润都股份 细分市场占有率领先的高新技术制药企业

润都股份两大主要产品所涉及的领域市场容量大、增长迅速、前景广阔，并且细分市场领域处于快速成长期。

润都股份（002923.SZ）是一家主要致力于治疗消化性溃疡疾病药物、抗高血压药物等创新类药物研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司已成长为国内消化性溃疡疾病用药、抗高血压用药市场具有影响力的企业。公司本次公开发行2500万股新股，发行价17.01元，发行市盈率22.82倍，发行市净率2.15倍。

主要产品市场优势显著

润都股份的两大主要产品为“雨田青”雷贝拉唑钠肠溶胶囊和“伊泰青”厄贝沙坦胶囊，两者合计销售收入占公司营业收入的接近1/2，销售毛利占比约2/3。

“雨田青”雷贝拉唑钠肠溶胶囊和“伊泰青”厄贝沙坦胶囊均被科技部、环保部、商务部和国家质检总局列入“国家重点新产品”计划中、并双双获得“广东省著名商标”称号，产品市场空间和发展潜力广阔，具有较强的综合竞争力。

具体来看，“雨田青”雷贝拉唑钠肠溶胶囊属于治疗消化性溃疡药物。2016年度，国内治疗消化性溃疡药物市场规模为422.6亿元，较2009年度增长137.39%，年均复合增长率为13.15%。其中，雷贝拉唑钠制剂因其可逆性、抑制幽门螺杆菌、缓解疼痛、不良反应少等特点，市场增长迅速，2011年-2016年均均复合增长率为18.13%。2016年度，“雨田青”销量为1330.26万盒（折7粒/盒），较2009年度增长207.65%，年均复合增长率为17.41%，处于快速成长期。2016年度，“雨田青”的全国市场占有率为17.69%，排名第3位，是国内排名前3的雷贝拉唑钠制剂中唯一的微丸型肠溶胶囊产品。

“伊泰青”厄贝沙坦胶囊属于抗高血压药物。2016年度，国内抗高血压药物市场规模为689.9亿元，较2009年度增加236.78%，年均复合增长率为18.94%。其中，厄贝沙坦制剂作为抗高血压沙坦类药物的主要品种，在沙坦类药物中，市场份额仅次于缬沙坦，且逐年增加。2016年度，“伊泰青”销售数量为1537.79万盒（折7粒/盒），较2009年度增长303.08%，年均复合增长率为22.04%，处于快速成长期。2016年度，“伊泰青”的全国市场占有率为9.50%，排名第4位。

综上而言，润都股份两大主要产品所涉及的领域市场容量大、增长迅速、前景广阔，并且细分市场领域处于快速成长期，而公司产品不但销售增长迅速，而且市场占有率位于前列。

“雨田青”雷贝拉唑钠肠溶胶囊和“伊泰青”厄贝沙坦胶囊均为国家二类新药，技术水平较高。两者均为《国家医保目录》乙类品种，具有较强的品牌影響力，并获得多项荣誉。

凭借两大主要产品的出色表现，2014年-2016年以及2017年上半年，公司营业收入分别为52359.82万元、57794.27万元、65186.21万元和37287.28万元，净利润分别为5951.98万元、8282.91万元、10092.76万元和5348.11万元，持续增长势头良好。

坚持技术创新为主导

润都股份被科技部火炬高技术产业开发中心认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。截至目前，公司共拥有53个药品注册批件、10个新药证书、4个国家重点新产品、以及26项专利，其中发明专利19项。近几年，公司始终以产品和技术创新为主导，并承担了如国家重大新药创制专项、广东省重大新药创制专项等多项国家及省、市级科研项目。

润都股份重视研发技术储备，围绕核心技术领域开展研究，公司正在研发或合作研发的其他项目还包括：抗高血压类沙坦类系列产品研发及产业化项目（沙坦系列原料药、制剂及复方制剂等）；兰索拉唑肠溶胶囊等微丸制剂研发项目；新型质子泵抑制剂原料药及制剂研发；口服固体制剂一致性评价技术研究项目等。

润都股份以自主研发为主，同时通过推进产学研合作、建立专家委员会等方式增强公司科研学术氛围，以进一步提升研发水平。自设立以来，公司先后与中国医学科学院药物研究所等国内知名高校及医药研究机构建立了密切合作关系；并与中国医学科学院北京协和医院等专业机构开展了药物临床研究合作。endprint