中在实力上有优势的一方自然可以主导合同条款的走向，为做到在谈判中获得最大收益，需要提前做好精密的市场调查，对市场未来走向和脉络有清晰的了解，并能够使用谈判的技巧将优势转到我方，最大程度的争取利益。

四、结束语

大跨步的“走出去”不仅对于海洋工程，更针对大型的国家级工程而言，已经是不可逆转的必然趋势，我国在执行国内工程中并不会涉及大量的汇率风险问题，工程管理主要只是进度、费用、安全、计划等方面的基础控制，而显然国际项目在此基础之上有着更加复杂的成功因素，良好的国际市场和国际金融意识能够使得项目的顺利进行事半功倍，“减亏”以及“利润最大化”逐渐扎根在管理者的潜意识中，成为承揽工程的第一驱动力，“汇率风险”作为国际工程及国际采办中最不容小觑的风险之一，需要获得足够的重视，并采取足够的措施规避掉风险，创造更多的价值。

参考文献：

[1]中国论文网.国际EPIC工程物资采购风险分析及应对[DB/OL].网站，2017-08-31.