金力永磁：国内磁材新秀

兴业证券预测数据

金力永磁（300748）：公司拥有钕铁硼磁钢毛坯产能6000吨，批量供应 50H、50SH、50UH、45EH、30AH（TH系列）等系列产品，产品结构逐渐由单一的风电产品转向新能源汽车、节能空调等多产品共同驱动。2014-2017年公司营收、归母净利润复合增速分别达到13%、43%，业绩稳步提升，2018年上半年更是实现营收6.16亿元，同比大增63%。

中国磁材市场庞大，但以中低端磁材为主，高端磁材占比不高。公司技术实力强，产品均为高端磁材。公司2017年磁材产量3450吨，在同行业上市公司中处于前三，其高性能钕铁硼磁材市占率达12.5%；而且未来三年将继续新建年产1000吨和1300吨高性能磁钢项目，进一步扩大非风电领域的市场份额。此外，公司成本低，竞争优势明显。公司凭借其原材料供给优势以及高效的生产能力，其毛利率高于行业平均水平，成本优势突出。

目前来看，风电是磁材最大的需求领域，但增长有限；高端磁材应用市场当中，新能源汽车将是高速增长领域。根据2020年国内新能源汽车产销量计划达到200万辆的目标，测算得到2017-2020年新能源汽车用磁材将有近40%的复合增长率。公司紧抓新能源汽车的重大机会，新能源汽车领域的收入占比由2014年的3%提升至今年上半年的22%，且拥有联合电子、比亚迪等优质客户。未来公司有望搭乘新能源汽车的东风，实现快速发展。

操作策略：公司是国内钕铁硼磁材领先企业，经营业绩稳步提升，投资者可适当关注。