基于可持续发展视角下灵康药业财务能力分析

2018-07-06刘晓凤李爱琴

中国乡镇企业会计 2018年6期

刘晓凤李爱琴

一、灵康药业可持续发展的财务能力指标分析

（一）灵康药业盈利能力分析

表1 2012-2016年灵康药业盈利能力分析表

由表1可知，2012-2015年灵康药业营业净利润率为正且呈上涨趋势，说明灵康药业4年内营业收入大于营业支出，2016年有所下降，但降幅不大。分析年报，主要系国家政策以及药业行业的行情影响，导致销售收入减少所致；2012-2016年销售净利率呈上升趋势，五年累计增长了12%左右，这说明灵康药业的营业收入对净利润的贡献逐年增加，产品盈利能力也逐年增强；总资产报酬率反映了一个企业息税前利润与全部资产平均额之间的关系。2012-2014年灵康药业总资产报酬率波动上升，2014年达到最高值后有所下降，降幅高达17%，说明灵康药业资金未能合理利用，资产获利水平下降。

（二）灵康药业营运能力分析

表2 2012-2016年灵康药业营运能力分析表

首先，由表2可知，2012-2014年灵康药业的存货周转率呈上升趋势，2015-2016年开始下滑，这种波动趋势的主要原因是灵康药业于2015年上市，公司资产规模迅速扩张，存货也增幅较大。当然，也不排除灵康企业可能存在着存货积压，生产过剩或者销售不畅。

其次，2012-2014年灵康药业应收账款周转率数值较高，说明灵康药业的应收账款周转情况较好，即资金流动速度较快、运转状况良好。灵康药业的应收账款周转率在2015年急剧下降，这是应收账款周转速度明显降低的体现。究其原因，一方面由于国家相关的法律政策还不明确，对企业的信用管理存有缺陷；另一方面企业进行赊销前，对对方企业信用评定合格后才会对其赊销，这种信用评定有很大的局限性。

再次，灵康药业固定资产周转率近五年来呈下降趋势，主要是企业迅速扩大固定资产规模，而营业收入并未大幅增长。2012-2104年企业为应对不断扩大的市场需求和2010年版GMP改造要求，加大了对固定资产的投入。2015-2016年企业投入药谷生产基地的扩建、研发中心及物流中心等项目，预计固定资产的规模在未来仍将保持持续增长。

最后，灵康药业总资产周转率呈下降趋势，2015年上市之后周转率急剧下降，一方面可能是由于上市后资产规模扩大，企业资产缺乏管理，管理效率下降，另一方面可能是由于企业营业收入增加远远落后资产增加速度所致。

（三）灵康药业偿债能力分析

表3 2012-2016年灵康药业偿债能力分析表

由表3可知，5年内灵康药业流动比率波动上涨，特别是2015、2016两年流动比率较高，体现了灵康药业上市之后短期偿债能力有所加强；2012-2014年期间，速动比率降低且呈下降趋势，主要系报告期内公司投入大量资金进行生产线的建设并偿还为购建生产线承担的债务。2015-2016年，灵康药业速动比率大幅上升，这说明企业资产流动性好、偿债能力较强、经营过程中抗财务风险的能力较强；2012-2013年灵康药业资产负债率逐年上升，2015开始下降，且降幅明显，主要系2013年公司加大银行承兑汇票的使用量，使得流动负债增加较快，资产负债率略有上升，同时由于上市，企业资产规模急剧扩大，而负债规模并未扩大，导致资产负债率迅速降低；灵康药业的股东权益比率近年来呈上升趋势，这是其长期偿债能力增强的体现。

（四）灵康药业发展能力分析

表4 2012-2016灵康药业年发展能力分析表

由表4看出，灵康药业营业收入增长率总体呈下降趋势，2012年受国家医药政策、各省中标价调整、公司主动调价等因素的影响，营业收入大幅增长。2015、2016年灵康药业的营业收入增长率均为负值，表明灵康药业的产品市场份额萎缩，分析其年报，主要受市场行情以及部分销售区域受到国家药品招标采购政策影响；2012-2015年灵康药业资产增长率呈波动上升趋势，特别是2015年资产增长率高达139.98%，主要系灵康药业上市大量筹集资金所致，2016年明显下降，主要是营业收入减少所致；净利润增长率5年内有较为明显的下降趋势，2015年甚至为负，2016年虽开始回升，但增速缓慢,说明灵康药业的发展能力有所下降。

二、灵康药业可持续发展出现的财务问题

（一）资金利用效率相对低，盈利能力欠佳

分析灵康药业的营业利润率与销售净利润率可知，灵康药业的盈利状况相对稳定。值得注意的是其总资产报酬率波动下降幅度较大，这将会制约影响了灵康药业的盈利能力发展。研究发现灵康药业忽视了市场的需求，没有科学的把握资金运用，没能使资金发挥其最大的效用。一方面，灵康药业投入大量资金购买理财产品，忽略了主营业务的投入，另一方面灵康药业资金运用结构不合理，资金利用效率低，导致盈利能力降低。

（二）营运资金变动不合理，缺乏监管

2012-2016年灵康药业的存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率都出现了不同程度的下降趋势，其中应收账款周转率降幅尤为明显，应收账款周转率降低表明灵康药业停滞在应收账款上的营运资金金额过大或时间过长，变现能力差，进而会对灵康药业资金的正常运转产生影响；存货周转率的降低不仅会削弱灵康药业抵抗市场不确定因素冲击的能力，而且影响灵康药业运营的稳定性；灵康药业固定资产周转率的下降，反映出企业固定资产利用效率降低；总资产周转率偏低且持续下降，将给灵康药业的经营带来风险。

（三）融资渠道单一，获利能力受限

西藏上市公司普遍存在的一个现象就是负债融资不足，灵康药业情况尤其明显。反映灵康药业偿债能力的流动比率、速动比率和资产负债率等财务指标偏低，这在一定程度上折射出灵康药业融资结构不合理，融资效率偏低，未能有效发挥财务杠杆的效应，不仅影响灵康药业资本的获利能力，还会进一步影响灵康药业的可持续发展能力。

（四）收入结构不合理，可持续发展受阻

分析灵康药业的主营业务收入可以发现，主营业务收入额有所下降，营业利润率呈现负增长，这种情况下企业虽产生了收益，但主要却不是来自主营业务收入，作为药业企业而言，灵康药业的主营业务收入相对较少，其对外投资弥补营业亏损，短期内企业拥有发展资金，但对长期而言，企业的主营业务收入才是其可持续发展的保障。

三、解决可持续发展视角下灵康药业财务问题的对策

（一）科学管理资金，提高资金利用率

根据灵康药业盈利能力分析指标中出现的问题，灵康药业需要密切关注其资金的使用情况，提高企业利润的同时，也要提高资产的获利水平。通过盈利能力评价指标衡量企业的经营业绩，根据企业的内外部环境，从销售经营、资本经营、资产经营三方面为切入点，制定相应的销售策略；规划资本、资产管理方案；对资金的使用加以管控，以提高企业利润为目标，制定出合理有效的决策，以提高灵康药业的资金使用效率。

（二）关注现金流量，建立监控体系

首先，针对存货周转率下降趋势，灵康药业应该建立相应的存货监控体系，密切关注存货动态，预测计算合理的存货量，保证企业正常的经营活动，提高灵康药业的资金利用率；其次，灵康药业应增强应收账款变现能力，构建应收账款事前、事中、事后三级监控机制；再次，灵康药业应结合自身具体情况，控制好企业固定资产的投资规模；最后，企业应该避免闲置资产的存在，提高企业资产使用率，扩大市场占有率，提高发展能力。总之，灵康药业应充分利用信息技术，通过大数据分析企业的各项财务指标，关注企业的现金流向，预测未来企业发展方向。