商业银行在PPP模式下的机场建设

2017-02-04韩萱姚远

财经界·学术版 2016年23期

韩萱+姚远

摘要：随着国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》以后，政府融资平台的融资需求大幅下降，大量的政府基础设施、社会公共服务、公共产品的建设采用PPP的方式。现如今，随着国家大力支持航空产业发展，机场建设也开始采用PPP模式，PPP作为一种项目模式，收益稳定，对于商业银行的资产管理配置来说是很好的资产。本文就商业银行如何在PPP模式下参与机场建设，为机场提供融资服务作出介绍。

关键词：机场 PPP 商业银行

2016年，我国民航业将迎来非常大的发展机遇，“十三五”规划中将民航业发展作为国家重要战略产业，未来将建设一批区域性枢纽机场，新建支线机场；“一带一路”战略中提到要大力开拓发展中西部地区机场建设，打造空中丝绸之路。所以，可以预见在不远的将来，机场建设将为国家级地区区域经济创造巨大发展空间。而大力兴建机场及打造世界级的枢纽机场离不开政府的扶持和社会资本的流入，采用PPP模式来建设机场将成为未来主流的一种模式，而商业银行作为机场建设中政府和私营部门的资金提供方参与到PPP模式当中具有重要的意义。

一、PPP模式

（一）PPP模式概念

PPP（Public-private-Partnership），即公私合作模式。PPP模式20世纪80年代起源于英国，是为开展基础设施建设和提供其他服务，公共部门和私营部门实体之间可能建立的一系列合作伙伴关系。

（二）PPP模式结构

PPP模式的基本结构如图1。

（三）PPP模式的优点

（1）政府和社会资本共同参与基础设施建设，建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系；

（2）减轻政府财政负担、缓解政府债务压力；

（3）提升公共基础设施的运营效率；

（4）活跃社会资本、拓宽社会资本投资领域。

二、商业银行在PPP模式下的机场建设

（一）成立PPP产业基金

机场建设PPP产业基金是指以股权、债权及夹层融资等工具投资机场建设PPP项目。项目的投资基金，可以为投资人提供一种低风险、中等收益、长期限的类固定收益。传统机场建设都是以政府投资为主，存在投资主体单一、资金缺口大、投资效率低等缺点；而采用PPP产业基金模式能帮助地方政府分担投资压力，而且通过引入社会资本可以降低建设成本、提高运营效率。同时，银行参与到机场建设PPP项目中，既能为政府和社会资本提供更低的资金价格，又能为整个机场建设PPP项目提供全面的金融服务。

（二）合作模式

在PPP产业基金模式下，商业银行可与地方政府和市场投资方签订产业基金合同，对能够产生稳定现金流并且收益率较为合理的机场建设项目进行合作，通过设立有限合伙制PPP产业基金的形式参与机场建设。商业银行募集资金设立SPV，作为有限合伙基金的优先合伙人（LP），具体交易结构见图2。

（三）商业银行参与的优势

（1）为整个PPP链条上的所有参与方提供全面金融服务；

（2）提供涵盖股权、债券、信贷、担保、险资等多层次的PPP融资方式；

（3）资金成本更低。

（四）风险点分析

（1）利润分配风险。社会资本以利润为目标，而公共基础设施以公益性为目标，二者具有一定的矛盾性，而政府在其中充当的正是利润分配者的角色，促进社会资本的参与必须为社会资本提供良好的回报；

（2）政府信用风险。地方政府信用与社会资本的收益密切相关，地方政府违约或无法兑换收益承诺，将对私人部门造成较大损失；

（3）信贷评估风险。银行参与PPP模式需要对SPV公司项目进行准确分析，根据它本身是什么项目，项目的特征，包括它的收支盈亏平衡、现金流的结算来作为评估的基点。

三、结束语

机场建设目前正值国家政策扶植期，采用PPP模式参与机场建设必定是未来机场开发的主要方式，商业银行通过系统性的规划相应的资产配置，提供合适的融资方式及渠道，参与到机场建设PPP项目中，有利于商业银行发挥“商行+投行”的优势，扩大自身实力，推动商业银行从传统存贷服务向综合金融服务转型。