“金融脱媒”现象浅析

文/张玉娟，北京化工大学



“金融脱媒”现象浅析

文/张玉娟，北京化工大学

随着以资本为中心的新金融模式的发展，特别是资本需求的不断增长，银行的媒介作用在不断萎缩，绕过商业银行体系的金融脱媒越来越普遍，这也是经济发展的必然趋势。这一必然经济发展趋势值得我们深入研究，去探究其产生原因并分析这一现象对其他多方面产生的影响。

金融脱媒；商业银行体系；金融市场化

“金融脱媒”即是指资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资者，“媒”即是指商业银行等传统金融中介。在此趋势下，作为普通居民，他们更愿意把钱投入到证券上而非是作为银行存款储蓄，作为企业，也更乐于借助市场通过发现债券等方式筹集资金，而非通过银行贷款来融资。可见随着经济全球化、金融市场化进程的加快，商业银行作为主要金融中介的地位受到了挑战。

就“金融脱媒”出现的原因而言，中国人民银行研究员唐旭在其2006年相关论文中指出，其中包括我国商业银行存贷情况发生很大变化到底资金流动性增大，同时证券、股票、基金、期货等快速发展也推动了金融脱媒。

仅仅从“金融脱媒”的概念就不难发现这一现象中影响较大的必然是商业银行。金融脱媒会使得商业银行的资产负债发生变化。资产方面，融资者不再去银行而是选择去证券市场筹措资金，必然使得银行的信贷规模缩小，负债方面，由于投资渠道的多元化，人们已经不再将全部资金放入银行存储，那么银行的可贷资金就减少。深入来说，直接融资呈多元化快速发展，且直接融资具有的的高收益，低成本的特点也不断吸引着更多的融资者原则发现证券、股票的方式筹资。相关数据，中国人民银行新增外币贷款从2013年的81.76%下降到2014年的61.76%。投资者希望分散风险的同时收益最大，那么存储比例就会下降，同样在银行的资产负债表上有所体现。金融脱媒是大势所趋，这给银行带来挑战的同时也为其发展带来了新机遇，即推动了银行的金融产品、金融服务、管理制度与理念的创新。商业银行应该积极发展直接投资相关业务，参与到直接投资市场中来，同时提升产品创新能力，扩大融资服务对象，实现从单一经营到多元经营的转变。

从大的方面来讲，这一趋势直接影响资金的流动，也就会影响到经济社会的资源配置。这是一般的看法，但是在读过相关的一篇论文《金融脱媒对我国资源配置效率的影响分析》后，有了一点变化。文中指出“金融脱媒”不仅仅是资金需求的去银行化，也是资金供给的去银行化。这种方式会提高资源配置的效率，但是就中国而言，中国的市场是有别于西方资本主义制度下的市场的，一定程度上会产生影响，但是长久来看，并不会影响到我国的资源配置效率。文中作者使用了数学方法等对我国的脱媒水平进行了测定，显示1982年我国金融脱媒现象初现端倪，2008年后脱媒形式不断反复，同时对资本配置效率进行了测算，其结论为金融脱媒对我国有“期限结构效益”，即短期内有明显效果，长期来看并未对我国资产配置产生明显效果。就此结论下，商业银行应该优化经营模式，从社会角度来看，要优化多层次的资产市场体系，同时协调好商业银行与资产市场的关系。

国内论文部分大多围绕金融脱媒在中国的状况以及国内商业银行如何应对展开。可见金融市场化的发展对我国金融市场带来了不小的影响，金融脱媒就是其中之一，而这一现象对于传统金融中介，主要是商业银行产生了重大影响。随着投资渠道的多元化，以及人们理财意识的不断进步，越来越多的人不再只选择存款储蓄这样传统的投资方式，他们愿意尝试风险相对较高的投资方式，企业也愿意选择成本更低效率更高的融资方式。可见金融脱媒不仅仅与金融市场，政府，商业银行有关，也与个人有着紧密的联系，其后续发展和影响值得我们关注和学习。

[1]唐旭.金融脱媒与多层次金融市场[J].新金融,2006.

[2]封思贤,章洪量.金融脱媒的界定、机理与测度[J].经济与管理研究,2016.

[3]冯曦明,李朝霞,郭晓辉等.金融脱媒对商业银行资产负债结构的影响[J].商业研究,2016.

[4]章洪量,封思贤.金融脱媒对我国资本配置效率的影响分析[J].当代经济科学,2015.

[5]李玉倩.金融脱媒的中国化及对宏观经济的影响[J].气象学报,2014.

[6]宋旺,钟正生.中国金融脱媒度量及国际比较[J].当代经济科学,2010.

[7]岳高社.金融脱媒发展趋势下中国商业银行的现实[经济问题,2007.

[8]梁小翔,吕小龙.把握金融脱媒中银行投融资业的机遇[J].南方论刊,2016.