中小企业融资的新渠道

卢冬雪

【摘 要】我国中小企业应收账款保理融资业务处于快速发展阶段，各部委联合推动全国中小企业应收账款融资的开展，但是我国保理业务起步较晚，缺少相应的法律制度，存在行业不规范等各种问题，为建立健康有序的保理融资市场，促进中小企业应收账款融资发展提供建议。

【关键词】中小企业；融资；新渠道

目前主要的应收账款融资方式包括传统贴现、质押融资、保理融資、证券化、封闭式回款协议等，其中保理公司以应收账款转让模式从事的融资业务，在国际上被称之为最适合成长型中小企业的融资工具，具有逆经济周期性。

一、国内中小企业应收账款保理融资发展的可行性

（一）中小企业应收账款保理融资处于有利外部条件

近些年来，各部门非常重视应收账款融资，将其视为解决中小企业融资瓶颈的重要方式之一。2015年工业和信息部、央行征信中心在四川省绵阳市开展中小企业应收账款融资试点，效果显著，探索出一条以核心企业带动为特色的应收账款融资模式。2016年1月国务院常务会议提出“大力发展应收账款融资”，后出台了《关于金融支持工业稳定增长结构调整效益的若干意见》，推动应收账款融资业务。2017年5月中国人民银行、财政部、国资委、工业和信息化部、商务部、银监会、外汇局七部委联合印发了《中小企业应收账款融资专项行动工作方案（2017-2019）》，全面实施中小企业应收账款融资专项行动；2017年10月31日，央行将应收账款质押登记期限由原来的1年至5年扩展为0.5年至30年，可以更好地满足各类型应收账款融资的需要。

（二）应收账款是中小企业的重要资产

据统计，我国中小企业应收账款约占总资产比重的30%。应收账款融资是以应收账款为基础，通过让渡优先受偿权和转让所有权等形式，从银行或其他金融机构提前获取未到期应收账款现金流的方式。应收账款保理业务作为具有比较优势的融资方式之一，保理业务提供融资额度最高可达合同的80%，可以有效解决企业流动资金不足问题，同时可以节约中小企业的应收账款管理成本和融资成本，降低企业坏账风险，提高企业资信等级。在中小企业动产资源中，应收账款融资实施条件最为成熟，法律保障和金融基础设施条件相对完善。

（三）商业保理发展迎来春天

截止2016年11月末，全国规模以上企业应收账款规模突破12.9万亿，商业保理业务做到近5千亿。商业保理行业的快速发展，为资信能力较弱的中小企业应收账款融资提供了机会。商业保理业务不仅可以解决中小企业资金问题，还可以享受保理商提供的各项融资服务，比如销售账户管理、信用风险控制、应收账款催收、应收账款管理和结算等。

二、中小企业应收账款保理业务发展建议

（一）供应链模式下反向保理业务，确立核心企业

我国中小企业普遍资信水平较低，应收账款反向保理业务是其适用模式。反向保理业务是以信用良好的下游大型企业集团为核心开展的金融业务，也就是将核心企业的信用延伸至上游的中小企业，为之提供应收账款保理融资的服务，其最主要的特点是基于买方（核心企业）信用，中小企业只需提供与买方有效交易的合同与发票，就可以获取资金，解决因中小企业信用状况、抵押、质押、担保资产不足、议价能力和财务实力不强等原因难以获得资金的难题。反向保理业务不仅降低了中小企业供应商的融资成本，还可以帮助买方（核心企业）改善自身现金流和财务报表，提升资金使用效率，加强对供应链的控制力，提高生产效率。

针对高风险的金融业务的保理业务，作为提供资金的保理公司或相关金融机构必然要求客户具有相对稳定的销售渠道和买方良好信誉。目前中小企业应收账款保理业务主要是基于供应链金融的反向保理业务。基于供应链金融的反向保理业务，需要认定核心企业，该核心企业具有规模大、实力强、资信水平高等特点，掌握产业链或是价值链的核心价值，在上下游谈判中处于优势地位。由于反向保理的融资基础是核心企业的管理与信用实力，其风险防控的重点应在还款人（核心企业）。但是核心企业处于优质地位，同时担心企业财务信息的泄露、应收账款履行的监督制约等原因，不愿意确认其核心企业身份。保理商确定核心企业时，一方面动员国有大企业、大型民营企业、上市公司等供应链核心企业支持中小企业供应商开展应收账款融资业务，发挥供应链金融下保理业务中核心企业的引领作用；另一方面也要严格审核核心企业的确认准则，也就是准入门槛，确保供应链的健康发展，保障资金安全，降低业务风险。

（二）借鉴国外先进经验，防控应收账款融资风险

保理融资业务是一种专业性强、交易关系复杂的金融衍生品，具有高风险性，进行风险防控是保理商的重要工作。应收账款保理融资风险可以概括为信用风险、操作风险、市场风险、法律风险等，其中市场风险和法律风险属于不可分散风险，保理商能够防控的风险主要是信用风险和操作风险，保理业务操作不当会导致信用风险，因而保理业务操作风险应成为保理商防控风险的重点。常见的保理融资业务操作风险包括应收账款发票造假；保理业务选择不当；还款路径监管不严；保理业务操作流程不严密；业务准入资格、业务经营资格审核不严谨等。

在风险防控方面，我们可以借鉴国外保理业务先进经验，比如美国专门从事保理业务罗森塔尔公司的保理业务风险防控措施，首先公司有一套评定客户的3C标准（性格、能力、资本）来评估客户信用风险。其次公司对不同的欺诈风险采用不同的防控手段，实地检查核对发票所记载货物，以防控提前开票和虚报账龄的风险；设置锁箱安排制度，要求应收账款的付款方在应收账款到期时直接将资金汇至特定账户，锁定还款路径防控现金转移风险；采用随机抽样，通过向客户打电话方式询问，防控应收账款造假风险。

（三）促进保理业务电子化进程，降低信息不对称性

信息不对称是中小企业从银行信贷融资难的原因之一，银行在贷款发放决策时，无法确切判断中小企业的信贷风险水平，从而为规避风险制定高利率贷款策略，另一方面中小企业为了避免偿还贷款有可能出现隐瞒真实收益，从而产生违约风险。具有高风险性的应收账款保理融资业务更需要减少信息不对称，来降低业务风险，维护市场稳定。随着互联网的快速发展，大数据、云计算的不断推广，保理业务信息电子化，成为解决该问题的重要举措。

首先应当推广电子票据。应收账款融资的发展要求应收账款票据化，电子化的应收账款票据可以克服纸质票据假票、克隆票据的风险性，提高交易效率。借助互联网大数据、云平台等金融科技手段，可以保障电子票据的交易安全，改善中中小企业应收账款融资的现状。其次完善电子记录债权制度。电子记录债权使应收账款信息实现网络共享，降低信息获取成本，优化业务操作流程。日本的供应链金融从纸质票据逐渐向电子记录债权、库存和应收账款等进行统一管理的动产担保融资（ABL）方式转变。并于2008年制定实施了《电子记录债权法》，使电子记录债权与商业票据一样切断了认为抗辩，且认可善意取得。再次推进中小企业应收账款融资的全网络化销售。中小企业流动资金缺乏，资金周转期过长严重制约其发展，简化应收账款保理融资流程，可以帮助中小企业解决资金周转问题。

【参考文献】

[1]陈旭.论应收账款的筹划与管理[J].财会学习，2018（07）：12-14.