试论艺术金融化在我国的发展

丁默轩

（吉视传媒股份有限公司，吉林 长春，130021）

一、我国艺术金融发展概述

1. 艺术金融的含义

所谓艺术金融是指国家发展过程中，随着经济的发展，资本的繁荣，大量资本流入艺术品市场必然会导致艺术品的金融化，从而形成的新兴产业谓之艺术金融。 金融机构对艺术的关注性持续加强，从最开始的毫不关心到现在的关注力持续加大，金融机构不单单对艺术品拍卖市场产生浓厚的兴趣，进而渗透到各个艺术领域，各种基于艺术品的金融衍生产品层出不穷。在笔者看来，艺术金融化会有以下几点好处：第一，使艺术品投资的门槛大大降低，艺术品资产被分成可大可小的金融份额，这样使寻常百姓能够非常容易地接触到艺术品金融市场。第二，互联网时代的到来，加速了艺术品市场的平台化发展，这也形成了一个新型的交易平台，同时形成了一套全新的定价评估机制，使艺术金融市场更加透明化与公正化。

2. 我国艺术金融活动的兴起与发展

（1）我国艺术金融活动的出现与兴起

早在2007年，我国就推出了第一款有关于艺术的金融产品，民生银行于2007年8月推出了“非凡理财·艺术品投资计划1号”，作为我国最早对外公布的艺术基金，在短短的两年内收益率高达25.5%，这相较于银行的一般性理财产品，这个收益比是一个相当可观的数字。

中国艺术品在2010年的拍场上创造了一个又一个的“天价”，我国艺术品市场全年成交总额高达573亿元人民币，同比去年增长了150%。就在这一年，各种基于艺术品的金融衍生产品屡屡问世，其中囊括银行、信托、基金等各式各类的金融资本，由于艺术金融化的蓬勃发展，2010年也被命名为“艺术金融的创世纪元年”。

虽然艺术金融在2010年大幅兴起，但在二级市场的总体体量上仍远小于众多发达国家，譬如在2011年，我国二级市场的总成交额达到了960亿元，但其中有关艺术类产品的基金仅有不到60亿元，这是一个相当小的体量，这个规模根本影响不了市场的发展。正常情况来讲，高端人士和机构投资者会配备5%的资产作为艺术品投资，按照这个比例来计算，我国的财富总额保守估计为130万亿，这样对于我国的艺术品潜在需求将达到6万多亿，假设有效需求只占总需求的1/3，那也将是2万多亿的规模。但目前我们的规模只有不到6千亿元，这证明我国对于艺术品市场的开发还仅仅是冰山一角。

（2）我国艺术金融化的高速发展

我国艺术品市场处于高速发展的阶段，这就意味着我国艺术金融化有着继续发展延伸的空间，笔者通过以下数据对此现象进行了进一步论证；根据弗若斯特沙利文报告，自2003年到2014年，全世界艺术品总销售额从200亿美元激增至680亿美元，哪怕是在出现严重金融危机的2008年，艺术品总销售额也在增长，这短短的12年中，全世界艺术品总销售额的复合年增长率约为12%，到2014年，我国已经一跃成为全球艺术品交易市场的第二大国。随着我国经济的进一步发展，我国大众的消费结构也发生着快速转变，艺术品消费也悄然成为我国大众消费的一种必备产品，这也预示着艺术品消费的时代正式到来。据《中国艺术金融发展年度研究报告（2015）》发布，我国艺术金融的发展规模将达到550亿人民币，这也将成为我国艺术品市场的最中坚力量，到2019年我国艺术金融市场的份额将增至1235亿人民币，这也预示着我国艺术金融产品将会进一步丰富。随着金融体系的进一步完善，我国艺术与金融的结合将更加紧密，从而衍生出更多有关艺术金融的产品反作用于市场，是市场更加蓬勃向上的发展。

二、我国艺术金融化存在的问题

虽然我国艺术金融行业处在飞速发展阶段，但作为一个新兴行业，存在着这样那样的问题，这些问题都成为我国艺术金融化进一步发展的重要因素。

1. 我国艺术金融的发展进入新的瓶颈期

目前我国艺术金融的发展进入新的瓶颈期, 有一些重要的核心问题无法通过艺术品市场的内在力量解决，需要寻求外部发展动力的帮助，就目前的发展形式来看，这一发展动力应该是来自资本的力量，如果想实现我国艺术金融化的质的飞跃，就应该形成一条以资源资产化到艺术金融化再到证券化的途径，这将使艺术金融成为艺术品市场发展的最大动力。金融资本的力量是我国艺术品市场发展最强大的助推器，只有进一步推进艺术金融化的发展才能有效地突破这一阶段的瓶颈期，从而达到艺术金融质的发展。

从微观上讲，在艺术品市场中应该更多地利用各种新兴的金融衍生品，譬如新兴的基金、证券类业务也应该根据艺术品市场的特色，进一步发挥金融杠杆的力量，从而使艺术品市场有一个更大的突破。

2. 法律保障体系不完善

我国艺术金融市场目前存在艺术品鉴定行业混乱、市场上赝品横行、屡禁不止的“假拍”、“拍假”等种种问题，归根结底是我国艺术品领域的法律保障体系不完善。虽然我国已颁布多部与艺术品拍卖行业有关的法律法规，如《拍卖法》《拍卖法实施细则》《文物艺术品拍卖规程》《美术品经营管理办法》《文物拍卖管理暂行规定》《文物进出境审核管理办法》，以及可以同样适用的《刑法》《合同法》《民法通则》《物权法》《公司法》《担保法》《消费者权益保护法》《反不正当竞争法》等，但这些法律法规由于条例与实践分离、不结合中国实际情况盲目照搬国外相关法律章程、不同法规之间存在矛盾冲突、颁布时间较早导致条例严重滞后以及阐述过于粗略、模糊等问题，在处理现实案件的过程中根本无法参照实施，产生许多无法可依的状况。这些法律法规上的缺陷和漏洞都有待相关部门进一步的修订与完善。

多年以来，我国的网络拍卖艺术品行为几乎处于无人监管、无法可依的境地，除了“假拍”、“拍假”、赝品泛滥等现象层出不穷外，网络诈骗、非法窃取他人网上银行账号等不法行为也大量涌现。2016年4月25日，国家质检总局和国家标准委发布《网络拍卖规程》，我国首部规范网络拍卖活动的国家标准，于2016年11月1日正式实施。《网络拍卖规程》（以下简称规程）对于网络拍卖平台行为要求、拍卖主体资格、业务流程、拍卖规则等都进行了明确的规范，为裸奔多年的我国网络拍卖市场穿上了新衣。但其仍然无法大幅度改善当前艺术网络拍卖市场混乱的现状。一方面，该规程只是对所有物品的网络拍卖行为进行了最为基本的规范，不够详细，而艺术品与普通物品相比具有特殊性，在拍卖活动中遇到的问题也较为复杂，如艺术品真伪问题、“假拍”与“拍假”等，根本无法规避；另一方面，规程并没有明确对于违反规定的行为惩罚标准和措施，或将面临着有法难依的尴尬局面。

3. 一线理论缺乏，前沿实践创新融合不足

我国艺术金融的发展仍处于初级阶段，最主要的原因是缺乏有效的理论支撑，我们大量借鉴西方先进的前沿理论，照搬照用，并没有形成一套有效的适合我国国情的艺术金融发展理论，而西方艺术金融已经发展了两百多年，在发展中不断结合自身情况，创建出新的理论体系，从而得到螺旋式的发展。下面就简要介绍一下西方艺术金融的发展历程，从中借鉴学习得出一套适合我国艺术金融发展的理论体系。

艺术品市场的诞生始于1744年苏富比拍卖行的成立，它已经走过了数百年的历史，随着艺术品市场的诞生，艺术金融化在西方发达资本主义国家也走过了百余年的历史，1904年法国熊皮基金的成立和1974年英国铁路养老基金的出现，开辟了一种新兴的投资渠道，这种渠道带来了丰厚的可观回报，从20世纪80年代开始，艺术品投资市场在全球范围内开始了急速发展，艺术品投资成为与股票投资、房地产投资相并列的重要投资手段，这也加快了艺术品市场与金融市场的结合，这种结合衍生出了艺术担保贷款、艺术租赁、艺术信托、艺术投资基金等各式各样的艺术品金融模式，这也使艺术品金融市场逐步建立起来，并一点点地去粗取精，一步步地走向完善。

在西方发达资本主义国家中，艺术金融主要包括财富投资管理和财富遗产传承这两方面，由于资本主义在西方国家的飞速发展，西方艺术品财富管理与担保贷款业务的发展已经非常成熟。全球艺术品担保贷款的估值约在200亿左右，其中70%到75%是由私人银行所主导，并且以每年13%到14%的速度递增，这些私人银行囊括瑞士联合银行集团、德意志银行、巴黎银行、荷兰银行、摩根大通银行等世界上历史最悠久和投资业务最大的金融机构都设有相关独立部门，这些私人银行提供艺术品鉴定估价、艺术品投资顾问、艺术品托管保存、艺术品融资贷款、艺术信托、艺术基金等在内的多种艺术品金融服务。根据2016年的艺术与金融报告显示，全球范围内有72%的收藏家出于热爱而投资购买艺术品，同时高达78%的财富管理人认为艺术品和收藏品应该纳入财富管理服务，72%的收藏家出于热爱而购买艺术品作为投资。同时，全球市场有73%的受访人希望将艺术品和其它收藏品纳入财富报告，这更加综合地反映其财富总量。

在艺术品风险管理方面，西方发达资本主义国家有着其成熟的管理经验，并形成了成熟的市场模式，早在1961年，德国安盛保险公司(AXA)已将艺术品保险业务从普通保险业务中隔离出来。现如今除了世界范围内除全球性的保险公司外，越来越多的小型艺术品保险公司开通了艺术品保险业务，文化艺术资产提供更完善的保护。

总体来说，西方艺术品金融市场已经形成了比较完善的体制，同时艺术金融已经成为整体金融系统中不可或缺的一部分。由于我国金融体系与西方金融体系存在着政治上较大的差异，因此我们需要摸索出一条适合自己的道路，结合我国金融发展的情况，大力发展我国特色的艺术金融。

4. 艺术品大多以“表外资产”的形式存在

我国是一个拥有数千年悠久历史的国家，这也孕育出我国丰富的文化艺术资源，粗略预计，我国现存于博物馆、美术馆、画廊、企业收藏及私人藏家手中的艺术品估值已达数十万亿元人民币。但我国对于艺术品的管理思维还主要停留在“计件保存”的实物仓库模式上，“表外资产”的形式仍然大量存在，大量的艺术品资产无法进入资产负债表，为解决这一问题，我们应将之前的思维模式转变为“按值管理”的财富管理理念，从而推进艺术品从单件的商品化转向金融资产化。这一举措将大大盘活艺术品的“表外资产”，使艺术品真正地活起来，同时这一举措将大大增加艺术品与金融的密切接触，形成各种新兴的衍生产品，使艺术品的存量资源与金融投资需求相对接，进一步完善我国的艺术金融化。

三、我国艺术金融的前景与路径

艺术品市场的发展将会引起艺术金融化的蓬勃发展，这会同时引发相关产业的发展，最直接的就是文创产业，文创产业这个产业链是巨大的，会衍生出种类繁多的经济类型，艺术授权就是其中重要的一种经济类型，所谓艺术授权是一种将艺术资源转化为日常用品的手段，作为一项新兴产业，有着非常大的市场潜力，这使得很多机构都对其青睐有加，这其中的实例包括北京文交所所做的限量版画交易。与此同时，艺术金融还会衍生出其它各种各样的类似产业，反过来这些产业的价值还会通过文创产业来实现。现如今，国家为了推动文化创新产业的发展，已将文创产业上升到国家政策的层面，这无疑将成为艺术金融发展的重要推动力。

故而，笔者认为在大力发展艺术金融化和文创产业的同时，也应注意以下几点问题，紧抓经济金融命脉。

1. 紧跟时代发展需求，加速创新艺术金融衍生品

当前我国艺术品市场处于改革调整的关键时期，新的交易制度的加入，短期行为的种种跨界，使市场交易秩序出现了一定程度上的混乱，这种混乱同时会引起诚信乱象的出现，这种乱象的出现将会引起市场交易的无序发展与无良竞争，当市场没有健康的强有力的主导性力量出现时，将会导致市场集中力过低，恶性竞争频发，这都会影响资本进入艺术金融产品的信心。在这种情况下，我们应做到把握时代的发展，认清市场的健康运行方式，并结合我国金融发展的具体情况，加速创新艺术金融衍生品，使更新的艺术金融衍生品尽快主导市场，故而形成良性的市场氛围，使我国的艺术品金融市场能够健康发展。

2. 加强对风险的分析与规避

在投资艺术品及其衍生品的过程中，是一种树立风险意识的过程，我们不应一味地惧怕风险而错过创新型产品的推出，艺术品的投资作为一种新兴的投资手段，会出现很多良性的投资产品，我们应该尽量去了解艺术品市场发展的规律并努力寻求优秀的艺术金融产品，在市场发展的初期勇于探索。但同时在大环境下，我们也应该更多地注重风险的规避与防范，加强对艺术品市场的学习与探究，并逐步提升自己对风险投资的认识能力，达到主动承担风险、面对风险能够做出正确的研判，而不是对于风险束手无策，从而导致无法获得应有的投资收益。

3. 加强对艺术金融方面的学习，增多了解

在艺术金融的具体投资方面将会涉及很多有关艺术方面的、金融方面的各种小细节和具体策略，大部分情况下，这些小的细节决定着在艺术品投资方面的成败，对于新入门的艺术品投资者来说，有几点是值得特别注意的。首先，我们要理性分析并把握我国艺术品市场的整体表现，尤其是在当前形势下，整体艺术品市场的走势。其次，把握好投资艺术品的具体种类，由于书画古玩类的产品需要较高的鉴赏能力，这导致此类艺术品投资的风险较大，普通新入门的投资者应该量力而行，随着艺术金融的进一步发展，作为普通投资者，我们更应该关注金融类的衍生品，尤其是风险较小的艺术衍生品。再次，加强有关金融方面知识的学习，做到艺术与金融的更进一步融合。

4. 借鉴先进理论，完善法律体系

由于艺术金融在我国的发展仍处于初级水平，未来的增量以及总体的体量将会是一个巨大的数量级，为了保障艺术金融能够在我国发展的更加健康、完善，借鉴发达国家的理论体系将是必不可少的一步，我们要根据我国独有的社会经济发展情况，积极吸收理解西方国家的先进理论，完善涉及艺术金融的相关法律，做到在健康、透明的金融体系中有序发展我国的艺术金融产业。