私募投资公司风险管理控制研究

白一池

【摘 要】随着我国经济发展速度和总量的逐步提升，新常态下实体经济的产业转型使得我国经济结构的变得更加复杂，对金融行业直接产生巨大影响的同时，市场利率的变动、产业结构的调整等宏观经济情况的变动也在一定程度上增加了固定收益产品的收益。为了更好地对私募投资公司的风险管理机制进行剖析，本文以固定收益产品为视角，首先对当前私募投资公司风险管理控制中存在的问题进行分析；其次，对私募投资公司中的固定收益产品投资中的风险影响因素进行分析；最后，基于以上两点，对如何完善私募投资公司风险管理控制、规避投资风险提出政策建议。

【关键词】私募投资公司；风险管理控制；固定收益产品

私募投资公司主要是指通过一种非公开的方式向机构或者个人募集资金从而成立的一种私募投资基金公司。其所募集的资金主要是通过证券投资、行业投资以及相关理财投资等资本运作以获得相应的资产增加的投资行为。其中，私募投资公司通过分析选择固定收益產品进行投资，对在一定程度上规避投资风险和增加投资收益具有一定的促进作用[1]。但是，随着我国经济发展速度和总量的逐步提升，新常态下实体经济的产业转型使得我国经济结构的变得更加复杂，对金融行业直接产生巨大影响的同时，市场利率的变动、产业结构的调整等宏观经济情况的变动也在一定程度上增加了固定收益产品的收益[2]。因此，通过加强和深入对私募投资公司风险管理控制进行相关研究，对规避私募投资公司投资风险、创新私募投资公司风险投资管理路径、探索私募投资公司投资风险监管范式具有重要意义。

为了更好地对私募投资公司的风险管理机制进行剖析，本文以固定收益产品为视角，首先对当前私募投资公司风险管理控制中存在的问题进行分析；其次，对私募投资公司中的固定收益产品投资中的风险影响因素进行分析；最后，基于以上两点，对如何完善私募投资公司风险管理控制、规避投资风险提出政策建议。

一、私募投资公司风险管理控制存在的问题

当前，我国私募投资风险管理控制防范机制虽然已经初步建立，但是面对经济发展过程中出现的新情况，以及金融资本运行中出现的问题，私募投资公司风险管理控制仍然存在一些问题，主要体现在以下三个方面：

（一）互联网金融的迅猛发展导致私募投资公司投资风险不断增加。由于互联网金融的数字化、多元化以及普惠性的特点，互联网金融风险不断增加。主要体现在：由于互联网金融在发展过程中尚未建立健全的监管机制，导致整个互联网金融行业中的企业资质参差不齐，大大加大了互联网金融的安全性问题的严重性；由于互联网金融在发展过程中尚未建立健全的监管机制，互联网金融行业的准入门槛没有具体的界定和要求，对金融监管机构对一些违规的互联网金融企业不能做到全面的监管，大大增加了互联网金融的风险。在这种情况下，私募投资公司的风险将大大增加[3]。

（二）私募投资公司风险管理控制防范模式不健全。当前，募投资公司风险管理控制防范大多针对的是传统金融市场上容易出现的问题。但是，随着信息技术的发展，我国产业结构的调整以及实体经济的转型，我国的金融市场交易频繁的同时其市场结构也发生了转变，金融机构业务交叉不断增多，这种情况下，单一的风险监管防范模式便不能更完善的对金融风险进行监督预警，缺失必要的私募投资公司风险处置机制[4]。

（三）私募投资公司风险管理控制监管体系不完善。有效防范投资风险的发生的关键在于建立一个系统完善的私募投资公司风险监管体系，而私募投资公司相关监管部门的工作有效性是投资风险防范的必然要求。但是，由于私募投资公司的风险管控的相关政策法规对于目前的投资风险的管理和识别存在一定的监管盲区，在一定程度上加大了投资风险，不利于私募投资公司规避风险的发生。

二、固定收益产品风险的影响因素

固定收益产品主要是指一种为了规避由于经济发展不稳定和其他宏观因素对资本投资带来风险的一种理财产品。私募投资公司进行固定收益产品主要是为了规避由于随着宏观环境变动而造成的利率、汇率的变动，从而实现超额收益的一种投资行为。但是，由于目前国内外宏观环境的变动以及国际贸易形势的变动，固定产品风险主要受以下两方面的因素影响：

（一）人民币国际化进程带来的汇率波动将有可能导致固定收益产品投资的风险发生。一方面，由于我国国内经济发展态势一直良好的同时发达国家的经济发展却呈现出衰退的趋势，在这种情况下，人民币国际化进程的全方位推进，有可能会提升国内外投资者对人民币升值的预期，有可能引起国内外资本市场的流动，投机性的投资增多，引发金融危机，人民币汇率的变动导致固定收益产品的收益发生变化。另一方面，当人民币升值区间没有达到投资者的预期时，将有可能导致国外投资者、投资企业抛售人民币资产，引起人民币汇率的不规则变动，对我国的国际贸易活动以及国内实体经济的发展产生影响，造成系统性的金融危机[5]。

（二）利率市场化进程的推进带来的利率波动将有可能导致固定收益产品投资的风险发生。为进一步促进我国金融行业发展，“十二五”规划指出，要进一步推进利率市场化改革进程。当前，我国经济发展步入新常态，我国金融体制改革不断深化，稳步推进利率市场化的进程成为维持我国经济平稳增长以及金融市场稳健发展的关键举措。利率市场化进程的推进直接带来信贷风险溢价、竞争激烈等一系列问题。利率的变动对固定收益产品的收益产生巨大的影响，如果由于利率波动导致固定产品的收益率低于商业银行同一时期的定期存款利率时将会导致其固定产品的价格下降，增加了私募投资公司对固定收益产品投资的收益[6]。

三、私募投资公司风险管理控制路径

基于当前私募投资公司风险管理控制存在的问题以及固定收益产品风险的影响因素两个方面，认为创新私募投资公司风险管理控制路径应做到以下三个方面：首先，健全私募投资风险管理控制防范监管体系。设立风险防范的日常管理机构，对有可能对固定收益产品收益产生影响的因素进行监控；其次，完善私募投资风险管理控制制度。建立涵括风险防范管理制度、执行准则、考评标准在内的系统科学的管理制度是有效进行私募投资风险管理控制的制度保障。最后，构建“执行-预警-反馈-调整”的私募投资风险管理控制机制。对执行过程中出现的问题进行及时反馈，对已发生的风险和潜在的风险及时上报风险监管机构，风险防范机构对其进行及时的处理，防止更大风险的发生。

【参考文献】

[1]何渊.固定收益产品投资最优化模型研究与实践——基于运筹学运输模型[J].金融经济，2015（02）：95-99.

[2]柯政，吴冲锋.投资者构成对固定收益产品短期价格行为的影响——基于中国银行间和交易所债券市场的研究[J].投资研究，2014，33（12）：74-87.

[3]毛金芬，徐新阳.私募投资对受资企业财务风险评价的影响分析[J].财会通讯，2013（29）：115-117.

[4]段国圣.资产负债指数：资产负债匹配管理框架下的保险固定收益投资绩效评价[J].保险研究，2011（08）：65-70.

[5]陈芳.我国VC、私募投资基金及产业投资基金的联系及发展中的对策研究[J].金融理论与实践，2010（01）：86-90.

[6]程文卫.通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响：基于中国的实证研究[J].中央财经大学学报，2009（07）：30-35.