云计算概念上市公司财务效率实证研究*

泰州学院经济与管理学院 夏利华

云计算概念上市公司财务效率实证研究*

泰州学院经济与管理学院 夏利华

本文选取沪深两市42家云计算概念上市公司2013～2015年的投入与产出财务指标，利用DEA算法建立财务效率评价分析模型，通过对比分析效率、规模特征，得出云计算概念上市公司技术效率降低，规模效率提高的结论，同时行业内公司财务效率分化比较严重。最后，分析云计算概念上市公司存在的问题，对DEA无效的比率提出改进的方向，提出扩大经营规模、提高技术水平、盈利模式多元化等相关对策，为云计算概念上市公司绩效水平的提升提供决策依据。

云计算 DEA 分析 上市公司 财务效率

一、引言

云计算（Cloud Computing）是一种新型的运算模型，将大量的计算任务分布在虚拟化的运算池中，通过网络调用灵活组织运行处理各种ICT资源，相应的应用系统可以获取计算数据、空间和服务资源，因其可以实现通用可靠的超大规模运算，并具备高扩展性特点而被广泛应用于教育、医疗、商业等多个领域。云计算数据中心建设厂商为软硬件基础设施提供商、系统集成商和数据中心运维商。云计算服务领域提供商主要包括IaaS、PaaS和SaaS提供商。2015年全球云计算产业规模约为1750亿美元，2016年将突破2000亿美元，预计到2019年产业规模将翻一番，云计算进入快速发展阶段。在移动网络快速发展完善的背景下，云计算和物联网成为10年高确定性成长行业。因此对行业进行全面分析，建立科学绩效评价方法具有重要意义。

国内外关于财务效率评价的方法可概括如下，以净资产报酬率作为核心评价指标的杜邦分析法（1903年杜邦公司提出）；平衡计分卡（BSC）、战略核心组织和战略地图，由罗伯特·卡普兰（Kaplan R.S）和戴维·诺顿（Nrton D.P）发明，该理论突破了单一的只注重财务指标的评价模式，从顾客维度、内部业务流程维度、学习和成长维度等更广阔的领域进行评价，克服传统财务指标的单一性和滞后性；EVA（Stern Steward公司于1991年创设），在衡量公司价值时，突破了权益资金的狭义范畴，全面考虑债务成本和权益成本对利润的影响；定量分析的多准则决策方法——层次分析法由美国运筹学家于20世纪70年代初提出；此外，主成分分析法是通过抽取少量彼此间独立的综合指标反映原来的多个指标信息的分析方法；模糊综合评价法是将模糊信息通过模糊判断求得明确评价的方法。这些方法虽然有各自的优势，但在绩效评价方面存在着指标简单、缺乏客观性等缺陷。DEA（数据包络分析）方法能够有效克服以上缺陷，在处理多输出多输入的有效性方面比较客观，并且还可以评价综合效率、技术效率及规模效率等因素。Samoi1enko S.和Sei-Bryson K.M.（2008）将聚类分析、DEA方法及决策树（DT）相结合，根据投入产出效率分析得到最有效的公司作为行业示范，通过与目标值的比较找出企业发展中存在的问题和差距，确定为达到最优需要加以改进的指标数值，进而得到规模和技术的提升空间，在行业内最优公司的发展指引下促进个别企业健康良性发展，增强云计算新型行业的整体竞争能力。

二、研究方法

（一）DEA的基本原理DEA是目前在国内外各个领域广泛应用的一种效率评价的系统分析方法，其优势在于以凸分析和线性规划为评价手段处理多个指标输入和输出，根据投入产出指标评价决策对象的效率。

（二）DEA模型构建DEA模型包括CRS、VRS的数据包络分析模型（Fare、Grosskopf and Lovell于1994构造）以及Malmquist DEA模型（用面板数据来计算TFP），具体包含技术效率和规模效率的计算。C2R模型用于处理多输入多输出的系统的相对效率计算，具体算法原理如下：

设有n个决策单元（j=1，2，…，n），每个决策单元有相同的m项投入，P项产出，xj、yj分别为投入、产出向量：

限定m ax hj≤1，若第l个决策单元hl=1，则该单元相对于其他决策单元来说效率最高；若hl＜1，那么该决策单元的效率还有待提高。

根据分析可得，第j0个决策单元的相对效率优化评价模型为：

根据线性规划中的对偶理论，笔者通过建立对偶模型进一步引入松弛变量s+和剩余变量s-，建立约束等式：

（三）模型的分析评价设上述问题的最优解为λ*，s*-，θ*，则有如下经济意义：

（1）若θ*=1，且s*+=0，s*-=0，在原线性规划的解中存在w*＞0，μ*＞0，并且其最优值h*j0=1。此时，决策单元DM Uj0的生产活动技术、规模均为有效。

（2）若θ*=1，s+＞0或s*-＞0，原线性规划的最优值h*j0=1，称DM Uj0为弱DEA有效，没有同时达到技术和规模均有效。

（3）若θ*＜1，决策单元DM Uj0不是DEA有效，经济活动技术、规模均未达到有效。

（4）用λj的最优值来判别DM U的规模收益情况。若存在λ*j（j=1，2，...，n），使∑λ*j=1成立，则DM Uj0为规模效益不变；若不存在λ*j（j=1，2，...，n），使∑λ*j=1成立，则若∑λ*j＜1，那么D M Uj0为规模效益递增，若∑λ*j＞1，那么DM Uj0为规模效益递减。

三、实证结果与分析

（一）样本及指标选取根据沪深两市统计显示，云计算概念上市公司共50家，本文选取2013～2015年面板数据反映投入产出的财务指标，其中四川金顶、浙大网新、全新好、鑫茂科技、高升控股、综艺股份、长城电脑、*ST蒙发8家上市公司存在其中某年度净利润为负数的情况，而DEA分析中不允许有负值存在，因此本文选取沪深两市42家云计算概念上市公司2013～2015年的相关财务指标，构建基于DEA方法的财务效率评价模型，对样本数据进行多投入多产出的综合绩效评价，数据来源于新浪财经网站及巨潮资讯网。考虑到客观性、精简性和可操作性原则，选取指标时以净利润、营业收入为输出指标，总资产、营业成本为输入指标。研究过程中选用output计算模型，研究建立在规模收益不变且规模和技术有效的前提下，松散变量计算采用multi-stage方法，使用算法中的CCR模型。

（二）实证分析根据绩效评价输出输入指标，笔者对样本数据使用DEAP2.1软件行运算分析，结果如表1所示。

（1）综合技术效率分析。综合技术效率反映公司整体绩效状况，等于纯技术效率和规模效率的乘积，2013年紫光股份、远光软件、网宿科技DEA均为有效，说明这些公司在资产规模、经营效率、技术效率等方面均达到最优状态，但仅占全部样本的不足1%，综合技术效率平均值为0.844，以光环新网为代表的16家企业高于行业平均值，其余23家公司低于综合效率的平均值，导致行业综合技术效率均值不高，行业整体水平有待继续提高。2015年紫光股份、网宿科技仍然保持DEA有效，此外拓尔思在2013年基础上有所提升达到有效，综合技术效率平均值为0.825，比2013年有所下降，高于平均值的公司下降为13家，部分公司在转型的过程中效率下降幅度增大，26家公司低于综合效率的平均值，出现了两级分化现象，表明这些公司存在效率降低、资源利用不足的现象，可以考虑通过增加产出或减少投入、提高技术水平，扩大规模效应等措施提高企业综合效率。

表1 2013～2015年云计算概念上市公司运行效率及有效性分析

（2）纯技术效率分析。由表1可知，2013年，处在云计算行业生产技术效率前沿面，即纯技术效率为有效值1的公司有同方股份、凤凰传媒、深科技、中兴通讯、紫光股份、远光软件、东华软件、生意宝、神州泰岳、网宿科技、拓尔思、创意信息、光环新网等13家，超过样本总数的30%，纯技术效率平均值为0.905，表明云计算公司纯技术效率水平较高，技术投入产出效果较好；2015年除凤凰传媒、深科技、创意信息、光环新网略有下降，技术效率没有达到最优，其余9家公司纯技术效率仍然保持为1，中天科技上升为最优，但与2013年相比，纯技术效率平均值有所下降，具体值为0.884，原因在于银江股份、杰赛股份、远光软件等公司纯技术效率下降较明显。总体来看，行业整体纯技术效率有效家数较高，但平均值不高且呈下降趋势，行业内出现两极分化现象。

（3）规模绩效分析。2013年浪潮软件、紫光股份、远光软件、网宿科技4家企业规模绩效达到DEA有效，占样本量近10%，样本平均值为0.934，此外，其余有26家企业均处于规模报酬递减区间；与2013年对比分析，2015年规模绩效平均值有所提高，增加了杰赛科技、拓尔思2家规模有效，处于规模报酬递减区间减少为21家，规模报酬递增公司数量在上升，规模绩效样本平均值上升为0.937。如表1所示，其中“-”表示指标有效，无需改进；对于规模效率递减的企业，应提高投入产出效率，缩减资产规模，相应地对于效率递增企业应该通过扩大规模、降低成本、提高产量来化解风险。

（4）MALMQUIST效率变化平均值分析。MALMQUIST分析是连续三年对42家云计算上市公司进行技术变化平均值归纳分析，指数计算以1为分界线，大于1表示效率值、技术变化值为正，发展方向较优，小于1表明总体效率值是下降的。如表2所示，连续三年间第一家公司techch值为0.990，表示技术效率值年均下降1%，第四家公司的techch值为1.037，表示技术效率值年均上升3.7%。行业内各家公司可对照自身技术、效率等变动情况寻找差距和不足，提出相应的对策以提高竞争力，加快发展速度与规模。

表2 2013～2015年42家公司MALMQUIST效率变化平均值

四、结论及建议

（一）结论通过实证分析可知，在积极推进“互联网+”和促进云计算创新发展等政策的作用下，云计算产业发展迅速，通过培育、成长阶段进入成熟发展期，产业格局相对稳定。与2013年相比，2015年行业综合技术效率和纯技术效率平均值有所下降，明显出现两极分化现象。主要由于行业特性导致市场风险较大，同时跨行业的不确定性也制约了企业的发展和效率，经营方式、技术水平、效率均需要改进。当前云计算上市公司虽然综合绩效不高，但行业规模效率逐步提高，发展空间较大，为达到DEA有效，绝大多数公司需要根据目标值及松弛变量做出提高和改进，具体目标及改进空间见表3。

表3 2013～2015年42家公司输入输出目标值及改进

（二）建议

（1）适度扩大公司发展规模。研究结果显示，我国云计算上市公司处于规模报酬递增区间的数量正逐步增加，为促进公司成长壮大、提高抗风险能力，有效措施是增加投入，适度扩大规模，实施多元化经营战略。在当前信息化快速发展的大经济环境下，虽然当前云计算持续保持高速增长。但相比发达国家，市场规模仍显不足，云计算应用领域及拓展深度有待进一步提升，服务商还应开拓更大的云计算服务空间。加深与各垂直领域的融合，例如抓住智慧城市与智慧工业发展契机，使得云计算领域的商业价值得到提升。

（2）降低成本、创造盈利模式多元化。云计算将计算分布到大量的分布式计算机上，企业可以用较低的成本维护与运营，提升服务效率和后台的稳定性。提前布局拓展公司新的业务区域，如网宿科技在社区云方面不断探索开拓，通过搭建支撑平台，建立社区云节点、提升智慧家庭终端用户定制化服务体验，连接运营商与终端用户的分布式云计算网络。结合云安全项目开拓私有云市场。社区云与私有云项目是在流量需求和云安全需求背景下，提前应对市场竞争，延续公司利润快速增长、保持公司核心竞争力的有效措施。

（3）提高生产技术水平和人员素质。纯技术效率是综合效率的重要影响因素，只有伴随着技术进步的规模扩张才是有效的，即能使综合效率有效。我国云计算上市公司的科技水平处于迅速提高阶段，加大科研投入敢于创新，坚持自主研发、技术改进和引先进技术并举，开发技术含量高的产品和服务。科技水平的提升依靠人才素质的提高，对于创新型高层次人才采取内培和外引的方式，制定科学规范的员工激励机制，促进整个行业上市公司的绩效水平得以提升。

*本文系泰州学院教授科研基金项目“大数据时代基于云计算中小企业会计信息平台建设”（项目编号：QD2016001）阶段性研究成果。

［1］郑杰阳、徐惠珍：《基于DEA的环保企业绩效评价体系的构建》，《财会通讯》2014年第10期。

［2］李维娜：《基于DEA方法下的林业上市公司绩效评价研究》，东北林业大学2012年硕士学位论文。

［3］魏权龄：《数据包络分析》，科学出版社2011年版。

［4］Junming Liu,Kaoru Tone.A Multistage Method to Measure Efficiency and Its Application to Japanese Banking Industry Socio-Eeonomic Planning Sciences，2008，（2）∶75-91.

［5］Mike P.Kennerley，Andy D Neely.The Forces that Shape Organisational Performance Measurement Systems∶An Interdisciplinary Rreview［J］.Intemational Journal of Production Economies，1999（4）∶60-61.

（编辑 朱珊珊）