商业银行应对利率市场化风险的策略研究多

毅飞

摘 要：本文主要以利率市場化和商业银行经营风险为研究对象，选取部分具有代表性的商业银行经营数据作为样本，通过计量模型分析变量之间关系，利用利率敏感性缺口计算商业银行利率敏感比，针对性地提出商业银行规避利率市场化风险、高效平稳运行的应对方法和政策建议。

关键词：利率市场化；风险防范；金融改革；利率敏感比

一、引言

随着我国GDP逐年稳步增长以及社会的不断发展，利率市场化改革也随着时间的推移而不断深化。我国的利率市场化改革开始于1996年银行业同业拆借市场的建立以及同业拆借利率的放开。之后，存贷款利率的浮动区间逐渐扩大。2003年，我国政府全面放开金融市场贷款利率管制。随着利率市场化改革的不断深入，金融环境逐步改善，金融资源的配置得到了优化，一定程度上提高了商业银行经营自主性。但同时，一方面利率的市场化导致存贷款利差收窄、利率波动频繁，商业银行资产收益率下降、经营成本上升，商业银行流动性风险大幅增加；另一方面，利率市场化下商业银行信用风险增加，“逆向选择”问题影响突出。可以说，利率市场化是一把“双刃剑”，即改善了我国经济金融环境，同时也给商业银行的经营带来了挑战。

国际上，二战后布雷顿森林体系瓦解，经济发展呈现出政府金融管制和金融自由化两种发展潮流。随着世界各国经济的复苏和发展，各国在其经济发展过程中发现利率管制往往带来实际的负利率，导致资金使用效率低下，不利于经济的增长和社会的发展。美国率先于1980年开展利率市场化改革，随后在1986年废除了Q规则（存款利率管制）；日本也在1994年全面放开利率管制；上世纪90年代末，在IMF的推动下，印度、印度尼西亚以及韩国等国家逐步推行了利率市场化改革。利率的市场化大大降低了这些国家融资成本，大幅提升了市场经济效率，极大地促进了经济的增长。利率市场化也逐步成为了国际主流的金融发展模式。

本文采用规范分析和实证研究相结合的研究方法研究了我国金融改革过程中利率市场化的深入开展对商业银行经营风险的影响。实证分析主要结合我国利率市场化现状进行定性分析，并通过从互联网收集关于利率市场化以及商业银行经营状况的官方数据，选择四大国有银行作为样本，将不良资产风险作为被解释变量，利率市场化背景下的实际利差等作为主要解释变量，设定计量模型，分析利率市场化对商业银行经营风险的影响，从而得出相关结论，为我国商业银行应对利率市场化风险提出对策和建议。

二、利率市场化给商业银行带来的风险

（一）存贷款利差收窄，银行收益下降

在我国利率市场化初期，各商业银行竞相提高存款利率、降低贷款利率，展开揽储竞争和放贷竞争，导致负债成本上升、资产收益下降，增加了商业银行经营压力。由于利率管制时期，存款利率相对于贷款利率往往受到更大的管制。因此在利率市场化初期，存款利率通常比贷款利率的上升幅度更大。利率的市场化变动致使存贷款利差收窄，银行盈利能力受到较大冲击。历史经验表明，存贷款利差通常会下降到原先水平的80%-90%，甚至更低。此外，商业银行间以争夺客户为目的的服务优化也在无形之中增加了经营成本，进一步拉低商业银行收益水平。而从长期来看，随着商业银行资产结构逐步调整到位，利率市场化条件下的存贷款利差多表现为先降后升。

（二）“逆向选择”增加，商业银行信用风险上升

利率市场化使得商业银行具备了一定的自主定价权。为达到维护客户关系的目的，商业银行不得不以较低的贷款利率将大多数资金贷予经营状况好、还贷能力强的优质客户；而对于那些信用等级较低、还贷能力较差的企业，商业银行则会给予较高的融资利率，以弥补因优质客户贷款造成的利润损失以及自身的信息劣势。同时，由于竞争加剧，商业银行偏向于改变风险偏好以吸纳次级贷款客户。这种客户行为变化导致商业银行经营面临价格杠杆的影响，迫使商业银行进行经营策略调整；加之在利率市场化背景下，商业银行为降低存贷利差减少和净息差收窄等带来的不利影响，商业银行积极调整内部信贷结构，提高收益率较高的贷款占比，导致银行不良贷款率不断攀升，这些都在无形之中增加了商业银行信贷业务的信用风险和定价风险。

（三）利率管理难度和利率风险加大，金融监管难度增加

受利率市场化影响，存贷款利率更多地受到货币市场利率的影响，利率水平的随机波动导致收益分布无端变化，增加资金流动的随机性，从而使商业银行资产和负债面临更大的随机利率敏感性变化。同时，原有的金融监管政策由于利率变动的随机性而失去效用，监管机构难以充分预估利率市场化引起的经济金融风险，导致金融监督效率下降，银行业整体风险水平上升。

三、利率市场化对商业银行影响的实证检验

（一）实证检验

通过对利率市场化对商业银行影响的定性分析，可以得出利率市场化从多个维度对商业银行的经营绩效产生着影响的结论。因此，探究利率市场化对商业银行的影响实质也就是探究利率市场化对商业银行经营绩效的影响；故本文选取常见的商业银行绩效指标作为变量设定计量模型进行定量分析，模型设定如下：

其中，R为银行经营风险指标，以银行不良资产率衡量，作为被解释变量；解释变量包括：RID实际利差（Real interest differential），衡量银行利差的大小，该指标越高，说明商业银行的盈利能力越强；CIR为成本收入比（Cost-to-income ratio），衡量银行单位收入需要支付的成本，该指标越低，则单位收入的成本支出越低； ROE为资产回报率（Return on equity），表示银行全部资产的总体盈利能力，该指标越高，则银行的盈利能力越强；NIR为净利息收入占比（Net interest income ratio），该指标越高，则商业银行的盈利能力越强；μ为随机误差项。相关指标计算公式如下：

实际利差=利息收入÷贷款总额—利息支出÷存款总额