融资性售后回租风险探讨及应对措施

2017-04-15

福建质量管理 2017年18期

(西南财经大学四川成都 610000)

融资性售后回租风险探讨及应对措施

毕银江

(西南财经大学四川成都610000)

融资租赁由于方式灵活、审批条件比较宽松，现阶段已成为国际上第二大融资方式，仅次于银行贷款。它以“融物”的方式以达到“融资”的目的。融资租赁主要分为两种模式，分别是直接融资租赁和融资性售后回租。售后回租只涉及承租人和出租人两方，操作简单；售后回租有利于盘活企业存量资产、优化企业财务报表。同时，由于该方式能够迅速扩大融资租赁公司业务及资产规模，因此售后回租受到了融资双方的青睐。但是，由于目前市场上，对售后回租多集中在地方政府平台、公立医院和公立学校这三大板块，因此，存在行业集中程度较高，标的物产权不清晰，处置标的物困难等风险。本文通过对融资性售后回租相关风险的分析与探讨，找出有效应对及控制售后回租风险的措施。

融资租赁；售后回租；风险管理

一、融资租赁行业发展现状

根据商务部发布的《中国融资租赁业发展报告(2016-2017)》。报告显示，截止2016年底，我国登记在册的融资租赁企业数量共计6,158家，比2015年增加了2,543家，增幅为70.3%；注册资本金总量为19,223.7亿元，同比增幅为31.3%；企业资产总额突破两万亿，达到21,538.3亿元，同比增长了32.4%；合同余额53,300亿元，同比增长了13.89%。数据表明，融资租赁近几年十分火热，无论是银行等金融机构、大型国企还是国外资本，纷纷出资成立融资租赁公司，看好中国融资租赁市场。但是从业务模式来看，直接租赁融资额仅占比22.4%，售后回租融资额占比61.7%，其他租赁方式占比15.9%。可以看出，售后回租目前仍然是融资租赁公司开展业务的主要模式。

二、售后回租业务的特征及倍受青睐的原因

根据中国银监会《金融租赁公司管理办法》(2014年第3号)的定义，售后回租业务是指承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后再向出租人租回使用。

售后回租相比银行贷款等融资方式具有一定的优势：第一，融资租赁审批条件比银行贷款低，且具有“融物”的特征，这有利于企业盘活存量资产。一般情况下，机器设备等动产在银行很难实现融资，即使能够实现融资，对动产的价值也会有比较大的折扣，企业融入资金有限，而融资租赁对标的物的限制较小，融资比例较高，企业通过融资租赁模式可以融到比银行贷款更多的资金。

第二，售后回租一般期限较长，通常都是在3年期以上，长于银行流动资金贷款，且还款方式灵活，这减小了企业的短期偿债压力。

第三，售后回租模式，不同于直接租赁，在整个交易过程中，只涉及承租人和出租人两方，不涉及设备厂商，整个交易程序比较简单，这有利于减少项目谈判支出，节省融资费用。同时财税核算方面也比直接租赁更优惠，直接融资租赁在税法上被认定为有形动产租赁，其增值税率为17%，售后回租则被认定为金融服务，其增值税率为6%。

三、售后回租业务存在的主要问题及风险分析

商务部的统计显示，售后回租是目前融资租赁的主要模式，其占比远远高出直接租赁，因而在其业务开展中，暴露出了诸多问题。

(一)行业过于集中，且单笔金额较大

融资租赁公司在开展售后回租业务时，考虑到项目风险，售后回租项目多集中于政府平台公司、公立医院以及公立学校等项目。这类型售后回租项目，金额较大，期限较长，其资金使用方多为地方政府，因而有地方政府的信用背书，风险较低，因此这类型项目备受融资租赁公司青睐。行业过于集中，项目金额占比较大，如果这类型项目一旦出现违约，对融资租赁公司的日常经营，将带来较大风险。

(二)标的物产权不清晰，出现重复登记情况

因售后回租行业过于集中，无论是政府平台公司、公立医院、公立学校标的物都是有限的，融资租赁公司考虑到这些项目有政府信用兜底，风险较小，因而对标的物要求较低，重复登记情况时有发生，一旦项目出现违约，将会面临多家融资租赁公司争抢标的物情况。

(三)标的物仅为名义取得，处置十分困难

售后回租标的物多为道路管网、公立医院医疗设备、公立学校教学设备。道路管网深埋地下，公立医院、学校相关设备，因属于社会民生，一旦项目出现风险，出租人将面临标的物无法处置的风险。

四、售后回租风险应对策略

面对上述问题和风险，应从融资租赁可持续发展着手，让融资租赁真正回归本业，摈弃急功近利的想法，稳健前行。

1.拓宽业务范围，提高直接租赁比例，真正服务实体经济。随着《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预[2017]50号)的出台，中央政府已经明确要求清理地方政府不规范融资担保行为，同时明确规定，地方政府对地方平台公司融资，不具有偿还义务。面对政策环境的变化，继续开展针对政府平台的售后回租业务，将面临较大的合规风险，因此，必须转变现有业务模式，提高直接租赁比例，将资金真正投向有资金需求的实体经济。

2.开展售后回租业务时，应选择权属明晰，通用性较强，规格统一的标的物，即使项目出现风险时，也能及时处置，减小项目损失。

3.为避免标的物出现重复登记，导致处置困难的情况，在开展业务过程中，对标的物权属应仔细审查，同时在“动产融资统一登记系统”上进行详细登记，包括但不限于标的物的发票号、金额、生产厂商等信息。

4.监管资金用途及流向。现阶段，融资租赁公司在开展售后回租业务时，一般不关心资金的实际用途，但向实体经济转型时，则必须加强对资金用途的监管，做到专款专用，防止挪作他用。