论新常态下建筑业财务公司风险管理

●叶智勇

党的十九大报告提出 “健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”，2017年中央经济工作会议把化解重大风险列作未来三年经济工作 “三大攻坚战”的首要任务，并强调防范化解重大风险攻坚战的重点是防控金融风险。金融风险的防控是一项系统的性的工程，既要在宏观层面做好整个金融系统的风险防范安排，也要在微观层面做好各金融机构的风险管理工作，夯实金融风险防控的基础。经多年的发展，企业集团财务公司已经发展成为金融行业的重要组成部分，并直接服务于各企业集团的实体经济机构，因此，做好企业集团财务公司的风险管理工作意义重大。本文分析了建筑业财务公司面临的风险，提出风险管理的几点具体建议，为做好建筑业企业集团财务公司的风险管理工作提供参考。

一、财务公司风险管理的重要意义

（一）建筑业财务公司发展状况

财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。作为集团内部从事专业化资金管理、筹融资及结算业务的非银行金融机构，财务公司是集团产业资本与金融资本相联系的纽带，兼具集团内部成员单位和金融企业的双重属性。其核心职能是“立足集团，服务集团”，通过提供契合集团产业发展需求的专业金融服务，进一步推动集团的资金集中管理，优化集团资金配置，实现集团资金管理和资本运作水平提升，助力集团发展。

截至2016年末，我国各大型企业集团已累计设立财务公司236家，服务的企业集团成员单位超过6万家，全行业表内外资产总额达到7.5万亿，在实体经济发展中起到重要作用，成为我国金融业的重要组成部分。同期，建筑建材类财务公司发展至14家，表内外资产总额5,463亿元，占全行业7.29%。其中，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国中冶、葛洲坝等国内知名建筑集团分别组建自己的财务公司，并依托财务打造金融管理平台，集中、有效调配集团金融资源，推动产融结合，并成为集团持续健康发展的重要力量。

（二）财务公司风险管理的重要意义

依据金融机构的主要业务，我国最新的金融机构分类将商业银行和财务公司等金融机构划分为吸收存款类金融机构。金融企业是经营风险的特殊企业。现代金融理论认为：金融机构就是一部“风险机器”。它承担风险，转化风险，并且还将风险植入金融产品和服务中再加工风险。风险对于金融企业来说是一把“双刃剑”，它既是金融企业获利的手段，又是蚀利的原因。管理不当，风险就会侵蚀企业利润，股东投资就得不到预期回报。严重时风险还会进一步侵蚀企业的资本，极端情况下，企业将会破产倒闭，股东血本无归。从这个意义上讲，风险管理是财务公司的基本职能，是财务公司生存与发展的灵魂。

国内外金融企业的发展进程中，因风险管理不当、资产质量低下而导致倒闭、被政府接管的不乏其例。近年来，英国巴林银行事件、日本长期信用银行破产案例给金融业的发展产生了重大影响；在国内，海南发展银行、广东国际信托投资公司被关闭，以及光大国际信托投资公司、中国经济技术开发信托投资公司被撤销，长城财务公司被兼并重组等等，也警示我们，风险管理是金融企业的生命线，是关乎企业经营成败的关键因素。

各国金融监管当局和国际监管组织在风险管理方面已达成共识，把风险管理作为金融监管的核心。2007年，中国银监会发布《中国银行业实施新资本协议指导意见》，正式启动实施《巴塞尔新资本协议》，按照分类实施、分层推进、分步达标的基本原则，推动金融企业逐步按照国际标准完善公司治理结构，健全风险管理体系，提升风险管理能力。

二、建筑业财务公司的风险分析

（一）财务公司风险主要内容

财务公司的主要经营业务包括吸收成员单位存款、向成员单位发放贷款，以及办理成员企业的支付、结算等银行类业务。在对财务公司的监管中，银监会等监管机构比照对商业银行的监管模式，建立较为完善的现场监管和非现场监管体系。2014年中国财务公司协会发布 《企业集团财务公司全面风险管理指引》，为财务公司的风险管理建立了全面、系统的操作规范，根据指引，财务公司主要风险项目包括：

1、信用风险：指获得信用支持的债务人不能遵照合约按时足额偿还本金和利息的可能性，涉及企业贷款、贴现、同业拆放、担保等各类授信业务，风险涉及的范围既包括本金风险也包括潜在替代风险、保证风险等多种类型。

2、流动性风险：流动性风险是指无法及时获得或者无法以合理成本获得充足资金，以偿付到期债务或其他支付义务、满足资产增长或其他业务发展需要的风险。在极端情形下，流动性不足会造成公司的清偿危机。

3、市场风险：市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使公司表内和表外业务发生损失的风险。市场风险可分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。

4、操作风险：操作风险的是指由于不完善或有问题的内部程序、员工及信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险。新《巴塞尔资本协议》将信息科技风险作为操作风险中的重点进行防控。

5、合规风险：合规风险是指因未能遵循法律法规、监管要求、自律性组织制定的有关准则，以及适用于自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的风险。

（二）建筑业财务公司风险管理的一般特性

1、集团化经营有效稀释信用风险。财务公司作为集团内部的非银行金融机构，其服务的对象主要集团内部成员单位，以及产业链金融下“一头在外”的上下游合作企业。作为内部的金融服务机构，熟悉行业特点和客户群体，具有明显的信息优势；同时，财务公司还可以获得集团对成员企业的行政管控支持，以及预算、考核等经济管控手段的支持。

集团化经营管控可以有效稀释财务公司在信贷、贴现等业务开展过程中的信用风险。因此，财务公司在信用风险方面表现出信用集中度较高，但总体风险偏低的特点。财务公司行业协会统计显示：2016年，建筑业财务公司不良贷款率为0，贷款拨备率超过1.5%，拨备覆盖率普遍高于100%，行业信贷业务信用良好，风险可控。

2、资金潮汐效应导致流动性风险上升。作为集团的结算支付平台，在集中管理体制下，财务公司实际上承担着股份公司全系统的流动性管理的重任，是集团流动性安全和支付风险的最后屏障，公司流动管理责任巨大。

建筑业生产组织具有较强的季节性，加之建筑项目立项审批流程以及结算支付规则等因素的叠加影响，建筑业的资金存量呈现较强的“潮汐效应”，一般表现为年末、年初，由于集中办理年度工程款结算以及接收年度工程预付款，资金回款大幅上升；但部分施工项目进入冬休，资金支付规模相对降低，企业资金存量迅速上升。随着春季回暖，现场施工的全面铺开，企业支付结算量快速提升，资金规模迅速下滑，直至半年结算，企业资金进入低位平衡状态。笔者跟踪某建筑企业集团财务公司2015-2017年吸收存款规模走势情况如下图1所示。

主业资金回笼是财务公司资金归集的基础，主业资金的“潮汐效应”导致财务公司吸收存款规模在财务报表中呈现出抬头、翘尾的不均衡状态，而资金收付的不均衡性给财务公司资产配置和流性管理带来了巨大挑战。同时，随着建筑业项目体量和规模的不断增大，集团资金收付过程中实际存在的偶发性巨额资金支付需求，以及较大可能的同向支付需求，进一步加大了建筑业财务公司的流动风险。

图1　某建筑企业集团财务公司近三年吸收存款走势图（单位：亿元）

3、金融“供需矛盾”导致风险管理环境趋紧。一方验。面，受普遍存在的业主支付进度款缓慢，结算不及时的影响，建筑业相关企业长期处于资金紧缺的局面，集团资金需求旺盛，成员单位求钱若渴，对财务公司的金融功能发挥寄予了较大期望。另一方面，受主业经营模式的影响，建筑业集团的资金呈现出高度分散的特性，加之业主不当监管、房地产监管政策、保证金政策等，极大影响了建筑业财务公司的资金集中水平和企业经营规模的有效提升。同时，监管机构对财务公司投融资业务资格的准入以及产业链金融的实施设置了较高的门槛，也在较大程度上限制了财务公司业务发展。

上述因素导致财务公司金融服务能力和成员企业的金融服务需求之间的“供需矛盾”不断上升。供需矛盾的存在，在一定程度上成为引发财务公司的发展冲动诱导因素，并为企业埋下了违规发展、踩线发展的风险隐患，进而导致企业的风险管理环境趋紧。

（三）新常态下建筑业财务公司风险的新变化

随着我国进入经济发展新常态，各企业集团围绕着降本增效和转型升级，以推进供给侧结构性改革为主线，推进相关改革措施，企业的经营模式和经营环境正经历着一次大的变革。财务公司依托企业集团发展，企业的风险管理也随企业集团业务发展而面临着新的考

1、主业经营模式的变化导致不确定性因素增多。随着供给侧结构性改革的深入推进和宏观调控效果的逐渐释放，国民经济有望继续保持中高速增长，建筑业所面临的建筑市场总体上仍然具有较大的发展空间。但也要看到，在铁路市场基建投资规模下降、公路市场投资持续低迷的情况下，建筑市场正在发生新的变化，PPP等投资模式在建筑市场的占比逐渐增大，建筑业面临着从投标经营向投资经营的巨大转变。

集团经营模式的转变，要求财务公司按照产融结合的思路，对金融服务的能力和品种相应做出重大提升，一是从服务的环节看，投资经营模式要求财务公司对项目的服务从单一的建筑施工环节拓展至施工、设计、装备、运营等项目运营的全周期；二是从服务范围看，需要财务公司的金融服务由传统的结算、信贷项目拓展至渠道构建、信用鉴证、财务咨询、融资租赁等为主要内容的综合服务；三是从服务的对象看，要求财务公司更好地拓展产业链金融，将服务对象更多地延伸至产业链的上下游单位。企业服务的期限拉长，进入的陌生领域增多，服务的对象扩展，在很大程度上增加了财务公司业务经营的不确定性。

2、“走出去”战略的实施抬升公司外币管理风险。随着 “一带一路”、亚投行丝路基金、“高铁外交”的深入推进，我国建筑业发展面临着前所未有的历史机遇期，建筑企业“走出去”已经成为行业发展重要趋势。

境外业务规模迅速扩张，推动着建筑业集团的外币资金存量、结算规模及外汇资金占比逐渐增加，也对财务公司外汇汇率风险管理水平提出更高的要求。迫切要求建筑业财务公司建立汇率风险管理的操作流程，规避相关业务风险，提高汇率风险防范能力，增强汇率风险防范意识，建立汇率风险管理体系，促进企业境外经营的健康发展。

3、监管全面升级要求财务公司更加注重合规风险管理。2017年4月，中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习，对金融工作和金融安全强调要把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险底线，采取一系列措施加强金融监管，防范和化解金融风险，维护金融安全和稳定。7月，第五次全国金融工作会议对金融工作作出了一系列重大判断、重要决策和明确要求，再次强调指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的根本性任务，也是金融工作的永恒主题。要把主动化解系统性金融风险放在更加重要的位置。党的十九大报告也明确要求“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。

针对金融风险的防范和管理，国家出台了一系列的管控措施：设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，落实金融监管部门监管职责，并强化监管问责。其中，坚持问题导向，强化综合监管，突出功能监管和行为监管是当前金融风险防范的一项重要措施。人民银行、银监会、证监会、保监会等金融监管机构也纷纷出台相关政策，加强对金融机构、金融产品、金融服务的合规性管理，金融监管全面升级。这就要求财务公司更加注重合规风险的管理，切实筑牢合规发展的防线。

（四）建筑业财务公司风险坐标

结合上述分析，按照风险事件发生的可能性和发生后对企业目标的影响程度两个维度，绘制建筑业财务公司主要风险坐标图如下：

图2　建筑业财务公司风险坐标图

由上图可以看出，受财务公司经营环境和服务对象的业务发展变化影响，建筑业财务公司的风险呈现出其特有的特点：在风险的影响程度方面，从高到低依次为信用风险、流动性风险、市场风险、合规风险、操作风险；从风险发生的可能性方面，从高到低依次为流动性风险、合规风险、操作风险、市场风险、信用风险。

三、加强建筑业财务公司风险管理的建议

风险管理关系到金融企业的生死成败，建筑业财务公司需要主动适应公司经营管理环境的变化，把风险管理放在更加重要的位置，从以下几个方面加强企业的风险管理工作，维护好企业持续健康发展的生命线。做好财务公司的风险管理工作，我们就要贯彻落实“坚持底线思维”，坚持问题导向，在全面做好金融工作基础上，强化安全能力建设，不断提高金融业竞争能力、抗风险能力、可持续发展能力，守住不发生系统性金融风险底线。

（一）贯彻底线思维确立风险偏好

有效的风险管理是公司稳健运行的基础，而制定风险管理框架，明确公司自身能够承担风险的幅度和范围以及公司对各类风险的基本态度，确定风险管理底线和风险管理基本原则，是开展有效风险管理、确保公司经营目标顺利实现的重要前提。

风险管理框架的制定，应依据财务公司自身的实力，对风险偏好、风险管理目标、交易对手选择等关键事项做出明确的规定，风险管理框架一经确定，各项业务开展必须严格限定在框架范围内。其中，风险偏好是公司在追求实现战略目标的过程中，愿意能够承担的风险类型和风险总量。鉴于财务公司服务主业发展的基本功能定位，以及经营体量相对较小的实际，建筑业财务公司在确定风险偏好时要遵循以下原则：一是以开展低风险业务为主，不追求因高风险带来的高收益；二是以合规为基础，以风险可控为导向，审慎开展各项业务；三是各项业务开展前制度先行，在充分评估风险后开展业务；四是将风险管理贯穿业务经营流程之中，形成主动管理风险意识。通过合理的风险管理偏好设置，遏制公司的盲目发展冲动，为公司的持续健康发展营造良好的风险管理环境。

（二）运用系统思维完善风险管理体系

全面风险管理是指对公司各个层次的业务单位、各个种类的风险进行通盘管理；既考虑各个业务单位、各个种类风险自身的管理和控制，也考虑各业务单元之间、各风险种类之间的相关性及其管理效应。风险管理应当做到对风险的事前防范、事中控制、事后处置相统一，覆盖所有业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保不存在风险管理的空白和漏洞。

在全面风险管理体系的构建过程中，一是将公司所有业务纳入全面风险管理流程，按照风险识别、风险评估、风险监测、风险报告、风险应对的风险管理流程建立完整的工作体系；另一方面，在风险管理过程中要建立岗位之间和部门之间的风险管理和制衡机制，形成由业务部门、风险管理职能部门、审计部门组成的风险管理“防线”，通过独立、有效地监控，提高风险管理有效性，充分体现风险管理的全员性、全面性、独立性和专业性。

（三）坚持问题导向建立风险管理清单

从公司整体层面来看，公司需要识别出所有业务各个环节的实质性风险，对每一类风险进行计量和评估，有效评估公司整体的风险状况，持续监控并及时报告风险水平和风险变化趋势，采取适当的风险控制和缓释措施，确保公司风险水平与风险偏好保持一致。

而清单管理是坚持问题导向，识别和评估公司各类风险的有效管理手段。公司应识别出各项工作各个环节中存在的风险，制作风险清单，帮助公司了解自身面临的风险，进而对风险事件造成的影响和损失的可能性进行量化评估，制定风险信息台账，如实反馈公司各项业务的风险情况，为风险应对打好基础。风险清单管理的重点，是要做好清单的更新，确保把公司业务发展过程遇到的新情况、新问题列入清单范围之内，杜绝对重大风险源的遗漏，造成风险管理的“盲点”。

（四）做好提前预判开展风险预警

为有效控制财务公司的风险，《企业集团财务公司管理办法》等监管文件的出台，对财务公司的风险管理设置了严格的管理规范，同时对财务公司有关风险管理指标提出了明确的要求，如：资本充足率不得低于10%，流动性比率不得低于25%，拆入资金余额不得高于资本总额，担保余额不得高于资本总额，短期证券投资与资本总额的比例不得高于40%，长期投资与资本总额的比例不得高于30%，自有固定资产与资本总额的比例不得高于20%等等。

公司应结合有关监管要求，通过核心业务系统自动监测或建立《风险指标日常监测表》等手段，对主要监管指标进行动态监测。当风险监测指标发生异常变动或达到预警值，及时触发发生风险事件的预警，以便相关部门接到提示后，根据风险管理方案进行应对，防止或减轻风险产生的各种不利影响，并将风险指标控制在正常范围内。

（五）突出重点建立主要风险事项的处置预案

建立风险事项处置预案，明确风险应急处理流程，防止风险的扩散和蔓延，是加强风险管控，保证公司持续、稳定、健康、有序发展的有效措施。财务公司应针对公司主要面对的流动性风险、结算操作风险、信息系统操作风险等主要风险事项制定风险应急处置预案。

应急处置预案应明确相应风险事件所对应的风险级别，以及对应处理程序、处置方案和相应优先顺序。如：针对流动性风险可以从增加资产流动性、外部融资、减少资金支出等方面确定处理方案；并在加大吸收力度、同业拆借、同业透支、提前解除同业定期、票据转贴、信贷发放暂停、暂停大额结算、信贷资产转让、票据再贴、信贷资产提前收回、申请动用法定准备金等措施中确定公司拟采取措施的优先顺序。■

[1]陈忠阳.金融工程与金融风险管理[J].国际金融研究，2001，（04）.

[2]李凯风，丁宁.低碳经济视角下基于功效系数法的财务风险预警——以W企业为例[J].会计之友,2017，(12).

[3]刘海龙,王惠.金融风险管理[M].北京：中国财政经济出版社，2009.

[4]许乐媛，张健瑞.基于财务风险的企业可持续增长分析——来自房地产上市公司的经验证据.[J].财会通讯，2017，(09).

[5]中国财务公司协会，中国社会科学院财经战略研究院.中国企业集团财务公司行业发展报告(2017)[M].北京：社会科学文献出版社,2017.

[6]周旦平.论应收账款保理业务在施工企业中的应用及法律风险防范[J].建筑经济，2017，（05）.