固定资产更新决策方法新思路

胡珍珍

（郑州成功财经学院，河南　郑州　4512000）

固定资产更新决策方法新思路

胡珍珍

（郑州成功财经学院，河南郑州4512000）

固定资产更新决策是长期决策的重要内容，但现阶段的相关教材中，重在实务，而没有涉及相关理论，使其晦涩难懂.鉴于此，本文基于初始现金流计算的方法不同，引入初始现金流计算的独立观和实际观，为本部分内容的学习提供理论支持，便于广大会计学习者学习和应用.

净现值；独立观；实际观

固定资产更新是对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，用新的资产进行更换，或用先进的技术对原有设备进行局部改造，目的是通过该资产可以为企业带来更多的预期收益.固定资产更新决策则是通过对新旧固定资产预期现金流的的分析，决定是否需要更新现有固定资产的管理行为.该决策属于长期投资决策（资本预算），对企业的长期发展具有重要的影响，因此必须进行科学、合理、全面的决策分析.

1　固定资产更新决策方法

固资资产更新决策的方法主要有：净现值法、差量分析法、最小公倍寿命法、年均净现值法、年金成本法等，每一种方法都有其特定的使用环境.

1.1新旧固定资产使用寿命相同的情况

当新旧固定资产的使用寿命相同时，可以采用净现值法和差量分析法进行决策.净现值大说明未来现金流入的现值大于现金流出的现值越多，即可以为企业带来的收益越多，反之，则越少；差量分析法是通过计算新旧固定资产的差量净现值进行比较的方法.

1.2新旧固定资产使用寿命不相同的情况

当新旧固定资产使用寿命不相同时，采用最小公倍寿命法和年均净现值法进行决策.

2　固定资产更新决策的两观点

固定资产更新决策是对两互斥方案进行选择：一是继续使用旧设备（假定固定资产为机器设备，下文简称“旧设备”“新设备”）；二是投资新设备出售旧设备.下面，通过具体的案例进行新旧设备的更新决策：

例1：某公司原有一台设备，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司采用直线法提取折旧.现该公司拟买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本，新设备购置成本为20万元，使用年限为5年，同样采用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从100万元上升到115万元，公司如果购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该企业的所得税率为25%，资本成本率为10%.

要求：通过计算说明该设备应否更新.

【分析】新旧设备的使用寿命都为5年，所以可以利用差量分析法来分析.

【答案】利用差量分析法：（新设备-旧设备）

旧设备初始投资=-（10-0.44）=-9.56（机会成本）

如果在计算新设备的初始现金流量时，考虑真实的现金流，则

新设备的初始投资=购置成本+旧设备的变现价值及应纳所得税，即：

新设备的初始投资=-20+9.56=-10.44

Δ初始投资=-20+9.56-（-9.56）=-0.88（旧设备变现的现金流入考虑了两次，重复考虑）

若按该方法进行投资决策：

旧设备的净现值=134.88

新设备的净现值=146.87-10.44=136.43

则，应选择新设备进行投资.

从上面的例题中，可以发现旧设备的初始投资额重复考虑（在旧设备的初始投资中作为机会成本，同时在投资新设备时考虑旧设备的变价及纳税金额），所以计算结果可能会出现偏差.

针对以上例题，根据新旧设备计算初始现金流的方法不同，提出固定资产更新决策的两种观点：

根据初始现金流的不同，提出如下两观点：

（1）作为独立方案进行分析（独立观）.该观点认为，固定资产更新决策应是两个相互独立的方案：一是继续使用旧设备（即投资于旧设备），初始投资额是旧设备的变现价值和相关所得税（即机会成本）；二是投资新设备，初始投资额为新设备的实际采购价格.

（2）根据企业真实的现金流量进行分析（实际观）.此观点认为，如果继续使用旧设备，则当期没有任何投资，即初始投资额为零，因为对旧设备的投资是以前年度发生的，是现阶段决策的不相关成本，即沉没成本；如果投资新设备，则当期不仅有采购新设备的现金流出，还有旧设备的变价收入，因而新设备的初始投资额为新设备的采购价减去旧设备的变价收入.

从以上可看出，两种观点的区别在于初始现金流不同，旧设备的初始投资额，以独立观计算的要大于实际观；新设备的初始投资额，独立观计算的要大于实际观.下文将通过具体案例进行分析.

3　相关案例

下面根据以上例子来分析独立观和实际观下，新旧设备的初始现金流和净现值.

3.1新旧设备使用寿命相同

沿用例1，分别计算独立观点和实际观点下新设备和旧设备净现金流量及净现值，如下表1、表2所示.

表1　独立观计算的新、旧设备现金流量

表2　实际观计算的新、旧设备现金流量

从表1可以发现：在独立观下计算的旧设备的初始投资为9.56万元（机会成本）.新设备的初始投资额为20万元（采购价格），以该观点计算出的新旧设备的净现值分别为134.88万元和126.87万元.如果以净现值法进行决策，企业应该选择继续使用旧设备.

从表2可以发现：在实际观下计算的旧设备的初始投资额为0，新设备的初始投资额为10.44万元（采购价格减去旧设备的变现收入）.以该观点计算的旧设备的净现值为144.44万元，新设备为136.43万元，如果以净现值法进行决策，企业应该选择继续使用旧设备.

通过以上的分析可知，以两种观点计算的新旧设备的初始投资额不同，但比较表1、表2可以发现，两种观点下新旧设备的净现值之差都是9.56万元（旧设备的变现收益），所以，决策结果应该是一致的，都选择继续使用旧设备.

（2）新旧设备使用寿命不相同.沿用例1，假设旧设备的使用年限为5年，新设备的使用年限为10年，利用年均净现值法进行决策，计算如下：

【分析】独立观：旧设备年均净现值=134.88/ （P/A，10%，5）=35.58

新设备年均净现值=216.74（/P/A，10%，10）=35. 27

实际观：旧设备年均净现值=144.44/（P/A，10%，5）=38.10

新设备年均净现值=226.3/（P/A，10%，10）=36. 83

从上计算可发现，当新旧设备寿命不同的情况下，独立观计算的新旧设备年均净现值分别为35.27万元和35.58万元，应该选择投资旧设备；实际观计算的新旧设备年均净现值分别为36.83万元和38.10万元，应该选择旧设备.两种观点的决策结果一致.

例2：沿用例1，旧设备剩余使用寿命为5年，新设备使用寿命为10年，新旧设备的净现值在独立观下为536.25万元和258.2万元，在实际观下分别为1036.25万元和758.2万元.问该企业该如何决策？

【分析】独立观：旧设备年均净现值=258.2/ （P/A，10%，5）=68.10

新设备年均净现值=536.25（/P/A，10%，10）=87. 27

实际观：旧设备年均净现值=758.2（/P/A，10%，5）=200

新设备年均净现值=1036.25/（P/A，10%，10）=168.63

从上分析可看出，新旧设备的使用寿命不同，独立观计算出的年均净现值分别为87.27万元和68.10万元，应该选择投资新设备；实际观计算出的年均净现值分别为168.63万元和200万元，应该选择投资旧设备.两种观点的决策结果不同.

4　投资决策选择

独立观和实际观作为固定资产更新决策中的两种观点，有其各自的理论基础，那么，在更新决策中，究竟应采用哪种观点？本文认为，应以企业价值最大化作为决策的依据.企业价值是企业预期未来现金流量的现值，因此，以企业的真实现金流量所决定的企业价值是进行决策的重要依据.独立观认为，企业继续使用旧设备会付出成本，这与企业的真实现金流不符，所以不符合企业价值最大化的观点.鉴于上文分析，笔者认为：当两种观点决策结果一致时，可以任选其一；当两种观点决策不同时，应选择实际观进行决策.

〔1〕唐顺莉.年均净现值法在固定资产更新决策中的运用［J］.财会月刊，2015（19）：38-39.

〔2〕荆新，王化成.财务管理学［M］.北京：中国人民大学出版社，2015.

〔3〕中国会计师协会.财务管理［M］.北京：中国财政经济出版社，2015.

F275

A

1673-260X（2016）08-0133-03

2016-05-11