关于利率，你必须要知道的几件事（上）

文/桂浩明 编辑/易可

利率影响现期的投资活动，比如，利率的作用使得债券的市场价格与市场利率成反比：一般情况下，利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。

通俗地讲，利率就是资金的价格水平。客户把钱存入银行，客观上就是把钱交给银行使用，而银行则要为此支付一定的回报，这个回报就是利息，而回报的比例，就是利率。

也许大家都知道，存款利率是由中央银行决定的，譬如现国内商业银行公布的一年期存款利率牌价为1.5%，就是中国人民银行在2015年10月制定的。不过，在现实生活中，人们所遇到的利率是多种多样的，远非央行公布的这一个那么简单。那么，大家至少要知道哪些利率呢？

前面提到的由央行公布的商业银行存款利率，一般也被称为是基准利率，它反映了国家在当前这个时期所确定的利率政策基调，即是实行高利率政策，还是低利率政策。从更大的范围来说，这也是宏观调控措施的具体体现。因此，这个基准利率是很重要的，但是在实践中，它又往往不是被具体执行的利率，在不同的场合、不同的时点以及针对不同的对象，实际实施的利率是有很大差异的。即便是银行存款，根据现行规定，在客户一次存款金额超过30万元以后，商业银行可以开具大额存单，与此同时利率一般可以上浮50%，甚至更高。另外，现在即便是普通的小额存款，通常也会有一定的利率上浮。

之所以会出现这种状况，原因在于市场状况千变万化，央行制定的利率，只能是提示一个政策导向，很难符合各个方面的现实需求，所以它制定的只是一种基准利率，也就是给其他利率提供一个重要的参照指标。而在金融活动中，人们一般比较容易接触到的，是这样几种利率。

1.无风险利率。通常这是指10年期国债利率，10年期国债因为有国家信用背书，并且存续时间长，其价格受外部影响比较少，因此被认为是最合适作为市场上无风险利率的代表。在利率市场上，人们更多是以该利率的波动，作为判断资金紧张程度的依据。同时，10年期国债利率的波动，也会被看作是对资本市场有重大影响的事情。我国目前的10年期国债利率在4%左右，美国则是在3%左右，对于这两个国家来说，这都是属于比较高的。至于利率高低对资本市场的影响，我们留在以后再说。对于普通居民而言，这个无风险利率是可以作为进行固定收益类投资的一杆标尺。

2.同业拆借利率。该利率是在银行间债券市场上产生的，通常是各商业银行在进行资金拆借时通过竞价所形成的利率，它更多是反映了短期资金市场的供求关系，虽然对中长期存款利率的影响不大，但是对短期回购利率等，还是有较大指导作用的。在现实中，其实人们最担心的，还是短期资金的供求关系，如果过于紧张，就会闹出“钱荒”，这个时候利率就会大涨，很容易引发风险。通常，同业拆借利率在3%左右，但如果遇到偶发事件，是有可能大幅度上升的，在2013年年中国内闹“钱荒”时，这个利率一度飙升到30%，可见当时资金紧张到什么程度。

3.理财市场利率。由于受到国家政策的限制，现在商业银行的存款利率尽管可以作一定的上浮，但总体来说还是相对比较低的，因此有很多居民现在已经很少把闲钱存入银行，而是用于购买商业银行以及基金公司等发行的理财产品，这些理财产品期限大都在半年以内，有的还可以随时赎回，并且T+0到账，具有活期储蓄的便利性。这些理财产品的利率，客观上也就成为居民能够获得的实际利率。当然，这个利率是浮动的，而且对于发行人来说，通常也就是将其作为业绩比较基准来告知大家，不会承诺具体的利率标准，但大致上它们与10年期利率比较接近，时间期限短的，可能更加接近同业拆借利率，时间期限长的，则会超过10年期利率不少。目前来看，这个利率大致在3.5%—5%之间。显然，与商业银行公布的利率牌价相比，要高出不少。如果是参考活期利率作为标准，那么更是要高出很多了。

所以，对于居民来说，了解利率。如果只知道基准利率，按银行公布的利率牌价来储蓄，那么显然是很不够的。（未完待续）