俄罗斯投资便利化指数分析

张亚华 杨绪可 熊文

【摘 要】本文利用《全球竞争力报告》，应用主成分分析法，构建俄罗斯投资便利化指标体系，并通过各项指标的影响系数，测算得到俄罗斯投资便利化综合评价模型。实证分析发现，基础设施指标与制度环境指标对于投资便利化指标影响权重较大，其对俄罗斯投资便利化发挥着重要作用。

【关键词】投资便利化；主成分分析法；基础设施

一、引言

投资便利化是指通过简化和协调国际投资周期全部阶段涉及的各种程序，强调为企业投资创造更加开放、透明、便捷和可预见的投资环境。在现有的文献研究中，大多数将贸易便利化和投资便利化混为一谈，国内外学者对相关问题的研究基本上以贸易便利化为主。世界银行首席经济学家John S.Wilson（2003）构建了包括港口效率指数、海关环境数、规制环境指数和电子商务指数4个指标的贸易便利化测评指标体系，利用引力模型较为全面地测算了提升贸易便利化水平的经济效益。很多学者沿用Wilson的测评体系，对贸易便利化研究体系进行一定的扩展。投资便利化的研究重点则相对分散，APEC在2008年5月秘鲁召开的高官会议上首次提出投资便利化的定义，对投资便利化的研究主要集中于实施路径以及经济效益的分析上。

当今世界发生着许多深刻复杂的变化，作为世界上的两个大国，中国和俄罗斯目前面临着经济和对外贸易规模增长速度缓慢，两国货币兑换比率不稳定，俄罗斯政局不稳，对外贸易摩擦频繁等问题。因此，中俄两国应该在平等、开放、共赢、互信的基础上，扩大两国之间贸易投资合作规模，顺应经济全球化的发展趋势。本文基于投资便利化的定义，应用主成分分析法，构建投资便利化评价体系，并得到俄罗斯投资便利化指数的综合评价模型，通过测算分析投资便利化指数，为我国对俄投资提供一定的价值参考。

二、指标体系的构建

本文在投资便利化定义的基础上，利用《全球竞争力报告》（2011-2017），将影响俄罗斯投资便利化指数的因素分为5类，具体定义如下：基础设施X、制度环境Y、投资环境Z、金融服務W以及技术创新Q。根据中国与俄罗斯的实际状况以及相互之间的投资特点，将俄罗斯投资便利化指数5个方面的影响因素作为一级指标，并分别对一类影响因素定义二级指标，通过对其相关性检验，得到二级指标。一般情况下，相关性越强，二级指标对一级指标的解释能力越强。其中基础设施X一级指标包含道路质量X 1、铁路基础设施的质量X 2、港口基础设施的质量X 3、航空运输基础设施的质量X 4、电力供应质量X 5及移动通讯X 6等二级指标变量；制度环境Y包括知识产权保护Y1、违规支付和贿赂Y 2、司法独立Y 3、解决争端的法律框架效率Y 4、政府决策的透明度Y 5及投资者保护力度Y 6；投资环境Z一级指标包括开办企业的程序数量Z1、开始工作日的时间Z2、规则对外国直接投资的业务影响Z 3；金融服务W一级指标包括金融服务的可用性W1、金融服务的负担能力W2、易于获得贷款W3；技术与创新Q一级指标包括外国直接投资和技术转让Q1、互联网用户流行Q2、创新能力Q3以及科学家和工程师的可用性Q4。关于二级指标的取值范围，根据《全球竞争力报告》打分指标，移动通讯的取值单位为/100pop*，投资者保护力度的得分范围为1- 10，开办企业的程序数量与开始所需的时间为1- 200，互联网用户流行则采用%计量。其余二级指标的得分范围均是1- 7。同时，为便于数据处理，对二级指标变量统一量纲，以消除数据间的差异性。

三、实证分析

根据俄罗斯投资便利化指标体系，应用主成分分析法对投资便利化进行测算，最终提取3个主成分，其中三个主成分的贡献率分别为0.69967、0.21407、0.0506，其累计贡献率达到96.434%。同时得到各个主成分所对应的各指标的系数构成，具体数值见表1。

利用三个主成分各指标所对应的系数大小可以得到投资便利化指数综合评价模型，将主成分各个指标所对应的系数与该主成分的贡献率相乘，除以累计贡献率，最后三个指标相加，即可得到综合评价模型上每个变量的系数：

投资便利化指数=0.055X 1+0.029X 2+0.102X 3+0.056X 4+0.091X 5+0.114X 6+0.1 46Y1+0.058Y2+0.054Y3+0.082Y4+0.087Y5+0.036Y6- 0.103Z1- 0.185Z2+0.020Z3+ 0.138W1+0.085W2+0.155W3+0.001Q1+0.108Q2+0.017Q3- 0.057Q4。

根据俄罗斯投资便利化指数可知，在22个二级指标中，只有港口基础设施的质量X 3、移动通讯X 6、知识产权保护Y 1、开始工作日的时间Z2、金融服务的可用性W1、易于获得贷款W3以及互联网用户流行Q2等指标对投资便利化的影响系数超过0.1，其中开始工作日的时间Z2的影响系数最大，绝对值达到0.185；说明这些二级指标对于投资便利化指标占用很多比重，当这些二级指标受到政策影响时就可能导致其投资便利化发生较大变动。

将各类二级指标的系数分别相加，即可得到一级指标的影响权重。其中，基础设施的比重0.447，制度环境的比重是0.391，投资环境的比重- 0.286，金融服务的比重为0.378，技术与创新的比重为0.069。可以发现，基础设施建设对俄罗斯投资便利化指数的影响效应最大，其次是俄罗斯国内的制度环境；另外，投资环境与俄罗斯投资便利化呈现出负相关关系，投资环境主要受到开办企业的程序数量、开始工作日的时间及规则对外国直接投资的业务影响三个方面的影响，由于对外国直接投资的业务影响因素占比较小，导致投资环境表现出负的影响系数。

需要特别说明的是，创新服务对投资便利化的影响权重最小，同时其所对应的二级指标中科学家和工程师可用性的系数的为负，这与实际经济意义明显不符，可能是由于俄罗斯自然资源丰富，对俄的投资一般集中于资源密集的领域，一般采用本国的科学技术与工程师；另外，本次指标的建立，选用的是俄罗斯2011- 2017年的数据，在模型测算过程中数据存在部分缺失，导致系数为负；但由于此二级指标所占比重较小，故影响较小，可以忽略不计。

四、结论与讨论

本文基于投资便利化的定义，利用《全球竞争力报告》中的数据，构建俄罗斯投资便利化指标体系，并应用主成分分析法，测算分析出俄罗斯投资便利化的综合评价模型，得到的结论如下：

（1）利用变量之间的相关关系构建得到投资便利化指标体系，各个指标对于俄罗斯投资便利化发挥着不同程度的影响作用，其中港口基础设施的质量X 3、移动通讯X 6、知识产权保护Y1、开始工作日的时间Z2、金融服务的可用性W1、易于获得贷款W3以及互联网用户流行Q2等指标对其影响较大。

（2）在投资便利化的一级指标中，基础设施对俄罗斯投资便利化的影响权重最高。基础设施是一个社会赖以生存和发展的物质条件，若基础设施不完善，很难为投资的企业带来保障，不利于投资便利化。

（3）制度环境对俄罗斯投资便利化也具有较大的影响作用。制度是政府为规范市场行为所采取的措施，其中对知识产权的保护以及政府决策的透明度都对制度环境的构建起着重要的作用。

（北京工商大学，北京 100048）

参考文献：

[1]孔庆峰，董虹蔚.“一带一路”国家的贸易便利化水平测算与贸易潜力研究[J].国际贸易问题，2015（12）.

[2]张亚斌.“一带一路”投资便利化与中国对外直接投资选择——基于跨国面板数据及投资引力模型的实证研究[J].国际贸易问题，2016（9）.

[3]张智彪.中国—东盟投资便利化的测度分析和推进策略[D].华南农业大学，2016.

[4]馮兴艳.后危机时代东亚贸易投资便利化合作：机遇、挑战及对策[J].时代经贸，2011（11）.

[5]王珏，黄光灿.中国对“丝路六国”直接投资便利化影响因素研究[J].兰州商学院学报，2016，32（3）.

基金项目：北京市教委社科计划一般项目（SQSM201710011004），北京市社会科学基金项目（16YJC040）。

作者简介：

张亚华，河北保定人，硕士生，主要研究方向为国际贸易实务。

杨绪可，山东菏泽人，硕士生，主要研究方向为企业价值评估。

通讯作者：熊文，四川达州人，讲师，地理学博士，主要研究方向为区域科学与经济计算。