实施定向降准政策缓解小微企业融资难问题的研究

张青

[摘 要]在我国，小微企业普遍存在融资难的问题。基于普惠金融政策下，国务院发布政策——对普惠金融领域实施定向降准来破解小微企业融资难的老问题，该政策对于小微企业的融资难问题起到了一定的作用，但是也存在一定的局限性。

[关键词]小微企业；融资难；普惠金融；定向降准

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.02.098

1 我国定向降准进程

2014 年 4 月，央行及国务院办公厅发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》，提出“对符合“三农”金融服务要求的县域农村商业银行和农村合作银行，适当降低存款准备金率”，由此开启了“定向降准”的先河。[1] 截至 2017 年，我国总共进行了七轮定向降准政策。于2017年10月1日，央行发布新的定向降准政策——对普惠金融领域实施定向降准政策。

2 小微企业融资现状

2.1 融资渠道窄

目前小微企业的融资方式包括内部融资与外部融资，由于我国体制的不健全以及小微企业自身的高风险，小微企业很难通过外部融资融到资金，因此，小微企业只能依靠内部融资。

2.2 融资成本高

在我国，银行对小微企业的贷款条件十分严苛，抵押贷款手续烦琐复杂，为小微企业贷款引起许多不必要的费用。小微企业为发展不得不选择非正常渠道获得资金，高利率直接导致小微企业加重了经营负担。

2.3 小微企业自有资金少

小微企业缺乏企业积累扩张的意识，留存发展资金没有准备意识，导致企业自己手中的资金量太少。举例来看，根据国际上各个金融公司的调研结果来看，我国民营企业占业主资本的31% ，占内部收益的25% ，但是公司的债券等融资根本不足 1%。[2]

3 小微企业融资难问题的原因

3.1 内部原因

3.1.1 小微企业缺乏系统的内部管理，效率低下

小微企业缺乏人才与战略，其内部管理者的管理水平比较低下，内部的组织结构混乱，企业内部的员工效率低下，这些都导致小微企业的盈利能力差、竞争能力弱。

3.1.2 小微企业的融资信用低下

小微企业自身的资产比较少，能够作为抵押品的财产也有限，抵押品的质量太低，因此信用评级机构对小微企业的信用评级低，这些均导致企业难以向金融机构进行贷款。

3.1.3 小微企业内部的财务体系混乱

小微企业缺乏财会方面的概念，大多数小微企业并不设立专门的财务部门，在财务制度方面十分不规范，无法对外提供真实的财务报表与纳税情况，致使银行怀疑小微企业存在虚报問题，从而也难以给小微企业提供贷款。

3.2 外部原因

3.2.1 我国对于支持小微企业的法制建设缺乏

近年来，我国政府出台的有关于小微企业融资的法律法规，大多是政策性的，没有真正地实施，对于小微企业融资难问题只是表面功夫，国家对于政策的真正落实与否缺乏监管与督促，因此国家应加强法制建设。

3.2.2 资本市场融资难

通过资本市场融资是小微企业的直接融资方式，然而由于我国证券市场的制度建设不健全，小微企业无法通过股票和债券来进行融资，因此目前我国资本市场上基本被大型企业所垄断，小微企业的进入壁垒高。

3.2.3 融资成本高

小微企业进行外源融资的途径比较单一，融资手续比较复杂，相应的融资成本也高。有的小微企业难以通过正常途径获得资金，只能依靠不正常途径获得资金，例如高利贷等民间借贷方式，其高利率无形中加剧了中小企业的生存压力。

4 对普惠金融实施定向降准政策对小微企业的影响

相关政策内容：凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可在第一档的基础上再下调1个百分点。[3]

4.1 定向降准政策对小微企业的积极意义

4.1.1 对特定银行降准使，更多资金流入市场

“定向降准”政策中的降准就是降低符合普惠金融业务的金融机构的存款准备金率，那么这将意味着更多的资金会流入资本市场，预计该政策会释放8000亿元资金量。对于小微企业来说，其外部环境更加有利，相当于降低了资本市场融资的门槛。

4.1.2 对冲前期政策从紧造成的消极影响

定向降准政策的发行使原先从紧的货币政策得到改善，给市场发出未来货币政策走势的信号，从而对冲前期从紧政策对小微企业产生的消极影响，推动小微企业的发展，增强自身实力。

4.1.3 提高银行对小微企业贷款的积极性

该政策的实施会极大地调动商业银行对小微企业贷款的积极性，商业银行为了符合这项政策的条件，会适当放宽对小微企业贷款的条件，对小微企业来说是一个明显的利好。

4.2 定向降准政策的局限性

4.2.1 释放的资金流有限难以解决小微融资难

此次定向降准是对既有政策的升级而非“新政”，释放的增量流动性可能有限，且远水难解近渴。[3] 这项政策是对原有的定向降准领域的限制，并非以前传统全面的定向降准政策。定向降准政策释放的资金流需要剔除原有定向降准释放的资金流，那么资金流规模也难以估算。兴业证券固收研报称，尚未享受定向降准要求的部分商业银行要满足第二档要求的难度比较大，预计释放的资金规模很难超过5000亿元，[4]因此流动性环境改善可能有限。

4.2.2 释放资金流向不明确，后续监管不强

虽然该政策会释放一定的资金流，但是否全部用于解决小微企业问题上很难说。我国的相关政策的监管不严，加之银行系统内部的失职渎职，导致资金流向的转变极有可能，因此，这些资金流向可能流往某些暴利行业，导致小微企业融资问题仍然无法解决。endprint

5 定向降准政策下再发力解决小微企业融资难的对策

5.1 政府层面

5.1.1 加快小微企业的法规法制建设

我国针对小微企业融资问题出台的相应法律法规以及法制建设不够完善，导致小微企业从宏观方面就出现硬性的缺点，使得小微企业融资的大环境不利。因此，国家应该在定向降准政策的基础上，首先从大环境上给予小微企业支持，加强国家对于小微企业领域的法制建设。

5.1.2 建立专门帮助小微企业发展的金融指导体系

为了拓宽小微企业的融资方式，简化小微企业的贷款程序，降低贷款门槛，国家应该针对小微企业建立专门的金融指导体系。在多地银行设立专营机构，将小微企业的贷款业务与其他大型企业的贷款业务独立出来，为小微企业贷款开通专用通道，降低成本，缩短时间提高效率。

5.1.3 加强金融监管

小微企业融资难问题和小微企业的信用低、拖欠贷款有着直接联系，一些拖欠欠款的恶劣企业拉低整体的小微企业形象，给金融机构留下不好的印象，使得它们不敢再贷款给小微企业。国家应该加强金融监管，严厉打击信用低下的小微企业，不能让几个小微企业带坏整个行业，从而导致该行业融资难。

5.2 小微企业自身层面

5.2.1 增強自身经营管理水平

小微企业要想根本解决自身的融资问题还需要立足于当今的定向降准，对小微企业利好的大环境下不断创新和学习借鉴，努力提高自身的经营管理水平。总结过去的经验教训，向优秀企业学习借鉴他们的优秀经验，但不可照搬硬套，根据自身的情况，在学习的基础上进行创新。

5.2.2 健全财务管理制度

小微企业需要引进专业的财务人员，健全财务制度调动银行等金融机构的贷款积极性以及个人投资者的投资欲望。在定向降准的背景下，小微企业更应该紧抓国家创造的大好形势，建立健全自身的财务制度。

6 结论与展望

要想彻底解决小微企业融资难问题，需要从国家以及企业自身两方面的共同改进与努力，共同解决小微企业融资难问题。对普惠金融实施定向降准政策对于解决小微企业融资难问题起到了极大的促进作用，但是这个政策也具有很大的局限性，这些局限性还有待进行探索并且解决。

参考文献：

[1]晁诣博.央行定向降准制度研究与思考[J].法制博览，2017（25）.

[2] 朱珊珊.中小企业融资困难与对策研究[J].知识经济，2017（2）.

[3] 范晓.央行明年将对普惠金融定向降准[N].北京日报，2017-10-01.

[4] 张勤峰.定向降准非“大水漫灌”对资金面莫过于乐观[N].中国证券报，2017-10-09.

[5]刘汶棪，林文森.小微企业融资难原因分析及对策[J].中国市场，2017（7）.endprint