互联网企业的财务风险防范和控制

■/宋明瑜

互联网企业的财务风险防范和控制

■/宋明瑜

在“互联网+”的时代，中国互联网企业发展迅速。随着市场的激烈竞争，企业赖以生存的国内外经济环境发生了重大变化，大批的互联网企业陷入困境，面临财务风险，甚至出现生存危机。互联网行业特殊的商业模式使得其财务特点与传统行业相比有较大区别，其表现出来的财务风险，既有一般企业的的特征，也有其特殊性。互联网企业应及时发现存在的财务风险，并采取适当的防范和控制措施，以降低风险、提高效益，才能使互联网企业在市场竞争中正常、有序和稳健发展。

互联网企业财务风险防范和控制

随着全球互联网的快速发展，网民规模剧增，中国互联网行业正处于产业高涨期。截至2015年12月，中国网民规模达6.88亿，互联网普及率达到50.3%，半数中国人已接入互联网。

由于全球经济一体化，互联网企业的发展不仅受世界经济形势的影响，也同样受到国内经济增长减速的影响。随着市场的激烈竞争，大批互联网企业面临着较大的风险和抵御风险能力弱的矛盾局面，往往容易陷入困境。因此，我国互联网企业应建立健全财务风险防范和控制机制，及时发现存在的财务风险并进行预警，在财务风险刚刚出现时可被识别和发现，并采取适当的防范和控制措施，避免企业财务状况进一步恶化。因此对财务风险的控制和防范研究，不但具有理论参考价值，还具有现实意义。

一、互联网行业的财务特点

本文所指的互联网行业主要是指互联网内容（产品或服务）提供商。由于互联网行业通过免费的内容或服务积累流量并培养用户粘性，当流量达到一定的规模或市场份额后再将虚拟流量货币化为实际收入，是互联网行业较为普遍应用的商业模式，所以，靠流量变现是互联网企业获得收入的根本，互联网行业特殊的商业模式使得其财务特点与传统行业相比有较大区别。

（一）互联网企业是“流量经济”模式

互联网企业具有典型的“先有用户流才有现金流”的特征。与传统企业相比，互联网企业具有突出的“流量经济”特点，并在发展的各个阶段与传统企业有显著不同的财务特征。

（二）互联网企业是轻资产运营模式

与传统企业相比，互联网企业属于典型的轻资产运营模式，流动资产比重较高，尤其是现金较多，固定资产比重较低，基本无存货，流动负债为主，长期借款较少。资产负债率低，流动比率、速动比率高。互联网企业的主要资源要素是技术、人才、虚拟存货，核心是人才。

（三）互联网企业收入结构量大额小，轻成本、重费用

互联网企业收入结构量大额小。用户群体巨大，成交量较多，一般不存在客户集中，但单笔成交金额往往较小。成本费用结构一般表现为轻成本、重费用。成本主要为宽带租赁费用、服务器折旧费用等；费用主要为研发费用、市场推广费用和员工薪酬。推广促销以及人工费用较高。

（四）互联网企业以权益融资为主

互联网企业高风险以及轻资产等特点，决定了债务融资不太容易。通过股东以及核心员工以权益形式入股成为企业的主要融资形式，资产负债率较低。

（五）互联网企业产品更新换代快

互联网企业产品周期短、迭代快，盈利模式不断变化。在互联网环境下，产品更新换代速度明显加快，替代产品不断涌现，意味着竞争加剧，盈利模式和能力在不断发生变化。

二、互联网企业财务风险的表现形式

财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它包括在筹资活动、投资活动、经营活动过程中产生的风险。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。

互联网企业的财务风险，既有一般企业所表现出来的特征，也有其特殊性。根据互联网企业的财务特点，将财务风险划分为：筹资活动引发的财务风险、投资活动引发的财务风险、经营活动引发的财务风险金等。

（一）筹资活动的资金短缺风险

筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。筹资活动引发财务风险的原因是第一，企业资金的来源渠道少，筹资费用高；第二，企业对筹资数量和成本缺少合理的规划；第三，企业对筹资活动的风险缺少认识，盲目地开展筹资活动。

互联网企业在初创期，未来前景不确定，风险较大，融资方式基本选择自身积累加天使投资。互联网企业的成长期，资产负债率相对较低，盈利能力较好，有较高的偿还能力，融资方式倾向于获得风险投资，以较少资金投入，取得较大的股权比例。随着互联网企业的发展和壮大，企业经营者和投资者因出发点不同，往往会出现控制权之争。当企业发展到一定规模，急于寻找新的突破点而增加负债率，容易面临无法偿还债务的资金短缺风险。

与一般企业相比，互联网企业资金短缺风险是最主要的风险。如果互联网企业平稳度过了初创期资金的考验，及时引进风险投资基金，就不会出现一般企业因从银行贷款或发行债券引发的还本付息的偿债风险。

（二）投资活动的收益风险

企业投资风险主要有以下三种：一是投资项目不能按期投产，无法取得盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。二是投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利息率。三是投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。

表1　一般企业和互联网企业的财务风险对比

一般企业出现投资风险的原因：一是盲目投资，对市场的调查与投资项目方向预测不够全面、真实，缺乏对投资行业前景的了解，容易在后期的投资中亏损；二是不能进行精确的投资预算，决策者往往更多的是采用主观的判断意识；第三，决策环节缺少专业人员的决策分析，缺乏科学、合理的投资决策机制，从而导致财务风险。

互联网企业也存在着投资风险。公司不缺乏资金但缺乏好的项目，无法说明未来的发展方向和规划，无法清晰盈利模式，没有进行专业的可行性分析和研究，对市场和客户需求了解不够，容易导致投资失败，无法获得预期的投资收益。

互联网企业投资风险产生的原因一是投资方向错误。互联网企业为了抢占市场，往往跨界布局，如果选择的投资方向从一开始就是夕阳产业、市场淘汰产品项目或国家即将控制投资发展的污染环境产业，投资之日开始就注定了失败的命运；二是投资过程不能严格按预算控制投资成本，最后扩大了投资总额，造成投产后资产折旧费用占产品成本比例过大，在经济上制约了项目资金的回收期缩短。

（三）经营活动的资金安全风险和信用风险

企业生产经营活动的财务风险包括资金风险和信用风险。一般企业经营活动引发的财务风险产生的原因是第一，现金管理不规范、现金支付与存取存在一定的随意性，企业缺乏一定的现金安全保护制度；第二，应收款项没能及时收回入账，对些企业没有进行严格的赊销条件的筛选，到期不能收入账款，资金回笼困难，加剧了企业的财务风险。

互联网企业在经营过程中也有资金安全风险和信用风险，主要是信用风险，即资金回收风险。在市场竞争日趋激烈的情况下，一些互联网企业为了增加销量，尤其企业品牌知名度不够时，不仅回款账期长，而且折扣比例大，采用赊销方式进行销售，企业应收账款大量增加，加大了资金回收风险的可能。同时，对客户的信用等级欠了解，造成应收账款失控，给企业带来巨大的财务风险。

信用风险产生的主要原因：一是收账政策过于宽松，过于宽松的收账政策则有可能给企业带来致命的伤害，造成企业资金大量流失；二是企业内部对应收账款管理存在漏洞；三是不愿动用法律手段讨回债权。基于维持长期客户的关系，不愿诉讼法律手段解决长期拖欠问题，造成问题积累超过限度，使其酿成现实风险。

三、互联网企业防范与规避财务风险的对策

财务风险防范与控制，就是企业用最经济的方法把财务风险可能导致的不利后果降低到最低限度的科学管理方法。根据企业的风险偏好或风险承受度采用风险减少、风险分散或风险回避等策略，将企业非系统可控风险降低到最低限度，是企业防范和规避风险的最终目的。

（一）拓宽资金来源，开展多渠道融资

与其他企业相比，互联网企业融资来源相对单一，尤其对初创的互联网企业，需要拓宽资金来源，可以积极扩展国家资金、金融机构贷款、民间贷款，包括自有资金支持。企业一定要结合实际进一步扩展融资方式，从长远出发，做好内部资金积累，有效降低风险。

（二）加强投资项目风险分类监管

互联网企业巨大风险和收益并存，如何能控制投资风险成为对企业财务管理的挑战。企业可以对投资项目进行分类监管，一般来讲，长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，企业应该对各个项目盈利的比重和投资风险的比重进行权衡，并且在投资前做好充分的市场调研，财务人员也应积极参与投资的项目，协助项目可行性分析研究，做好项目的投资预算工作。通过控制投资期限、投资品种来降低投资风险

（三）加强现金流和应收账款风险控制管理

为避免现金流风险，互联网企业应差异化发展，减少同质化，避免恶性竞争，更好地切入细分市场，了解客户需求和融合社会资源，另外，要不断提高企业战略管理水平，积累经验，不断创新，及时更新盈利模式，以保证现金流的平稳和顺畅。

应收账款的控制应从两方面入手：一是评价客户的的信用程度，制定相应的信用方案，要对信用政策做好定期检查。如对于客户的欠款，超过信用标准后就不得继续赊欠，加紧前期欠款的催收，随时对合作单位信用状况的检查，保持必要的谨慎性；另一方面是加强应收账款的账龄分析，及时催收未收回的款项，加快企业资金周转，以防范风险。

（四）多元化经营，构筑上下游生态系统

在不断出现的跨界经营，抢占互联网入口竞争环境下，互联网企业可通过多元化经营，建立上下游生态系统来减低和分散风险。互联网企业间加速进行资源整合、优势互补、不断寻求新的增长点，可以促进行业生态链的优化。建立上下游生态系统，综合和协调整个产业链资源也是减少盈利模式风险的方法之一。通过多元化经营战略，可以增强企业的实力与现金流质量，有效地抵消财务风险的影响。通过稳健的多元化扩张与经营，可以改善企业的股权结构、债务结构，增强资金弹性，使财务风险的不利影响降到最低限度。

［1］韩文学.互联网企业财务风险分析与防范研究〔D〕.北京：北京邮电大学，2013.

［2］姚伟.论中国互联网企业融资模式存在问题及改善〔D〕.北京：对外经贸大学，2006.

［3］刘福生.民营企业财务风险防范研究〔J〕.管理视野，2014（9）.

◇作者信息：北京华网汇通技术服务有限公司

◇责任编辑：李昕诺

◇责任校对：李昕诺

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1004-6070（2016）10-0069-03