人民币国际化

常清

摘要：“人民币国际化”伴随着人民币加入货币篮子将会越来越引起世界各国人民的广泛关注，加入SDR是人民币在国际化道路上的一个新突破，使“人民币国际化”更有时代意义。中国在世界上的地位日益凸显，然而从全球来看，人民币在国际货币体系中的地位与中国的经济贡献量并不相称。因此，选取了“人民币国际化”的论题，运用SWOT分析法系统分析“人民币国际化”的优势，劣势，机遇及威胁，并指出人民币加入SDR对“人民币国际化”的影响。最后对推进我国“人民币国际化”提出相应的政策和建议。

关键词：人民币国际化 SWOT分析法 SDR

一、绪论

在当今世界经济日益全球化、区域经济逐渐体化的时代潮流中，中国的经济年均增长能维持在两位数左右，经济实力处于不断增长的过程中。我国的人民币将会以中国的综合国力和国际地位为支撑日益走向国际化，成为在国际上通用的世界货币。由历史经验，我们知道，当一个国家的经济能够在全球经济中占有一定大的比例的时候，这个国家的货币就会有成为国际货币的可能性。因此，“人民币国际化”也逐步成为吸引世界各国人民目光的话题。从中国经济发展迅速，人民币自身态势稳定来看，“人民币国际化”总体来说是可行的，也是必然的。IMF执董会于2015年11月30日做出将人民币纳入SDR货币篮子的决议，更是人民币在国际化道路上迈出了具有里程碑意义的一步，至此人民币也成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五种特别提款权货币，“人民币国际化”进程实现了重大的飞跃。通过文章理解与分析，我们认识到一国货币想成为世界货币，要求该国必须要满足几个硬性要求：强大的经济实力、稳定的国际政治地位以及完善的金融制度和国际金融市场。纵观我国人民币发展状况，虽然一些条件尚未完全成熟，不过“人民币国际化”的基本条件已基本具备，“人民币国际化”必将迎来美好光明未来。

二、“人民币国际化”的SWOT分析

（一）SWOT分析简介

在SWOT分析中，S（Strength）指被分析对象的优势，W（Weakness）指被分析对象的劣势，O（Opportunity）指被分析对象所面临的机会，T（Threat）指被分析对象所面临的威胁。它将分析对象的内部资源、外部环境有机结合起来进来综合分析，从而确定其优势和劣势，综合考虑面临的机会和挑战。

（二）“人民币国际化”的SWOT分析

1.“人民币国际化”的优势—Strength分析

“人民币国际化”拥有许多优势，具体如下：

（1）中国的经济实力、政治、军事力量日益强大。中国积极发展军事，不断提高军事实力，捍卫国家安全，维护世界和平，积极与周边国家友好建交，为中国赢得了良好的发展环境和发展机遇，经济得到迅速发展。此外，中国积极参与国际事务，国际地位不断提高，在世界政坛上扮演的角色也越来越重要。中國在世界舞台上经济、政治、军事地位的日益提升，是推进人民币进一步国际化的条件与保证。

（2）中国的外汇储备充足且币值稳定。我国外汇储备额从2002年的不到3000亿美金到2015年的3.3万亿美金，最高时达到3.99万亿美金，中国目前仍是国际上的外汇储备第一大国，这是实行人民币不贬值政策的有力保证，也大大提高了我国的国际地位。币值稳定有助于降低汇兑损失，从而增强货币持有者对自己手中所持有货币的信心，这就为“人民币国际化”奠定了一定的舆论基础。

2.“人民币国际化”的劣势——Weakness分析

（1）中国国内资本市场尚未完善。我国资本市场尚有许多待完善之处，例如资本市场还未形成较大的规模，金融行业对外开放程度不够高、金融行业对社会还未形成较强的服务能力，与发达国家的资本市场差距较大。而我国要想使我国发行的货币成为国际货币，我国应使我国的金融市场具有相当的深度和广度。所以这种资本市场的不完善，是我国人民币迈向国际化的一个阻碍。

（2）国内对资本市场管制较为严格。在中国，由于受到国内金融市场的管制较为严格，金融账户不能随意兑换货币，人民币资产项目不可随意兑换将会增加以人民币交易时的成本。无论是个人，还是境外机构，这种增加成本的兑换都大大降低了他们使用人民币交易的积极性，这是人民币迈向国际化的一个重要障碍。

3.“人民币国际化”的机遇——Opportunity分析

（1）我国同相邻国家之间经济贸易往来更加密切。中国与周边等东南亚国家的贸易往来日益密切，将推动人民币走向区域化，进而迈向国际化。我国在推动世界经济发展方面的做出了巨大的贡献，与邻邦国家进行贸易往来时，会带动邻国经济的发展，从而会使周边国家更加信赖与离不开中国，随着与中国贸易额的增长，邻邦国家对人民币的依赖与合作也不断增强。

（2）获取铸币税是我国利益所在。我国通过发行人民币能够直接获得的收益即人民币铸币税，所以积极推动人民币国际化是我国国家利益所在。推进“人民币国际化”，获取发行人民币时带来的铸币税收入，可以进一步满足我国国内经济对发展资金需求，降低对外融资成本，增加金融机构的金融服务收益，转移国际经济活动的风险，最终必然可以使中国变得更加强大，提高中国在国际上的地位与威望。

4.“人民币国际化”的威胁——Threats分析

（1）现有国际货币发行国在利益导向下会对“人民币国际化”进行阻挠。“货币竞争”是当前国家间经济竞争的最高表现形式。如果人民币向国际化趋势迈进，毫无疑问会替代一部分当前国际货币，影响其他国际货币的使用份额，使全球储备货币分配格局发生改变。货币国际化带来的巨大利益，原有的国际货币发行国是不愿与其他新加入的国家进行分享的。另外，“人民币国际化”给我国带来的对外贸易交易低成本、人民币汇率低风险、铸币税收入增加等一系列的利益也会使现行货币发行国嫉妒和眼红，可想而知，人民币的国际化之路上会充满其他货币发行国设置的种种障碍。

（2）人民币升值过快的负面作用。从中国经济的发展现状来看，中国经济发展一向较为稳定，很多国际投资者对中国经济的发展持看好态度，因此，投资者会预期人民币升值，将大量“热钱”投向中国，若这笔资金数量太大，就会难以掌控，致使我国的商品价格不断上升，产生通货膨胀，有可能会引发泡沫经济，从而给中国的经济发展与金融市场带来风险，增加国内的失业人数，威胁我国社会与经济的良性发展。

三、人民币加入SDR与人民币国际化

（一）SDR的定义及概念

SDR是Special Drawing Right的英文缩写，即“特别提款权”。它是对普通提款权的一种补充，拥有特别提款权就意味着拥有了向基金组织指定的其他会员国换取外汇的便利，从而帮助这个国家偿还基金组织的贷款、偿付国际收支逆差，或者直接利用这部分资产充当国际储备。

（二）加A.SDR对“人民币国际化”的影响

2015年11月30日，国际货币基金组织执董会做出重大决定，将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，至此人民币也成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五种特别提款权货币（如图4-1）。

1.“入篮”给“人民币国际化”带来的机遇

（1）加快“人民币国际化”进程。加入SDR将“人民币国际化”推向了新的发展阶段，人民币加入货币篮子之前，从全球外汇储备的组成来看，4种SDR的货币的比重中所占比的比重高达92.9%。人民币纳入SDR，意味着人民币也成为受到官方承认的国际货币，会提高人民币的国际地位，国际投资者势必会对人民币抱有更大的信心，也会促进央行和其他主权财富基金更多的持有以人民币进行计价的资产，从而使“人民币国际化”的基础得到进一步的巩固。

（2）以上海自贸试验区为平台扩大人民币自由使用。在成为特别提款权货币后，人民币会逐步被外商接受，并逐渐成为贸易的交易结算货币。上海作为中国的金融中心，国际贸易业务庞大，需要大量货币进行结算。在上海自贸试验区的改革基础之上，大力推动人民币汇率改革、发行人民币债券、发展人民币离岸市场交易、活跃即期人民币外汇交易，可以进

步扩大人民币的“可自由使用”程度。

2.“入篮”给“人民币国际化”带来的挑战

（1）“入篮”意味着承担更大责任与风险。国际储备货币需要承担国际资本流动责任，人民币成为国际储备货币亦是如此。人民币承担的责任增多，也就意味着会承担更大的风险。如果人民币能够成为各国主要的储备货币，那么人民币自然就会担负更多的风险，同时我国央行也将面临大量人民币流动的风险。这可能会使我国货币政策传导的有效性被削弱，给我国央行对经济进行宏观调控带来一系列难题，极端情况下甚至很有可能诱发金融系统风险。

（2）“入篮”必定会引起西方发达国家更多的阻扰。“入篮”成为国际储备货币，意味着人民币国际地位提高并得到国际社会的认可。同时，人民币在更大范围内流通和使用，就意味着人民币会增强对国际上其他货币的替代性。这将改变世界货币格局，定将会损害一些西方发达国家的既得利益。因此，这些国家看到人民币逐渐走向国际化，考虑到自身利益，势必会对人民币的国际化之路进行更多的阻挠。

（三）推进“人民币国际化”的建议

（1）保证宏观经济金融环境稳定。现阶段，中国经济进入“新常态”，经济总量增加，但经济增速放缓，经济增速由高速转为中高速增长，但并不意味着会对人民币国际化带来实质性的消极影响。放眼于全球，中国仍属于高增长国家。在经济增速放缓的情况下，积极完善我国的金融体系、优化金融结构、加强市场对风险的自我调节能力、提高对金融体系的监管、做到防微杜渐，既能够保证我国经济的可持续发展，同时也是“人民币国际化”的保障。

（2）加快资本账户开放和人民币可兑换。人民币要取得储备货币的地位，核心任务就是将人民币身上的“美元影子”去除。加快资本账户开放的进程，积极实施市场化的金融体制，从而消除美元对人民币的影响。所以说，中央银行更好地调整资产结构、深化货币供给机制改革，实施自主性更强的货币政策，将会有益于人民币国际储备货币地位的取得。

（3）进一步完善我国债券市场。中国目前的债券市场相对于发达经济体的债券市场来说，仍处于初级阶段，缺乏应有的规模和深度，无法满足一些国际投资者大规模的债券配置需求。一个国家要想更好地履行其国际储备货币职能，需要具备高度发达的国债市场以及其他流动性高的债券市场。所以，只有进一步完善中国的债券市场，才能使人民币更好的发挥国际储备货币职能。

（4）大规模增加黄金储备。英镑国际化初期，由于英国的黄金储备量居世界前列，英鎊的含金量很高，所以投资者对英镑具有极高的信心。除此之外，美元成为世界第一的储备货币，与其拥有世界40%的黄金储备量有着紧密的联系。充足的黄金储备是国际货币信心的重要来源。由此来看，为提高世界人民对人民币的信心，中国需要大规模地增强黄金储备。

四、结束语

SWOT分析法的使用使我们更清楚地看到了“人民币国际化”所面临的一系列优势，劣势，机遇和威胁，这为我国探索“人民币国际化”之路提供了极大的参考价值，有助于我国充分发挥“人民币国际化”的优势，抓着机遇，避开劣势，迎接挑战。我国可根据自身的基本情况，从基本国情出发制定出符合我国的战略，从而加速我国人民币走向国际化。通过综合分析，我们可以看出，“人民币国际化”从总体来看是利大于弊的，“人民币国际化”将是大势所趋。