我国上市公司应收账款与利润质量的相关性

陈静

摘要：应收账款管理是上市公司财务管理的重要内容之一。如果未能做好应收账款管理，将导致企业利润质量降低。基于这种认识，本文从理论和实证两个层面对我国上市公司应收账款与利润质量的相关性展开了分析，然后结合我国上市公司应收账款管理情况提出了改善公司利润质量的建议。

关键词：上市公司；应收账款；利润质量；相关性

所谓的应收账款，其实就是企业在销售产品或提供服务过程中应向对方索取的款项，如产品价款、代付运输费等。在市场疲软的情况下，采取应收账款方式进行营销，能够使企业存货得到减少，并且为企业带来更多利润。但就目前来看，我国上市公司的应收账款占流动资产比例过大，容易给公司利润质量带来不良影响。

一、我国上市公司应收账款与利润质量相关性的理论分析

从理论分析角度来看，上市公司应收账款会从三个方面影响公司利润质量。首先，在上市公司应收账款规模过大的情况下，企业的现金流入会有所减少，甚至直接引发企业的财务危机。所谓的应收账款规模，其实就是应收账款与企业资产总额的比值。在实际经营管理中，企业通过扩大应收账款规模增加销售数额，直接将引起应收账款数额过大，进而导致表面经营良好的企业出现有利润、无资金的情况。其次，在上市公司应收转款周转不良的情况下，将出现大量的坏账。在对公司应收账款周转情况进行评价时，需要结合周转率数据。所谓的应收账款周转率，则为销售收入与平均应收账款的比值。该比值越大，说明企业将账面上资金变现的时间越短，所以企业出现坏账的几率将更低，能够更快的将虚拟利润转变为真实利润[1]。就目前来看，应收账款逾期时间超过一年的，仅能达到50%的追账成功率。实际上，这种应收账款已经成为坏账，却未被当做是坏账处理，因此将导致企业资产质量和利润真实性受到影响。最后，上市公司应收账款达到了收入总额的60%以上，将导致企业付出过多代价。该数值其实是企业应收账款净额与销售收入的比值，该比值越低说明企业因赊销得到账面价值越少，不仅将导致企业的坏账产生概率增大，还将导致企业机会成本增加。因为在这种情况下，企业在应收账款上资金沉淀过多，企业会失去充分利用资金实现投资获益的机会[2]。受这一因素的影响，企业在应收账款管理方面花费的成本费用将超出销售利润，继而导致企业利润质量降低。

二、我国上市公司应收账款与利润质量相关性的实证研究

（一）样本数据

在对上市公司应收账款与利润质量相关性展开分析时，从深圳和上海两家证券交易所获得了我国上市公司从2012年到2015年应收账款数据信息，并利用SPSS19.0数据分析软件对数据进行统计分析，以作为研究样本展开实证分析。如下表1所示，近年来，我国上市公司应收账款总额一直处在增长状态。使用数据分析软件进行描述性分析，将数据缺失和异常的公司数据删除，最终以1436家A股上市公司为研究对象进行分析。从描述性分析结果来看，这些公司应收账款平均规模在2012年能够达到10.19%，发展至2013年则达到了10.40%，2014年和2015年分别达到了10.68%和10.78%。而从极大值发展情况来看，这些公司应收账款极大值在2012年仅为58.36%，发展至2013年则达到了70.00%，2014年和2015年分别达到了75.44%和75.97%。由此可见，我国上市公司应收账款规模有持续升高的趋势[4]。

（二）指标选取

在实际分析应收账款与利润质量相关性时，根据理论分析内容可以完成应收账款规模、应收账款周转率和应收账款占收入比这三项指标进行应收账款的量化分析。在进行利润质量的量化分析时，可以利用企业销售收入现金含量进行公司利润质量综合评价。在对该指标数据进行获取时，可以利用销售受到的现金与主营业务收入的比值进行计算。而分析样本数据可知，1436家A股上市公司应收转款周转率良好，近70%的公司在2012年周转率不小于5.0，并且周转天数不超过72天。近四年来，这些公司的应收账款周转率一直保持在这一水平。从公司应收账款占收入比重的描述性统计情况来看，公司在2012年平均值为18.58%，在2013年、2014年和2015年分别达到了19.48%、21.09%和23.13%，呈现出上涨趋势。在实际分析时，可以假设应收账款规模、收入比与利润质量之间存在负相关的关系，而应收转款周转率指标与利润质量指标之间存在正相关的关系。

（三）相关性分析

在具体进行相关性分析时，还要对应收账款的三个指标之间的相关性进行分析，以免各变量产生相互影响。而通过分析可以发现，应收账款规模与周转率之间相关性能够达到-0.055，与收入比间的相关性能够达到0.622，周转率与收入比间的相关性能够达到-0.62，均超过了0.01的水平，所以三个指标间存在显著相关性。因此在实际分析时，还要分别对三个指标与利润指标的相关性展开分析。

首先，利用软件中的Y=β0+β1X1这一线性回归方程，可以对规模指标与利润质量的相关性展开分析。式中，X1为应收账款规模指标，Y为利润质量指标。通过分析可以发现，在显著水平达到0.05时，规模指标的sig.为0.000，可以达到检验要求，此时方程系数为-0.352，所以二者之間呈现出负相关的关系。

其次，利用软件建立Y=β0+β2X2这一线性回归方程，可以对周转率指标与利润质量的相关性展开分析。式中，X2为应收账款周转率指标，Y为利润质量指标。通过分析可以发现，在显著水平达到0.05时，周转率指标的sig为0.129，无法达到检验要求，因此二者之间不存在正相关的关系。

再者，利用软件建立Y=β0+β3X3这一线性回归方程，可以对收入比指标与利润质量的相关性展开分析。式中，X3为应收账款收入比指标，Y为利润质量指标。通过分析可以发现，在显著水平达到0.05时，规模指标的sig.为0.000，可以达到检验要求，此时方程系数为-0.126，所以二者之间呈现出负相关的关系。

通过实证研究可以发现，在上市公司应收账款规模不断扩大的情况下，公司的利润质量将不断下降。同时，在上市公司应收账款所占收入比不断增大的情况，公司利润质量也将不断下降。因此，从实证分析结果来看，上市公司应收账款情况将对公司利润质量产生影响，所以公司还应加强应收账款的管理，以便通过降低应收账款展开数量保证公司的利润质量。

三、目前我国上市公司应收账款管理情况分析

结合上述研究结论对我国上市公司应收账款管理问题进行分析可以发现，目前我国上市公司存在应收账款规模过大的问题。从实际情况来看，民营企业和国有企业都存在应收账款总额能够达到上百万乃至上亿的情况。而近年来，这一数额还在不断增加。一旦出现了账款无法得到及时收回的情况，就会导致企业出现较大的坏账损失。其次，目前我国上市公司也存在应收账款占收入总额比例过大的问题，很多公司在主营业务得到增长的同时，也会出现应收账款增长的情况，以至于企业承担了较大的资金运营压力。而随着企业规模的不断扩大，就会出现缺少后备资金的问题，进而导致企业发展受到影响。对于企业财务管理人员来讲，应收账款的不断增加，将导致企业报表中虚假利润过多，继而导致企业财务信息失真。在企业流动资产中，目前上市公司应收账款也将占据10%以上，甚至达到40%以上。而从发达国家发展情况来看，应收账款仅占企业流动资金比例的20%左右。出现这一问题，将导致企业资产流动性变差，并且也将导致企业无法较好实现资金变现。

四、加强我国上市公司应收账款及利润质量管理的建议

分析我国上市公司应收账款数量过大的原因可以发现，这与我国当前社会环境和企业自身管理有关。一方面，目前我国仍然是供大于求的买方市场，为获得更多的销售额，一些企业开始进行不正当竞争，盲目开展赊销活动。然而，我国目前社会诚信建设依然比较落后，以至于很多企业无法按时完成应收账款的回收。另一方面，企业未能做好客户调查，并且也并未对赊销风险进行合理评估，也会导致大量货款无法按时收回[3]。同时，上市公司缺乏市场经验，采用分期付款等方式盲目冒进，也将导致应收账款回收问题的产生。此外，缺乏有效内控制度，以至于各部门各自为政，也将导致应收账款无法得到有效管理。

针对这些问题，上市公司想要实现应收账款的有效管理，從而使公司利润质量得到提高，还要加强赊销管理，并对企业内部管理制度进行完善。首先，企业还要完成信用管理部门的设置，专门负责进行赊销客户的信用管理，从而完成客户动态资源管理系统的构建，并利用该系统对客户信用风险进行科学评估和预测，进而实现风险的有效预防。其次，企业需要完成完善信用政策的制定，即以应收账款投资收益的提高为目标进行应收账款控制，继而使公司资金得到较好的周转，并减少呆账、坏账的发生。而为了使应收转款的周转速度得到提高，公司还应针对不同客户完成不同收账程序的制定，从而在维持客户关系的同时，使坏账损失得到减少。针对恶意拖欠账款的客户，公司还要保持坚决的催收态度，并采取适当的法律手段。针对拥有较好信用的客户，公司可以通过协商增加收账费用，进而使账款催收成本得到降低。再者，公司还应加强账款账龄追踪管理，以免应收账款账龄过长。一旦发现有账龄超限的账款，则要及时采取措施进行账款催收，进而使坏账、呆账的产生概率得到降低。最后，为避免公司运营受到影响，上市公司还应完成坏账准备制度的建立，即进行坏账准备金的设置，以确保坏账能够得到及时抵消，从而使公司的坏账风险得到有效降低。

五、结论

通过研究可以发现，我国上市公司目前存在着应收账款总额过大、周转不良和占主营业务收入比例过大的问题。这些问题的存在，将导致公司利润质量降低，从而导致公司销售规模受限，无法实现利润最大化。因此，上市公司还应及早认识到应收账款与利润质量的密切联系，并通过加强应收账款管理提高利润质量，继而取得可持续的发展。

参考文献：

[1]王太林.江苏省上市公司应收账款与利润质量相关性研究[J].中国证券期货，2010，03：17-18.

[2]刘琴安，朱维敏.上市公司应收账款质量分析实证研究——以陕西省上市公司为样本[J].商业会计，2014，14：103-106.

[3]周守华，房小兵.羊群效应与应收账款质量——来自我国建筑业上市公司的经验证据[J].当代财经，2016，03：107-119.

（作者单位：广东省海洋工程职业技术学校）