创业板：新时代创新资本形成的市场化引擎

2009年10月30日，创业板正式启动。八年来，创业板秉承落实创新驱动发展战略和培育新兴产业的历史使命，着力打造创新资本形成的市场化引擎，逐渐形成了支持创业创新的市场特色，培育了鼓励创业创新的制度环境，形成了支持创新驱动发展的社会基础和市场内生力量，为深化供给侧结构性改革、建设创新型国家提供了有力支持。

创业板蓬勃发展，影响力不断提升。截至2017年10月31日，创业板共有691家上市公司，占上市公司总数量的20%，总市值约5.5万亿元，占A股总市值的9.5%。创业板已成为多层次资本市场中不可或缺的重要组成部分；八年来，在国内外经济形势发生深刻变化背景下， 创业板公司营业收入始终保持稳定增长，成为新常态下经济调速不减势的稳定器和发展动力转换的新引擎。创业板公司平均收入规模由2009年的3.05亿元增长至2016年的12.96亿元，年复合增长率达23%，平均净利润由2009年的0.58亿元增长至2016年的1.5亿元，年复合增长率达15%。

助推供给侧结构性改革，服务实体经济发展。(1)大力发展直接融资，推动企业去杠杆降成本。截至2017年10月27日，创业板累计IPO融资规模达3481亿元，股权再融资规模达2576亿元，创业板公司实际发行债券48家次，募集资金238亿元，债券平均利率从2015年的7.4%下降至2017年的5.8%。创业板上市公司上市前一年平均资产负债率为37.3%，上市后第一年迅速降为18.9%。创业板显著降低了企业杠杆率和财务成本，有力支持了创业创新企业成长，有效发挥了资本市场资源配置功能作用。(2)推动经济转型升级，补齐产业结构短板。创业板新兴产业表现突出，引领产业结构调整，文化、信息以及健康产业已成为创业板发展的引领行业。上市后净利润复合增长率前100名的公司中，传媒、计算机、电子和医药生物行业入围的公司均超过10家，占据前四名；积极并购助外延扩张，善用资本促产业整合。一些从事传统产业的公司，通过并购进入新兴产业，完成产业的转型升级。截至2017年9月30日，在已实施完成的317单重组中，平均交易金额8.2亿元；276单涉及发行股份支付对价，平均股份对价支付金额6.6亿元，占交易总对价的80.5%。(3)服务创新型国家建设，补齐自主创新的短板。截止2017年10月27日，690家创业板公司中，638家拥有高新技术企业资格，600家拥有核心专利技术，252家拥有国家火炬计划项目,83家拥有国家863计划项目，60家为国家创新试点企业。创业板激励科技人才创造热情，构建产学研一体化的创新网络，建立了公平的利益共享机制和高效的价值发现机制，为资本和人才牵线、为技术和市场搭桥。(4)推动脱贫攻坚工作，助力社会协调发展。目前，创业板地处县、乡级区域的公司有91家，支持一批城乡支柱工业企业、农业企业的发展，为城镇化提供了产业支撑，同时有力促进城乡区域结构矛盾的解决。此外，中西部省区的创业板公司已达139家，创业板通过支持中西部地区企业的发展，有效缓解我国区域经济发展不平衡的问题，推动区域协调可持续发展。

完善制度加强监管，创业板构建长远发展的“四梁八柱”。各项基础制度逐步建立和完善，市场规则更加贴近创新型、成长型企业的产业规律和特征需求，如创业板在准入门槛、再融资等方面进行了重点优化；行业指引规则体系逐渐形成。为更加准确地揭示新兴产业公司在业务模式、盈利模式等方面的鲜明特点，提高信息披露的可读性、可比性和有效性，创业板已发布了影视、医药、光伏、节能环保、互联网游戏、视频、电子商务、营销、LED产业链和医疗器械等10份新兴行业信息披露指引；强化一线监管职能，坚守风险防控底线。一方面，强化对信息披露、并购重组、股价异动和违法违规事件的监管，促进市场主体规范运作；另一方面，保持监管敏感性，对风险苗头早识别、早处置、早上报，开展风险排查，积极防范和化解风险，保障市场稳定运行。

新时代新使命新征程。深交所将加快推进创业板改革，优化创业板定位和制度安排，提高创业板对早期科技企业的支持能力，把创业板的服务对象向高新产业前端推进，向创新企业最需要资本市场支持的阶段推进，努力增加创新企业供给，积极推进新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

深交所将在十九大精神指引下，不忘初心，牢记使命，努力打造创新资本形成中心，加快建设融资功能完善、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的资本市场，不断增强服务实体经济能力，为国家创新体系建设，为中国经济的美好未来发挥更加积极的作用。