基于货币形式变革对我国央行数字货币的可行性分析

张曦文

摘 要：自数字货币诞生以来，各国纷纷开展发行数字货币的研究，我国自2014年起也开始了央行发行数字货币的研究。本文分析我国央行发行数字货币在现阶段存在制度设计、监管力度、技术突破等方面的问题。但同时，我国央行发行数字货币具有提高交易安全性，优化监管、检测体系，扩展金融市场覆盖面和提高我国国际地位的优势。因此，经过分析后，本文对我国央行发行数字货币提出了关于商业银行定位、保证去中心化程度、扩大推广和降低对国际硬通货的依赖的建议。

关键词：数字货币；区块链；央行

近几年，数字货币的发展成为趋势，在国际上引起了广泛的关注，许多国家都在积极进行发行数字货币的探索。2015年初，美联储明确公布更新货币发行系统的意图。2016年，英国央行宣布RScoin已经发布了相关的源代码，并且进入了初步的测试。2016年5月25日，日本国会通过了《资金结算法》的修正案，将虚拟货币纳入法律规则的体系中。同年，加拿大央行透露正在进行一项基于区块链技术的电子货币实验。自2014年起，我国央行开始了对数字货币的研究。2016年1月20日，中国人民银行发布消息称，中国将早日推出央行发行的数字货币。目前，央行推动的基于区块链的数字票据平台已经测试成功，预示着我国离真正的社会化数字货币迈近了一步。

从远古时期，人们为了方便进行物物交换，用约定的物品充当一般等价物；但其缺点在于价值量不高，不同地区货币的形式不统一，阻碍了贸易发展。为了提高货币稳定性，人们用贝类及贵金属作为称量货币，货币史进入金属货币时期；针对金属货币不便于携带和流通的特点，纸币开始出现。各国目前以国家信用为担保，发行法定纸币，其优点在于利用国家强制力保证实施，便于携带和统一、成本低；但缺点在于伪造技术要求低，易破损、易丢失。随着信息技术发展，电子货币诞生。其最大的优点在于交易便捷，但也存在着网络监管的隐患，且依赖于第三方平台。如今，数字货币应运而生，人们期待相较于电子货币，数字货币能够试图解决电子货币存在的问题。

在电子信息技术和网络技术的发展下，自数字货币出现以来，已有比特币、莱特币、以太币等多个数字货币种类。但由于其不受央行和金融机构控制，现有的数字货币一定程度上损害了国家的利益，因此，许多国家法律对比特币等数字货币进行打击。然而，不可否认的是，数字货币作为新兴的货币形式，顺应了时代发展潮流，正确地利用数字货币或将有利于货币经济及社会的发展。

本文旨在在我国央行数字货币发行前，针对数字货币的现状、优劣及未来发展进行分析，并提出对发行数字货币的建议。本文将在第一部分介绍我国央行发行数字货币的背景，在第二部分研究我国央行发行数字货币进程中仍存在的问题，第三部分研究发行数字货币的优势，第四部分针对问题提出对我国数字货币下一步发展的建议。

一、央行发行数字货币的背景

如今，电子货币大行其道，但目前电子货币在其运行过程中存在着一些问题。在我国，以支付宝、微信等为代表的第三方支付平台带动了电子货币的发展。电子货币凭借其转账结算、储蓄、兑现、消费贷款等功能，给人们带来便捷服务，但始终存在着不可抗拒的问题：由于电子货币的发展与政府的监管存在矛盾，导致技术的发展与电子货币的信用难以兼顾；此外，电子货币的不记名、无国界和瞬间转移的特性为洗钱、贩毒等违法犯罪行为创造了可乘之机；而且电子货币结算中所涉及到的个人信息威胁了使用者的信息安全。

而现有的以比特币为代表的数字货币尽管在被认可的领域发挥着货币的职能，且具有完全去中心化、匿名免监管、高度的健壮性和山寨可能性低的优势。然而其价值波动过大，无法被广泛接受；且比特币等数字货币不是由中央机关发行的，不满足作为法定货币的条件，只能作为算法货币；其不受监管当局的管控，容易被作为经济犯罪的渠道。

面对电子货币和比特币等数字货币的问题，我国央行计划发行的数字货币应运而生。首先，我国现阶段致力于推行人民币国际化，如果把发行数字货币与推行人民币国际化相结合，将成为我国获得金融红利的强大支撑，更好地推动人民币国际化的发展，增强我国货币的国际影响力；其次，自2000年以来，我国货币发行量由13万亿上升到150万亿，但流通中的现钞数量所占的比例越来越少，货币的无纸化和数字化已然成为大趋势，由此可见，发行数字货币符合时代发展潮流；此外，交易市场存在信息不对称的问题，这一弊端助长了许多经济犯罪。而我国央行发行的数字货币便于央行监管，可以对信息不对称所造成的非法套取等违法犯罪行为进行打击。因此，在这样的大背景下，我国央行发行数字货币这一举措是保持货币体系健康发展的必要措施。

二、我国央行发行数字货币亟待解决的问题

近日，央行推动的基于区块链的数字货币已经在票据交易平台测试成功。然而，尽管在发行数字货币方面取得了新的成就，但是在技术层面以及实施层面还存在一些关键问题。

第一，数字货币突破三方模式的设计与传统央行-商业银行的二元结构之间的矛盾。现在人们所使用的电子货币交易，实际上是消费者通过第三方交易平台，将银行账户中的余额转移，从而完成交易。而不同于电子货币的是，数字货币使用区块链技术，它是一种特定分布式存取数据的技术，通过网络中的节点完成交易，也就是说，消费者的货币是一个来源于實体账户的数字，或者是记于名下的一串由特定密码学和共识算法验证的数字。它的交易过程不再需要中介，而进行一种点对点的转账、支付和交易。那么，这种交易方式一定程度上冲击了现有的银行、个人、商家三方模式。如果我国央行试图保留央行-商业银行的二元结构，就有可能会影响到交易的独立性。

第二，共识机制和去中心化与央行发行货币的主体地位之间的矛盾。区块链技术采用基于协商一致的规范和协议，使得整个系统中的节点能够自由安全的交换数据，用算法证明机制保证信任。根据比特币的发展经验，只有在保证去中心化的前提下，建立起共识机制，才能发挥区块链技术中的智能化信任，从而有效地维护系统的安全。然而，我国央行作为发行主体，就可能会对共识机制产生人为的影响，那么系统的真实性、安全性将受到挑战。endprint

第三，发行数字货币与货币创造之间的矛盾。银行主要通过将短期存款转化为中长期贷款来发挥货币创造的功能，因此，大量的流动性资金是支撑银行发挥这一功能的关键因素。那么，由我国央行发行的法定数字货币的出现势必将减少银行中滚动资金的来源，收缩信贷规模，从而缺失银行对实体经济的信贷支持，加剧了资金的不稳定性，加速经济的衰退。

第四，保护个人隐私與打击违法犯罪之间的矛盾。在区块链技术下，由于各个节点之间的交换遵循固定的算法，其数据交互是无需信任的，因此交易双方无需通过公开身份的方式获得信任，那么人们的个人隐私将能够获得极大的保护。但如果数字货币作为法定货币存在的话，必然需要接受监管当局的监管。那么，二者之间便存在一个矛盾，如何寻求个人隐私与监管范围之间的平衡点，将成为一大难题。

第五，区块链技术占用大量资源。目前，我国票据市场已经使用区块链技术并成功试运行，但是区块链所占用的计算资源和存储资源还是太多，无法应对现在社会的交易规模。所以，我国要想在全社会推广使用数字货币，还需要在区块链技术的基础上进行技术改进。

三、央行发行数字货币的优势

尽管发行数字货币在现阶段仍然存在技术和监管上的问题，但数字货币作为新兴的货形式，在今后的经济社会发展中，有着不可替代的优越性。

第一，信息不可篡改能解决现有的金融交易安全问题。当信息经过验证并被添加到区块链中后，就会被永久的存储起来。除非能够同时控制系统中超过51%的节点，否则对单个节点的修改是无效的，因此数字货币在防篡改方面，对此类经济犯罪能够起到防范作用。例如，中国农业银行曾爆出“票据案”，其员工非法套取巨额票据，并回购资金，造成了巨额的资金缺口。近日，数字货币在我国票据市场试运行的成功，将凭借其防篡改的功能，为抵制这一违法行为提供保障。

第二，发行数字货币有利于央行出台更为准确的货币政策。发行数字货币以后，我国央行将能够根据交易信息构建大数据系统。央行通过对大数据的分析，能够更好地监测货币指标，那么，这一信息优势将提高货币政策的针对性、准确性和有效性。

第三，有利于加强对数字货币交易的监管。目前，以比特币为代表的数字货币具有匿名、无监管的特性，交易方无需公开个人身份即可交易。不法分子利用这一监管盲区，进行洗钱、投机的犯罪活动。由我国央行发行的数字货币推广以后，监管当局可以记录每笔交易信息，追踪每笔资金流向，建立起健全的监测体系，从而减少经济犯罪。

第四，有利于更多个体参与金融市场。数字货币取代纸币现金后，将更方便地接入金融市场的业务中，更多地参与金融资产互换，有利于人们增加金融资产的持有数量，提高生息资产的比例，并且扩大金融服务的覆盖范围，扩大使用金融服务的用户群体，推动普惠金融的发展。

第五，有利于提升我国在国际货币体系中的地位。我国央行发行数字货币后，将填补互联网线上金融领域的空缺，推动互联网金融的发展。而我国发行的数字货币运用到跨境支付中后，将大大提高我国在世界上的金融力量，并助力人民币国际化，享受到整体世界金融市场的红利，甚至将改组现在的国际货币体系。

四、对发行数字货币提出的建议

为了更好地发挥出我国发行数字货币的优势，同时尽量避免发行数字货币存在的问题，本文提出以下几条建议：

第一，让商业银行承担流通参与者的责任。为了不影响数字货币去中心化的特点，商业银行势必不能作为主体发布者。针对我国央行试图保留央行-商业银行的二元结构的思路，将来商业银行应当发挥参与流通的作用。商业银行可以通过设计、发行数字货币理财产品，继续发挥金融服务职能。同时，商业银行可以向我国央行提交货币需求申请，控制市场部分数字货币量，即数字货币从发行库转到银行库。那么商业银行便可以凭借自己广泛分布的优势，发挥辅助数字货币流通的作用。

第二，用新技术保证发行系统的安全性，同时保证去中心化。区块链技术虽然具有较好的安全性，但在社会全面使用依然是不现实的，因此，需要继续探索新的技术来实现数字货币的发行与普及。发行数字货币需要保证在我国央行作为发行主体的前提下，同时实现去中心化和共识机制。因为只有这样才能保证央行的数字货币系统不易受到第三方的攻击，保证货币制度的安全与稳定。在当今世界金融形势下，我国需要尽快发行数字货币，争夺互联网空间的金融话语权，实现收益的最大化，提升我国货币国际地位。因此，我国央行在数字货币体系中应当担任核心开发者的角色，做到发行规则和总账簿的完全透明化，提高去中心化程度，增强数字货币的活力。

第三，提升数字货币的推广度。目前第三方支付尚没有实现完全的覆盖，我国的广大农村居民并没有享受到电子货币的红利，这就为数字货币的推广提出了更高的要求，因为，将来数字货币要作为基础货币的一部分发行，如果使用人数不够多，便失去了发行的意义。针对这一构想，我国央行可以建立起离线交易系统，降低网络对数字货币流通的限制程度，让数字货币的可操作性更高，从而保证数字货币的全覆盖，让农村居民也能接受数字货币及相关的金融服务。

第四，降低对美元收支的依赖。发行数字货币的优势之一就是提高我国在国际货币体系中的地位，那么就需要我国利用数字货币的发行，减少对国际硬通货，尤其是美元的依赖。未来，预期由我国央行发行的数字货币可能能够成为取代美元的重要工具，在推动我国货币国际化的进程中发挥不可替代的作用。

五、结束语

我国央行发行数字货币的研究已经取得了可喜的突破，在票据市场上试运行的成功预示着我国央行发行数字货币的发展可期。笔者建议，在未来我国央行发行数字货币的探索中，需要给予商业银行一个妥善的定位，让其参与进货币流通的过程中；需要研发出保障去中心化程度的，同时保障央行发行主体地位的新技术，弥补目前区块链技术存在的问题。此外，我国央行还需要保证未来法定数字货币的覆盖广度，让广大农村居民适应并接受数字货币的服务。在面对国际竞争的背景下，我国央行发行的数字货币需要保证本币的独立性，减少对美元等硬通货的依赖。未来，我国央行发行的数字货币有望在国际货币体系中发挥重要的作用，我国的货币制度将可能发生巨大的变革。

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