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基于“I—A—I”模式的中国民营企业海外并购融资创新研究

2017-03-30吕鑫鑫

商情 2017年5期
关键词:海外并购民营企业模式

吕鑫鑫

【摘要】随着时代的发展与中国国际化程度的逐渐加深,我国很多民营企业开始将目光放在国际市场当中。为了在国际市场上更快速的站稳脚跟,大部分的民营企业使用海外并购的融资方式。该融资方式有效的帮助我国民营企业迅速打开国际的大门,获得的较为快速的发展。目前,我国民营企业海外并购的方式主要为“I-A-I”,该模式存在着很大的优势,但也有相应的风险。因此,本文通过对于“I-A-I”模式之下中国民营企业海外并购存在的问题进行具体分析,提出相应的解决策略,以供各位同行品鉴。

【关键词】“I-A-I”模式 民营企业 海外并购

通过海外并购能够有效的打开国际市场,为我国的民营企业带来更加广阔的利润空间。因此,在中国民营企业当中掀起了一阵海外并购的狂潮,很多有实力的民营企业在这股潮流之中大展身手,为国际金融市场带来的新的活力。目前我国民营企业在海外并购的过程当中普遍使用“I-A-I”模式,这种模式有利于民营企业在并购过程当中更好的实行资本市场融资,减轻企业自身在并购过程当中的资金压力。但是这种并购方式也相应的增加民营企业的并购风险,因此,本文将从“I-A-I”模式的优势,以及现阶段中国民营企业在海外并购过程当中存在的问题、具体解决策略等三方面进行综合论述。

一、“I-A-I”模式的优势

“I-A-I”模式即是通過“资本市场融资”-“战略联盟融资”-“金融创新”的流程为民营企业在海外并购过程当中进行更好的融资活动。所谓资本市场融资主要形式即是发行债券,企业发行债券主要用于筹建新建项目,利率相较于银行而言略高,使用这样的融资方式能够帮助企业更好的融资活动。战略联盟融资是以企业为目标,寻求大额资金的注入。在资本融资与战略合作融资的双重指标之下,企业的发展才能够获得雄厚的资金支持。企业在拥有资金之后就需要对于资金运作模式进行一定程度上的创新,实行全面的发展策略,保证企业拥有更好的发展。对于民营企业而言,自身在资金方面不够雄厚,尤其在海外市场当中,因此,“I-A-I”模式能够帮助民营企业进行快速的资金积累,保证企业在海外市场当中取得更加快速的发展。

二、现阶段中国民营企业海外并购融资存在的问题

(一)融资制度不够完善

由于我国属于共产主义国家,因此国内民营企业当中的经营模式也是符合我国国情的模式,但是在海外并购的过程当中,所有的制度都是在资本主义制度之上进行建立的,因此,我国民营企业在进行海外并购的过程当中缺少相应中心指导思想。在资本主义的模式之下,我国民营企业在进行在进行并购的过程当中往往要承受更多的意外风险,这种情况之下,我国很多民营企业在进行海外并购的过程当中受到较大约束,在实际经营的过程当中难以获得真正的发展。

(二)对于资金需求巨大

海外并购对于企业自身资金的需求较大,而我国民营企业在进行收购的过程当中资金都是由自身一步步累积完成的。因此,很多民营企业自身的资金并不足以支持其进行较大规模的海外并购活动,很多民营企业在进行并购的过程当中受到资金的制约较大,因此对于我国民营企业而言,在进行海外并购的过程当中合理进行相应的融资活动具有十分重要的意义,只有进行一定程度上的融资活动才能够保证企业自身在进行并购过程当中快速吸引大量的资金,为企业的发展提供有力的保障。

(三)投资者与内部人员信息不一致

由于我国民营企业在进行海外并购的过程当中,对于并购企业的具体情形了解程度极为有限,大多只能依靠该企业的内部人员进行大量的信息提供,进行有效的分析,决定是否进行并购的活动,但是由于很多客观因素的存在,导致海外企业的具体信息或者该企业所在国家市场情况、金融市场走势等信息在传入国内时往往会有一定程度上的变化,虽然变化的程度较低,但是对于企业做决策的过程当中往往因为一点差错导致了全盘皆输的局面。因此,我国民营企业想要进行回报率高的海外并购活动不仅要在资金方面进行充分的准备在制度上也要做出相应的调整,保证双方信息的一致性。

三、基于“I-A-I”模式的中国民营企业海外并购融资创新研究

在“I-A-I”模式模式之下,中国民营企业在海外并购的过程当中避开了两种制度之间的冲突,在进行融资的过程当中避免直接与政府进行对话,主要的集资对象来自于海外的居民,通过发行债券的手段,切实让海外居民看到当中的存在的利益,进行购买,在一定程度之上能够有效的实现双赢的局面,另一方面在寻求同类企业作为战略伙伴的过程当中可以寻找资本制度下运作的企业,是自身的并购策略能够更好的进行,最后在“I-A-I”模式之下,对于进行并购的中国民营企业而言,需要进行一定程度之上的金融创新,所谓创新就是在原本的金融框架之下进行一定程度之上调整,做出新的变化一适应自身的发展。真多上述存在的问题进行“I-A-I”模式下的融资创新可以从以下角度进行。

首先对于进行海外并购过程当中的主要参与者进行创新,对于中国民营企业与被并购企业和中介机构三方面的合作形式进行创新。在实际执行的过程当中我国民营企业可以通过集团母公司进行先购买然后销售的形式,亦或是适当的引入信托机构以及项目融资和并购基金的方式进行自身民用企业的创新,还能够通过直接对于海外的上市公司进行并购的进行在目标之上的穿心,从而有效的突破自身之前因为单一的并购主体导致资金不足或者风险过大难以处理的局面。

其次,对于融资方式进行相应的创新,在海外并购的过程当中进行一定程度的融资方式创新主要是通过新型的金融商品或者其他形式的融资工具在海外市场当中进行融资于并购。实际执行过程当中可以由中国民营企业使用优先股融资以及并购贷款创新和可转债券融资与并购等几种融资方式进行灵活的组合达到创新的目的。

现阶段我国民营企业在国际市场当中的影响力逐渐增大,这与企业自身进行大规模海外并购有密不可分的关系,但是现阶段很多民营企业在进行并购的过程当中面临着制度与资金上的双重制约,虽然在“I-A-I”模式之下这种情形得到的良好的改善,但是还存在着些许不足,只有根据未来金融市场的发展形势对于“I-A-I”模式进行进一步的研究与创新,才能够保障我国民营企业在海外并购的事业取得更为辉煌的进展。

参考文献:

[1]蒋珊珊.民营上市企业海外并购规模的决定机制研究[D].浙江财经大学,2015.

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