新时期企业财务风险传导机理再思考及对策研究

王敏

摘要：当前，企业着更加严峻和复杂变化的社会经济环境，财务活动不确定性有所增加，导致企业可能获取收益，也使得企业可能遭受损失甚至倒闭，因此，财务风险不容忽视。同时，供应链还将某一企业财务风险传导至上下游企业。鉴于此，本文再次梳理了风险传导源、传导载体和传导路径等几个方面的财务风险传导路径，对强化企业财务风险管理提出了相应对策，并进一步探讨了企业财务风险传导管控策略。

关键词：财务风险；传导机制；对策

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

一、引言

供给侧改革背景下，企业着更加严峻和复杂变化的社会经济环境，财务活动不确定性有所增加，导致企业可能获取收益，也可能遭受损失甚至倒闭。同时，全球性的金融危机的影响依然显现，后续各类不确定因素持续叠加，企业之间风险的动态传递更加频繁，财务风险已经成为重要风险，而供应链还将某一企业财务风险传导至上下游企业。

加强企业的财务风险研究尤其是传导机理研究，提出控制策略，显得非常必要，鉴于此，本文梳理了风险传导源、传导载体和传导路径等几个方面的财务风险传导路径，对强化企业财务风险管理提出了相应对策，并进一步探讨了企业财务风险传导管控策略。

二、企业财务风险传导主体博奔过程再认识

企业财务风险不同风险源作用的结果都会反映在财务信息上。在市场经济环境下，企业着更加严峻和复杂变化的社会经济环境，财务活动不确定性有所增加，导致企业可能获取收益，也可能遭受损失甚至倒闭，财务风险不容忽视，对企业造成的危害不断加深。企业对外部环境有着高度敏感性，风险的积聚对企业发展产生威胁，且深刻影响相关利益者。首先，企业是财务风险系统的核心，它既是其他财务风险传导主体的焦点，又在一定程度上是虚拟的主体。企业主体属性包括总资产、净资产、总负债、税收、市场占有率等，决策变量与企业筹资、投资、生产经营和利润分配紧密相关。其次，股东行使批准和监督职能，属性变量包含股份数量、股权价格等。再次是经理人，是企业日常生产经营活动的实际执行者。

企业外部财务风险传导主体属性主要包括以下几个方面：一是债权人。债权人更多地指银行等金融机构，无法直接参与企业日常生产经营管理，但会间接方式参与到企业的财务治理，降低偿债风险。债权人的目标是利润最大化，属性变量包括是否贷款、贷款额度等。二是客户。企业财务系统中，客户追求产品效用最大化等，属性变量包括自身资金状况、购买需求等。三是供应商。企业与供应商的博弃的焦点在于原材料的价格及企业货款的偿还等要素。

三、企业财务风险传导的系统动力学特征

一是复杂性。在复杂多变的市场环境下，企业着更加严峻和复杂变化的社会经济环境，财务活动不确定性有所增加，财务风险不容忽视，对企业造成的危害不断加深。企业是财务风险系统的核心，它既是其他财务风险传导主体的焦点，又在一定程度上是虚拟的主体，决策变量与企业筹资、投资、生产经营和利润分配紧密相关财务风险传导因素众多，且多相互关联，形成复杂的风险传导路径。

二是动态性。企业之间风险的动态传递更加频繁，财务风险已经成为重要风险，而供应链还将某一企业财务风险传导至上下游企业。财务要素包括资金流量，也包含了存量和流量的特征，并以资金动态的流转过程为基础。同时，筹资时机也是动态的，企业要考虑自身的财务状况、股票行市以及未来现金流，控制产品销售风险因子，动态性变化对企业的正常运行提出了挑战，因此要特别注意研究企业财务风险传导的机制。

三是反馈性。企业的财务风险在日常传导过程中存在多重反馈环。企业主体属性包括总资产、净资产、总负债、税收、市场占有率等，决策变量与企业筹资、投资、生产经营和利润分配紧密相关一方面企业资金流转的起点和终点都是现金，另一方面财务系统内部存在多种正反馈环和负反馈环。

四是时滞性。即风险发生与风险结果存在着时间延迟，通过延迟，财务风险的发生在风险发生之后才会产生。同时，债权人在无法直接参与企业日常生产经营管理的情况下对企业的财务治理也会产生示值，会间接影响到企业的财务治理，降低偿债风险。而从债权人的目标看，也要特别注意财务风险的时滞性。

四、财务风险传导管控策略

一是控制财务风险源。在筹资风险源控制上，要认真分析筹资活动中的宏观环境，把握变化趋势，调整财务管理政策，降低因外部环境变化风险。要防范利率筹资风险，把握利率走势，做出相应筹资安排。要防范汇率筹资风险，釆取措施以防范汇率筹资风险，包括合理安排债务的币种结构。要合理确定财务结构经营风险，在确定债务比例时，权衡举债经营可能会带来的财务风险，做到资金的筹资量与需要量之间的平衡。要选择适当的筹资时机，考虑自身的财务状况、股票行市以及未来现金流。控制产品销售风险因子。加强财务风险动态监测分析，应在财务风险源还处于萌芽阶段时积极财务相应的补救措施，保证企业的正常运行。

二是提高财务风险阀值策略。要增强缓冲能力，包括人力、资金以及实物等。财务活动不确定性有所增加，导致企业可能获取收益，也可能遭受损失甚至倒闭，财务风险不容忽视，对企业造成的危害不断加深。例如企业可以建立偿债资金、外汇偿债基金。为了满足连续的生产经营，可以在经济订货批量的基础上考虑置存保险储备量。适应能力是一种以变应变的能力，即调整财务策略，不断调整和修正财务策略，或是调整财务策略组合。

三是避免降低企业财务风险阀值的事件发生。当前，企业之间风险的动态传递更加频繁，委托人应该重新调整委托代理关系，决策变量与企业筹资、投资、生产经营和利润分配紧密相关完善企业财务活动监督机制，既要保护投资者的利益，又要保证企业利润的实现，进行全方位的监督。

参考文献：

[1]张菡.新时期我国中小企业纳税筹划之探讨[J].商场现代化，2005（1）.

[2]贾康.财政本质与财政调控[M].经济科学出版社，1998.

[3]张志英.金融风险传导的路径研究[J].企业经济，2008.

[4]霍爱英.金融控股公司的风险传递及其控制[J].企业经济，2007.

作者简介：王 敏（1996-），女，汉族，陕西柞水县人，西安培华学院会计学院，研究方向：财务管理。