以企业估值为基础的经管类仿真实习考核体系探析

魏攀

【摘 要】文章尝试建立一套以企业估值为基础，能够全面考核并充分调动学生参与仿真实习积极性的成绩考核体系，在对学生的仿真实习进行客观、全面的评价的同时，引导学生以正确的态度和方式参与仿真实习，以更好地实现仿真实习的人才培养目标。

【关键词】仿真综合实习；企业估值；股权激励；贡献度

【中图分类号】G642.4 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2017）12-0131-03

经管类仿真实习平台建立的初衷是为了解决校外实习存在的问题，更好地实现高等院校的应用型人才培养目标。在校外实习中，由于学生与实习单位之间的雇佣关系不稳定和人才培养成本较高等原因，实习单位分配给学生的往往是简单、边缘性的任务。这样的实习虽然在一定程度上能让学生体会到真实的社会生活及工作场景，但是对学生综合能力和综合素质的培养作用不大，也无法实现理论与实践相结合的校外实习目标。经管类仿真实习可以让学生在接触部分社会工作场景和岗位流程的情况下，有针对性地培养学生的积极态度，强化学生的知识体系及知识应用能力，提升学生的团队分工与合作、自我展示、领导、沟通交流、决策、解决问题等具体技能。

1 经管类仿真实习考核的目的

校内仿真实习成绩考核体系的设计，不仅是为了实现客观公正地评价学生的实习效果，更是为了引导学生积极地参与仿真实习，并且是以正确的态度和方式参加仿真实习。学生的积极参与是实现校内仿真综合实习人才培养目标的前提，学生以正确的态度和方式参与仿真实习是校内仿真综合实习实现人才培养目标的保障。

2 经管类仿真实习考核中存在的问题

经管类仿真实习通过以企业经营业绩评分和实习报告评分为核心的成绩考核体系，对学生的仿真实习进行系统评价。但是在仿真实习过程中，这套考核体系也存在一些问题亟须解决。

2.1 学生片面重视企业经营业绩

在具体的仿真实习过程中我们发现，学生普遍更重视企业经营业绩的结果，但是对于仿真实习过程中的团队分工与合作、总结报告的撰写、在仿真实习活动中进行自我展示等普遍积极性不高。这与考核体系重点强调企业经营业绩的引导有关，强调业绩使得学生更加注重结果，而不是仿真实习的过程。这样的情况不利于学生综合素质和综合能力的提升。

在仿真实习中，当学生片面重视经营业绩的观念形成以后，业绩较好的企业为了保持排名或继续提升排名，经常会出现舞弊或恶意打压竞争对手的现象。由于竞争手段的非正当性，经常造成学生之间的矛盾和教学秩序的混乱。片面重视经营业绩的观念也会导致经营业绩较差的企业积极性下降，在仿真实习后期甚至中期就开始消极经营，停止企业扩张。如何激励业绩较差的企业能够持续积极地参与仿真实习，在原有的仿真实习考核体系中没有涉及。

2.2 评价企业经营业绩的指标间存在多重共线性

仿真实习中企业的经营业绩评价指标主要有3个：总资产、销售额和权益利润率。用Y表示企业经营成绩的评分，X1表示企业总资产的评分，X2表示企业销售额的评分，X3表示企业权益利润率的评分，则Y=β1×X1+β2×X2+β3×X3。

仿真实习中的企业一般处于相同的行业，产品差异不大，企业初始规模相同。因此，只要销售额高，那么利润就比较高，利润高意味着权益利润率也一定是比较高的。同时，利润高意味着企业的所有者权益也更高，再加上利润高的企业往往可以获取更多的贷款，其总资产也会更高。因此，总资产、销售额和权益利润率3个指标之间的相关性非常高。自变量之间的关联性产生了多重共线性，降低了这些指标对成绩的解释力。

2.3 仿真实习中的企业难以建立起科学有效的管理体系

仿真实习中的企业由不同专业的学生组成，虽然也进行了部门和岗位的分工，建立了企业的组织结构，但是由于仿真实习中的企业缺乏制度建设，这种分工缺乏严格的约束和监督。再加上学生本身的职业素养不够高，导致岗位的分工无法很好地实施。当企业团队中有部分学生不积极、不认真完成自己的本职工作时，会导致另一部分学生的工作量增大，忙碌且经常加班。

在一个仿真实习的企业团队成员中，CEO是企业的最高管理者，但是团队成员的实习成绩中缺少CEO可以影响或决定的部分，也就是说CEO缺少相应的权力和手段来激励或约束自己的团队成员，企业的内部管理成为一个黑匣子。企业无法建立起一套有效的组织结构体系和企业运作体系，导致仿真实习变成部分人的游戏，很多学生不愿积极参与仿真实习，这非常不利于培养学生的领导能力、团队分工与合作能力、问题解决能力等，导致仿真实习的人才培养目标无法很好地实现。

3 以企业估值为基础的成绩考核体系构建

以企业估值为基础的成绩考核体系，主要分为2个部分：一是采用相对估值法对企业进行估值；二是指导老师根据学生的表现进行股权激励。

3.1 企业估值

相比较于现金流贴现等企业估值方法，相对估值法简单且容易操作，学生也更容易理解。

3.1.1 确定企业估值模型

相对估值法中常用市盈率估值指标倍数对企业进行估值，即认为企业的股权价值是企业净利润的倍数。按照市盈率对企业估值的公式如下：

企业股权价值=净利润×市盈率

其中，凈利润是指企业估值前4个季度的净利润，相应的市盈率为滚动市盈率。仿真实习中企业股权价值评估的核心在于市盈率的确定。

3.1.2 确定市盈率

崔凯（2015）认为非上市企业估值，根据企业的具体情况，市盈率可以放大至2～30倍，常见的企业建议使用5～9倍这个区间[1]。仿真实习中的企业都是非上市公司，但是设计的盈利空间比现实企业相对较大。因此，我们选择10倍作为市盈率的初始值。

市盈率是预期增长率、风险和红利支付率的函数[2]。仿真实习中的企业一般处于相同的行业，若干家企业在相同的市场环境下进行竞争，执行相同的红利支付政策。仿真实习中，企业市盈率的影响因素就只有预期增长率和企业经营风险。因此，我们在初始的10倍市盈率基础上，根据仿真不同企业的预期增长和经营风险情况进行调整，确定企业估值的市盈率倍数。市盈率倍数的公式如下：

=10+因增长前景好应增加的倍数-因经营风险大应下降的倍数

（1）反映企业增长前景的指标。在仿真实习中，市场环境的设计相对比较宽松，企业实现净利润的稳定增长是相对容易的。那么，会出现如下情景：某企业在仿真实习过程中经营业绩较差，净利润排名在各运营年度都是排在最后一名，但是由于净利润的基期数据太小，其净利润的增长速度反而是最快的。因此，净利润的增长速度并不能准确地反映企业的增长前景。用销售额的增长速度来反映企业的增长前景也存在类似的问题。在仿真实习中净利润或销售额排名的上升，是需要企业展现足够的竞争力才能实现的，更能够体现企业的增长前景。因此，选择净利润排名的变动作为反映企业的增长潜力更加合适。排名上升越多的企业，其市盈率应相对较高，排名倒退越多的企业，其市盈率应相对较低。

（2）反映企业经营风险的指标。在仿真实习中，企业面临的经营风险，主要是资金断流或业务出错。资金断流反映了企业的运营能力较差，业务出错反映了团队成员之间的沟通、协调能力不足。因此，我们可以根据企业资金断流的次数、金额的大小，以及业务出错的次数和严重程度等指标来判断企业经营风险的大小。经营风险大的企业，其市盈率应相对较低，经营风险小的企业，其市盈率应相对较高。

在仿真实习中，企业的市盈率倍数越高，企业估值就越大，学生成绩也越高。这一方面有利于激励学生更加积极地参与企业运营，扩大生产规模，以提升企业的排名；另一方面有利于激励企业在扩大规模的同时做好预算和分工合作，尽量避免出错。因此，市盈率定价的机制有利于学生以更加积极的态度认真地参与仿真实习。

3.2 股权激励

在仿真实习中，假定指导老师作为企业的出资人，由学生组成团队经营企业。指导老师作为大股东不参与企业经营，只根据企业经营团队的表现给予股权激励。仿真实习的目的是实现学生综合能力和综合素质的提升。因此，在仿真实习中，股权激励不再以业绩为导向，而是以学生团队展现的组织纪律性、企业制度建设、总结报告的撰写、个人对团队的贡献度等为导向。在股权激励阶段分两步，第一步是指导老师根据一定的评价指标对企业经营团队进行整体评价，确定股权激励的份额。第二步是根据企业经营团队内部的贡献度考核，确定每一位学生的可获得的股权激励份额。

3.2.1 指导老师对企业经营团队的评价

指导老师对企业经营团队的评价主要根据以下几项内容进行评分：？譹？訛企业资源计划评分；？譺？訛企业制度建设评分；？譻？訛总结报告评分；？譼？訛企业经营财务资料及报表评分；？譽？訛学生的态度和紀律评分。其中，前两项在企业正式运营之前撰写并评分，中间两项每运营一个年度评分一次，最后一项仿真实习结束前评分一次。

通过上述几项内容的评分，确定股权激励份额的大小，可以更好地实现仿真实习的人才培养目标。通过企业资源计划和企业制度建设，引导学生以经营真实企业的思维和方式参加仿真实习，强化团队的分工与合作意识，避免学生经常以一种游戏的心态参与仿真；通过总结报告的撰写可以引导学生复盘，复盘就是回顾目标，评估本年度的经营结果，并分析原因。通过复盘可以让学生更好地提升自我认知，总结经验与不足，找到改进的方法。通过对这几项内容的评分还可以引导学生更加注重仿真实习的过程，并以积极的态度参与仿真实习。

3.2.2 企业经营团队内部贡献度的考核

仿真实习中，企业经营团队一般有7～9位来自不同专业的学生组成。在团队内部，由于岗位的差异会导致不同的学生工作量大小不同；由于态度的差异会导致不同的学生投入程度不同；由于能力的差异会导致不同的学生承担的责任不同。因此，不同的学生对企业的贡献度是有差异的。企业通过建立绩效考核制度，对不同学生对企业的贡献大小进行排序并评分，根据评分计算贡献度。所有团队成员的贡献度之和为1，贡献度大的学生可获得更多的股权激励份额。

在考核体系中加入个人对企业的贡献度考核，一方面是通过贡献度考核，引导各岗位的成员认真完成自己的本职工作，避免只是少部分认真参与的同学承担过多的责任。另一方面是通过贡献度考核，让贡献大的人获取更多的股权激励和较高的成绩，而贡献小的人获取较少的股权激励和较低的成绩。

4 总结

在仿真实习中，学生通过经营企业来展现和提升自己的能力及素质。在仿真实习结束后，学生成绩的高低主要取决于通过对企业估值的高低，以及学生获得的股权激励份额的大小。这样的考核体系能够更加全面地评价学生的实习情况，并充分调动学生的积极性。以企业估值为基础的成绩考核体系的有效实施，还需要做好以下两点：一是指导老师在课堂上的正确引导；二是对企业资源计划、企业考核制度、企业年度总结报告、企业财务资料及报表、学生的态度和纪律评分等项目，要有统一的评分标准。

参 考 文 献

[1]崔凯.投融资那点事儿[M].北京：人民邮电出版社，2015（7）.

[2]埃斯瓦斯·达莫达兰.估值：难点、解决方案及相关案例[M].北京：机械工业出版社，2015（1）.

[3]贺雪荣.综合仿真实习成绩考核体系的构建探讨[J].中国高新技术企业，2015（11）.

[责任编辑：陈泽琦]