P2P网贷投资操作风险的规避策略研究

[摘要]在介绍P2P网贷的定义、特点及意义的基础上，分析P2P网贷投资所面临的操作风险及产生原因，有针对性地提出投资者规避P2P网贷操作风险的策略，包括规避恶意骗贷、选择风控好的平台、审视平台合作机构、提高信息安全意识、投资熟悉的平台项目等。

[关键词]P2P网贷；操作风险；风险规避

[中图分类号]8324

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2018）01-0062-04

Abstract： Based on definition， characteristics and significance of P2P Online Lending，studied the operational risk of P2P Online Lending and the causes To prevent the operational risk of P2P Onling Lending， the investors should have a risk prevention method， including avoiding loan fraud， choose a good platform for risk control， examining the cooperation of the platform， improving awareness of information security， and investing on the familiar platform etc

Keywords： P2P Online Lending； Operational Risk； Risk Prevention Method

[作者简介]高志坚，江西都昌人，副教授，硕士，研究方向：电子商务、网络金融。

据“网贷之家”发布的数据，当前P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为44496万人和45312万人，活跃投资人数有所减少，活跃借款人数连续增加。截至2017年9月底，P2P网贷行业停业及问题平台累计3925家，涉及投资人数55万人，占总投资人数比例达39%，涉及贷款余额3166亿元，占总贷款余额的28%。

一、P2P网贷简介

（一）P2P網贷的定义

根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的定义，P2P网贷是P2P网络贷款的简称，是指个体和个体（包含自然人、法人及其他组织）之间通过互联网平台实现的直接借贷。P2P网贷资金端的投资人、信息服务的P2P网贷平台、资产端的借款人的三个主体间存在互相协作的关系，信息服务的P2P网贷平台搭建网络平台提供借贷信息服务，资产端的借款人在平台上申请发布借款标的以期进行融资，资金端的投资人根据自己的意愿进行应标以获得财富增值收入。

P2P网贷不同于银行等传统中介借贷模式。P2P网贷平台主要为借贷双方提供信息流通交互、信息价值认定和其他促成交易完成的服务，主要提供信用审核、借贷信息公布、法律手续、投资咨询、逾期贷款追偿以及其他增值服务等。P2P平台不作为借贷资金的债权债务方，借贷交易的风险由投资人自行承担。P2P网贷模式下，投资人可以通过P2P网贷平台了解融资者的信用信息，投资过程中实时了解借款人使用资金的动向，融资者能够更快捷地融得所需资金，P2P网贷平台帮助借贷双方达成交易。

（二）P2P网贷发展的意义

1P2P网贷的发展为中小企业融资提供了便捷的渠道。借助于数量优势，我国中小企业贡献了GDP的90%以上，尤其是对科技创新的贡献也在70%以上。大力发展中小企业对我国转变经济增长模式、促进经济可持续发展具有重大意义，而仅靠国企转型与改革对实现这一战略任务的可能性非常小，资金已经成为中小企业健康持续发展的重大制约因素，P2P网贷的发展为中小企业融资提供了便捷的融资渠道。

2P2P网贷的发展有利于促进利率市场化。网贷市场的持续透明化直接促进了利率的市场化，可带动金融业加快向市场化转变的步伐。从这个意义上看，P2P网贷的繁荣可以看作是民间资本争取金融民主化和金融市场化的一种尝试，是中国金融管制放松和利率市场化进程不可分割的内容。同时在缺乏完善征信体系的情况下，P2P网贷平台出于对投资人和自身业务的负责，亲自承担征信职责，开发了中国社会的普惠信用，释放了社会底层的信用价值，实现商业可持续发展与企业社会责任的双赢。

3P2P网贷提高普通大众的财富收益。在我国，普通大众投资的选择较少，除将资金存储在银行赚取少量利息外，虽然还有股票等有价证券投资，但是证券市场价格波动大，投资风险往往超出普通大众承受的范围，对于缺少金融专业知识的普通大众来说，证券投资不是很好的财富增值方式的选择。另外，还可以投资房地产，但有资金门槛且周期长。从这个角度来看，P2P网络平台投资对普通大众的财富增值来说是比较合适的选择。

4P2P网贷使人们生活更便捷。随着人们生活内容逐渐丰富、节奏加快，越来越习惯于在线享受各种社会经济生活服务。从属于金融服务业的P2P网贷，为消费者提供3A（任何时间Anytime、任何地点Anywhere、任何方式Anyhow）服务，将与所属行业一起引领其他服务性行业发展的方向。P2P网贷的发展使人们的生活更便捷和舒适。

（三）P2P网贷的特点

人们追捧P2P网贷并在P2P平台上进行投资理财，主要原因还在于P2P网贷具有以下特点：

1门槛低，投资人众多。P2P网贷对参与投资理财的用户在时间和资金上要求不高，门槛很低。在时间上投资人有绝对的掌控权，完全可以利用业余时间进行投资，一天24小时不打烊可以随意选择时间段进行投资。在资金方面，P2P网贷投资几乎没有任何限制，最低可以是50元起投，甚至有的平台还推出1元起投。用户可以根据自己手头闲置资金规模自由决定投资额度，大大增加了普通大众参与投资的机会。

2快捷方便，服务对象广泛。通过P2P网贷平台进行投资理财不需要办理烦琐的手续，几乎可以随时随地进行。只要有网络和联网的设备，在家中、办公场所都可以进行投资理财，移动端应用于P2P理财使得投资理财更加方便快捷甚至在旅途中也可以进行。投资人只需在平台上进行简单的注册操作，预留个人真实的基本信息后便可进行投资。平台发布的标的信息均来自于平台运营团队的风险评估和选择，标的信息为投资人根据自己的风险偏好和收益率预期来选择投资标的提供了依据，大大降低了投资人决策的难度，对投资人的专业知识要求不高。

3期限短，收益率高。P2P网贷期限灵活，产品多样化，能较好地满足借款人和投资人的需求。P2P网贷平台标的一般期限短，不超过1年，用户可以根据自有资金闲置期间长短来选择适当期限的标的进行投资。从公开的资料来看，P2P网贷投资的年化收益率比银行同期存款利率高很多，一般为贷款基准利率的2—3倍，为普通大众提高财产性收益提供了一条可实现的途径。

4标的众多，利于分散投资。P2P网贷降低风险的主要途径是分散投资，投资人应将所投资金拆成多份分别投资于不同平台上的不同标的，以小额、多元化投资组合，来规避集中投资的风险。投资可以根据风险偏好选择相应的平台进行投资，在不同的平台上再根据平台的风险评估信息选择风险偏好对应的标的进行組合投资。

二、P2P网贷的操作风险

（一）风险的定义及特征

1P2P网贷投资的风险。风险是指某一行动的后果所具有的不确定性。P2P网贷投资的风险为这一投资行为最后结果的不确定性，由于P2P网贷投资其实质为通过P2P网贷平台实现的直接借贷，因此P2P网贷投资的风险是投资人投入的本金及按照借贷合同约定应获得的利息收入在未来合同期满收回的金额存在不确定性。借贷合同约定的期限界满后，投资人按照借贷合同预期可以收回的本金和利息会因为种种原因而达不到预期的数额。投资人的投资结果可能是本金和利息全部收回，也可能只收回本金和部分利息，更有可能全部借款利息和部分本金甚至全部本金均不能收回。如果用投资收益率指标来衡量投资的风险大小，实际收益率与预期收益率相差越大，则风险越大，否则风险越小。

2P2P网贷投资风险的特征。具有以下四个特征：（1）风险是客观存在的。风险是事物本身所具有的属性，不以人的意志为转移。投资人在P2P网贷投资决策的过程中，由于充分信息无法取得或取得成本过高，并且不能预测或控制事物的发展方向，从而产生风险。（2）风险的大小与时间具有密切的关系。一般情况下，P2P网贷投资的时间长短与风险大小成正相关的关系。投资时间越长，不可预料的因素越多，风险也就越大。（3）风险与收益的大小具有密切的关系。一般情况下，P2P网贷投资的收益越高，其风险也越大，追求高收益的同时必须承担高风险。（4）风险具有不确定性。P2P网贷投资的风险是不确定的，既可能给投资人带来收益，也可能带来损失，其不确定性事先无法准确计量，只有投资活动结束后才能了解。

（二）P2P网贷的操作风险

操作风险是指由于业务流程设计不合理或者规范执行不严格、系统不完善、员工违法或者违规操作造成的风险。P2P网贷是平台提供居间信息服务的直接贷款，平台应对整个流程进行合理地设计，从技术和制度两个方面来及时发现运营过程中违规或违法的现象，降低操作风险。

贷前平台工作人员应尽职尽责对借款人的信用条件进行核实。平台在收到借款人的借款申请后，应对严格按照规范程序和标准审查借款人的借款用途、资信状况、偿还能力，尤其要审查贷款申请人提供的资料的真实性和合法性，受理客户申请并记录客户的信用信息。根据信用评级标准确定客户的信用等级，并依此决定是否贷款、贷款额度等，防止恶意诈骗或尽量减少违约的发生，从源头上降低操作风险。

P2P网贷平台在贷款过程中，应公平公正地为贷款双方履行合同签订服务的义务，不侵害借贷任何一方的利益，并协助双方留存借贷合同的相关资料和文书。

贷后平台需要对贷款的使用情况进行监督，评估借款人能否按期偿还本息，对借款人的还款延期要求、借新还旧的贷款申请等重新进行全面的风险评估和管理，积极追收逾期贷款等。

在操作风险中，还需要注意信息科技风险的防范。信息科技风险是P2P网贷平台运用信息科技过程中，受自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷等影响而产生的风险。对P2P平台而言，完善的后台技术加上平台员工细致、谨慎的操作才能保证电子数据的完整、有效，忽略数据保存和不当操作必将造成难以挽回的损失。数据处理和保护相当重要，数据处理应根据重要程度分级授权管理，对平台运营过程中产生的所有数据应定期备份。平台应有足够的技术和制度，抵御来自于平台外部的非法入侵，确保平台数据的安全。

（三）操作风险产生的原因

1借款人恶意骗贷。恶意骗贷是借款人伪造借款用途、变造虚假财务资料和担保材料、提供劣质抵押物或者重复担保等方法，以实现非法占有投资人资金的目的。贷款申请人在P2P网贷平台上借款，需向平台提供足以支持对其信用等级评定的关于身份信息、经济状况、信用状况等资料，平台据以进行信用等级评估。当前联网信息共享体系缺位，快速成长的网贷平台无法逐一完全地核实贷款申请人信息的真伪，尽管各网贷平台通过手机号码、身份证、邮箱及社交网络等验证身份途径验证贷款申请人的身份，但对贷款申请人的财务及信用真实情况了解不多。发达的图形处理技术为伪造证件及相关信息提供了条件，贷款申请人所提供的信息有时真假难辨，同时高昂的核查成本和周期使得P2P网贷平台无力对贷款申请人提供的资料逐一核实。因此，具有风控漏洞的P2P网贷平台往往会成为有组织的骗贷者的攻击对象。竞争压力使得很多“冲量”的平台故意降低风控门槛，让骗贷有机可乘。一些信用记录征信不达标的个人在助贷群体的帮助下，通过刷各种信用记录来顺利获得贷款。

2审贷技术落后。一般情况下人们认为抵押形式的贷款比纯信用贷款风险要小些，因此投资人愿意向借款人提供抵押贷款。但抵押物的估价和处置、抵押权的效力问题同样考验着平台的审贷技术。平台为了降低审贷风险，往往采用线上线下相结合来审贷，实地考察借款人真实信用状况，加大了平台经营成本。审贷技术落后导致审贷结果存在偏差，会错过有良好信用的借款人，从而丧失业务拓展的机会，也有可能识别不出信用不佳的借款人而引发违约事件。在以往的问题平台中，审贷技术未达标就匆忙上线，风险不断累积，最终从量变到质变，平台只能选择停业、倒闭。

3机构合作风险。P2P网贷平台在开拓市场的过程中，往往与线下的一些机构进行合作，比如传统的小贷公司。小贷公司相对于P2P网贷平台更具有地域优势，对小贷公司所处区域的情况比较了解，尤其是可以协助平台对贷款申请人的信用情况作深入的实地调查，网贷平台根据小贷公司提供的调查资料，采用自身的信用评估模型评估贷款申请人的信用等级，在合作过程中小贷公司往往会提供一些参考意见。小贷公司落后的审贷技术可能会成为网贷平台审贷技术落后的源头，从而产生操作风险。P2P网贷在与小贷公司合作的过程中，接受小贷公司推荐贷款申请人和项目，一般会要求小贷公司对合作项目提供信用担保。小贷公司从资质上看不一定具备，且小贷公司资金规模较小，即便能提供担保服务也易出现过度担保，若违约事件超出小贷公司和网贷平台的承受范围，二者均将面临无法兜底的风险。P2P网贷平台与担保公司合作，网贷平台投资也面临着担保资质和担保杠杆率的风险。

4信息科技技术落后。信息科技风险是P2P网贷平台运用信息科技过程中，由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的风险。基于开放的互联网的P2P网贷交易中，平台为交易双方提供便利的信息查询、下载等服务的过程中，也存在着严重的安全隐患。网络通信故障、黑客攻击、计算机木马病毒等，使个人信息存在被非法盗取、篡改的风险。一旦存储在交易平台的个人信息遭到泄露或是篡改，可能会给交易主体带来难以预料的后果，很多人出于安全的考虑对互联网金融持审慎和回避态度。目前国内很多P2P网贷问题平台用的是廉价的 P2P 网贷系统模板，模板中存在技术漏洞易受黑客攻击，安全性差，同时平台网站维护人员配备数量和技术素质不能满足要求，无法及时发现问题并采取措施处置。信息科技风险对平台的信息安全造成严重威胁，轻则遇到一定数目的金钱勒索，重则用户信息被泄露，甚至平台系统完全瘫痪。

5内部人员违规或违法操作。P2P网贷行业竞争激烈，为能快速开发新客户、赢得拓展业务空间，往往会对内部人员放松管理，甚至还会在一定程度上纵容他们帮助贷款申请人为了成功获得贷款而提供符合平台信用等级评判标准的虚假材料。平台管理层放任这种违规操作行为的存在，也为内部人员与贷款申请人共谋恶意骗贷创造了条件。

三、P2P网贷投资操作风险的规避

（一）规避恶意骗贷的风险

作为投资人，在进行P2P网贷平台投资时，应对投资的安全负责。尽管平台一般会尽职尽责审查贷款申请人的信用资质，但是难免会有恶意骗贷的事件发生。P2P网贷由于单笔投资规模都不大，适合金额小的闲钱的增值理财投资，对于大量非专业的投资人来说，除了精力不足外，大多数人缺乏金融投资的经验，对风险的评估能力非常有限，更无法贷前识别贷款申请人的恶意骗贷事实。为规避恶意骗贷的操作风险，投资人应关注网贷行业历史上的负面资料，并进行行业、区域归类划分，应警惕恶意骗贷高发的行业或区域的标的，尽量避免投资这些标的。特别警惕收益率非常高或非常低的标的项目，如果不是声誉高的网贷平台发布的标的，应该放弃投资机会。投资人在投资前应调用所有可用的资源对存在疑问的项目来源进行调查，以尽可能地排除隐藏的风险。

（二）选择风控好的平台

投资人在投资前应通过网贷之家这类行业信息平台，调查了解发布项目的P2P网贷平台的网贷评级、经营数据及风险提示等资料；搜集平台的投资主体、运营团队资料，投资主体的实力对提升平台的风控实力有一定的影响，管理团队的从业经验对于风险控制把握会更加严格；关注发布标的的平台的项目审核流程的新闻报道，对比分析平台發布的项目信息和通过率，可以帮助投资人了解平台审核严谨与否，项目公布的信息严格、相应的文件信息齐全，例如贷款人的相应证件、抵押文件、审核情况等信息，这是平台透明度最重要的一个方面；观察平台项目的投放情况，审核严谨的平台，项目的放出会相对稳定，放出的项目也不会很多。

（三）审视平台合作的机构

投资人除了要关注网贷平台的审贷技术方面，同时存在与其他机构合作的情况下也需要了解合作机构的基本情况和负面资料。如果合作的机构或成员在历史上存在负面的事件，投资人应对该合作机构推荐的项目提高警惕，除非能通过详细调查排除风险发生的可能，否则这些项目还是不参与投资为上策。投资最重要的是保本，之后才是盈利，如果明知本钱可能无法收回的情况下还去追逐增值收益，所承担的风险非常大，发生坏账的可能性非常高。

（四）提高信息安全意识

P2P网贷平台投资人应提高信息安全意识，不应过分追求方便。投资人应选择提供高安全级别认证方式，如数字证书U-key、硬件动态令牌、手机令牌、短信口令等登录的平台进行投资。任何时候都应妥善保管好个人身份资料、投资关联的银行账号，登录密码尽量选择复杂不易破解的密码形式如数字、大小写字符、运算符号等组合，避免使用身份证号、电话号码等包含的字符串作为密码。

养成良好的网络操作习惯，登录P2P网贷平台官网时应通过在浏览器地址栏直接输入官网域名的方式登录，成功登录后为了以后登录方便可收藏官网网址，避免通过搜索来登录，即使通过搜索来查找平台网址也需要对网址进行认证，认真审查网址是否带官网字样的认证标识，否则说明这个网址不是官网，坚决不访问。坚决不通过他人提供的网址登录平台，以防止被不法人员钓鱼。

（五）投资熟悉的平台项目

在竞争激烈的状况下P2P网贷平台内部员工违规或违法操作有其存在的合理性，投资人在选择网贷平台进行投资时，需充分利用各种信息渠道来获取关于平台内部人员管理制度的严格程度，在市场拓展开发新的投资项目中是否存在不相容岗位由一个人来承担的情况，是否存在对项目的审核过程，这项调查可通过平台在线发布的信息查阅来完成。了解网贷平台对所发现的内部员工违规或违法事件处理的方案资料，以评判平台在控制操作风险方面的反应效率和处置力度，对于反应效率不高、处置力度不大的平台，即使项目自身风险不大，也应审慎投资或放弃投资。

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[3]荆亮我国网贷业务风险与防范研究[D]上海：华东理工大学，2015

[4]李鸿，夏昕P2P借贷的逻辑[M]北京：机械工业出版社，2016

（责任编辑：乔虹）