比特币疯狂的背后

毛振华

比特币疯涨背后有一定支撑逻辑，但其价值极易受政府监管、安全漏洞等制约，投资潜力虽大也伴随着风险。

今年以来，比特币价格如同坐上火箭一路攀升，不断刷新着历史最高价。而且，与过去国内“一头热”不同，随着日本、韩国散户大量入场，以及国际社会对比特币管控的不断松绑，外部力量正在成为这轮比特币上涨的主要推手。专家认为，尽管疯涨背后有一定支撑逻辑，但其价值极易受政府监管、安全漏洞等制约，不排除近期出现冲高之后泡沫破裂的可能，投资需特别谨慎。

“挖矿”采币

本月初，国内比特币报价2.1万元人民币，这是比特币诞生以来的价格新高。在卡塔尔与多国断交的地缘政治风险发酵推动下，海外比特币亦创下历史新高，突破3000美元。尽管近几日出现了超过14%的价格下挫，但价格仍处于历史高位。

比特币投资人刘鹏说：“现在进入了比特币自诞生以来的疯涨‘第二春，这和2013年的情景非常像。”在过去两个多月里，比特币价格已经暴涨一倍多，近期单日涨幅曾超过200美元。在过去12个月，比特币价格上涨了近500%。而且，比特币每上涨100美元耗时越来越短。

与今天的火热不同，比特币的诞生其实很低调。2008年，化名为中本聪的黑客在一个密码学讨论组上贴出了一篇研究报告，初步勾画出对比特币的构想。2009年，他又为这个系统建立了开放源代码项目，正式宣告了比特币的诞生。至今仍没有人见过中本聪，更多人相信这只是俄罗斯电脑天才的化名。

比特币本质上是一个去中心化的，个人对个人的电子货币体系。这种电子钞票没有资产抵押物，并且它允许不经过央行、银行等清算与托管机构即可发行、流通。它使用密码学的设计确保货币流通各个环节的安全性，交易与资产数据存储在世界上每一个连接互联网的角落。

用户可以使用计算机通过大量运算“开采”比特币。大众可以通过计算机下载指定软件以运算的方式自动获取比特币，也就是“挖矿”。

不过，由于比特币总数受到限制，现在已有的比特币大约为800万个。根据算法，现存比特币数量越多，制造新的比特币难度就越大。去年7月，比特币迎来第二次产量减半。预计到2014年前，比特币总量将达到上限2100万个。

比特币是当今全球增速最快的虚拟货币。从2010年开始，比特币与实体商品就实现了兑换。一块披萨、一杯咖啡、一笔捐赠……越来越多实体商家开始接受比特币支付。

2013年是比特币第一个真正意义上的春天。刘鹏回忆，当时随着社会知晓度的不断提升及應用试水，比特币价格几乎从零起步，历史上首次触及每枚1000美元的高点。不过，在12月5日我国发出《关于防范比特币风险的通知》后，比特币价格开始滑落，此后两年左右一直在低于500美元的区间波动。

这一颓势一直延续至今年，比特币价格迎来历史上第二波强势上涨。不但大幅超越一盎司黄金的价格，而且一再刷新其自身历史最高价。国家互联网金融安全技术专家委员会近日发布的监测报告显示，截至5月底，比特币总市值已经增长至374.8亿美元。

作为区块链数字货币的开创者，比特币不仅一直稳居数字货币龙头地位，还带火了莱特币、以太坊、瑞波币、狗狗币等一众兄弟“山寨币”蹿红。尽管它们也有自己的上涨逻辑，但总体上与比特币涨跌保持了一致性。

比特币本质上是一个去中心化的，个人对个人的电子货币体系。

谁为它疯狂

过去，比特币上涨的主要动力来自于国内投资者。由清华大学五道口金融学院互联网金融实验室和火币网联合发布的《2014-2016全球比特币发展研究报告》称，全球算力的75%以上集中在中国。由于“挖矿”难度增大，越来越多投资客倾向于通过交易获利。这个交易过程与股市类似，但全年无休，且无涨跌停限制。

黄金钱包首席研究员肖磊说，由于外汇市场管制、股市疲弱、房地产市场限购，实际可供投资者选择的品种和渠道并不多。这种情况下，比特币这种可以网上买卖、价格涨幅非常诱人的新兴投资品种就受到了中国投资者的格外青睐。

不过，这次上涨动力却悄然转为国际投资者。近期频频出现的恐怖袭击、国际争端等引发的避险情绪，都使得投资者开始关注比特币。同时，日本“渡边太太”们、韩国退休人士也纷纷开始进场投资，使得日韩交易平台比特币价格领涨全球。

从近期数据看，日本已取代中国作为比特币最大交易市场的地位，美国和韩国的交易量也正在或者已经超越中国。

多国承认比特币属性，也为比特币价值筑底。目前，德国政府已经正式承认了比特币的合法“货币”地位，是全球首个认可比特币的国家;澳大利亚将于今年7月1日把比特币视为货币;4月1日，日本内阁签署的《支付服务修正法案》正式生效，比特币等虚拟货币支付手段合法性得到承认，在日本将有26万家商店接受比特币支付。

共识大会就比特币扩容问题达成一致也发挥了重要作用。在上月举行的2017共识大会上，来自全球21个国家的56个数字货币公司就比特币扩容问题达成共识。这些企业涵盖了当前比特币网络生态系统中的大多数核心群体。未来，比特币区块链的拥堵现象将被缓解，比特币转账可以更快被确认。

此外，勒索病毒的全球传播让更多投资者熟悉比特币。今年5月，勒索病毒“永恒之蓝”席卷全球。攻击者声称，要想解锁被病毒控制的电脑，需要支付等价300美元至600美元的比特币。因此，这种病毒又被部分媒体称为“比特币病毒”。此事不仅没有对比特币价值形成利空，反而再次将比特币引入人们的视野。

危险的开始

比特币及其他虚拟货币神秘的面纱正逐渐被揭开，在暴涨暴跌之外，问题也更多地浮出水面。

首当其冲是其交易隐秘性的特点容易被犯罪行为利用。在被披露的一个称之为“暗网”的网络空间上，其服务涵盖了办假护照、假驾照、非法入侵系统和获取信息等，所有交易通过比特币支付完成。比特币还被用来进行资产非法转移，用本国货币买入比特币，在国外交易平台上賣出，再以美元取出，几分钟就可完成资产转移。

尽管比特币等虚拟电子货币交易机制有显著安全优势，但其交易平台却缺少有信用者来背书，存在显而易见的风险：

一方面是黑客攻击风险，2014年彼时全球最大比特币交易平台Mt.Gox遭到黑客攻击，导致价值3.5亿美元的比特币失窃;另一方面是平台信用风险，近几年全球比特币交易平台不乏携款跑路的案例。今年1月5日，一家名为比特币亚洲闪电交易中心的平台网站就突然关闭，疑似跑路，投资者上亿资金打了水漂。

并且，比特币的价格不会无限上涨，尤其在当下其高涨走势可能会被以下几种情形扭转：

——各国政府的监管。今年，比特币ETF基金曾被美国证监会驳回，比特币也因此重挫315美元。同理，此轮暴涨也依赖于英、日、俄等国对比特币的政策支持和对法定数字货币体系的研发。有消息称，我国关于比特币交易平台管理办法、比特币平台反洗钱规范等文件正在推进中，有望近期出台。如果政策趋紧，甚至会成为比特币价格新一轮低迷的开始。

——安全漏洞。比特币作为电子货币，其匿名性为黑客和犯罪者提供了很大的便利。这也是各国一直希望加强监管的原因。经济学家万喆表示，黑客已经成为比特币的第一大威胁。非中心化的金融系统中，若攻破任意环节，对于整个体系来说都可能是崩溃式的破坏。

——规模限制。目前，限制比特币规模的关键还是技术问题。如果不能真正解决，比特币成为交易、投资方式的野心就很可能化为泡影。

未来之门

去中心化、不可复制、跨境转账时间快、手续费低……这些都是比特币得到资金青睐的原因。比特币之父中本聪曾表示，比特币价格的目标是4000美元。

不过，比特币缺乏信用支持，无论是发行、保管、交易还是使用，都没有国家信用作后盾。长期来看比特币仍有升值空间，但其泡沫也显然易见。甚至有观点认为，比特币已经出现了见顶的信号。

中国区块链应用研究中心理事长邓迪就提醒，比特币还处于发展期，投资潜力巨大的同时风险也大。随着比特币暴涨涌入的热钱，会轮番炒作各类数字资产，并不代表这些数字资产具有真实的价值或者意义，投资者务必谨慎。

我国既是比特币最大的“产出国”，也是重要的交易市场。投资者大都认同，我国监管政策走向对于比特币的未来价值有着至关重要的风向标意义。

在当前火热的交易行情下，重点就风险防范采取主动防御措施，保护投资者利益很有必要。专家呼吁，相关部门应尽快建立向社会公众正式发布比特币等虚拟电子货币交易风险提示的常态化机制，建立比特币投诉处理机制，进一步完善投资者权益保护。

在我国监管机构看待比特币的态度上，万喆认为，禁止不是好办法，全面否定比特币及数字货币的真实性和金融性内涵，并不会减损其在金融交易中的事实意义。中国银行原行长李礼辉也曾指出，比特币是建立在一个无国界的平台上，要把它打掉是不可能的，重要的是要控制它、管住它。

专家建议，我国对比特币监管宜变被动为主动，力争将其纳入现有金融监管体系中，探索承认比特币的部分属性，并在传统与创新融合的监管体系下，尝试寻找解决比特币等虚拟电子货币面临的纳税、黑客攻击、盗窃、洗钱、贿赂等问题的办法。更进一步，甚至可以探讨在全球较早建立数字货币交易所的可能。

在关注比特币的同时，更应关注比特币背后区块链技术对于未来的改变。有观点认为，区块链将会和人工智能、基因工程、新材料共同构建未来的人类社会。

北京市金融工作局党组书记霍学文表示，区块链技术将成为互联网金融乃至整个金融业的关键底层基础设施。以区块链技术为依托的去中心化场景，很有希望成为未来的日常。面对这项新技术，尽管可能对眼前利益带来颠覆，但仍应顺势而为，主动研究其机制、应用，把握内在规律，特别是在制定国际规则领域抢占制高点，力求在未来国际金融市场中扮演引领者的角色。